【行情分析】

巴西汽油税下调利空乙醇、原糖价格，22/23榨季供需预计平衡至小幅过剩，未来向上想象空间取决天气、能源风险。拉尼娜天气四季度影响假如一般，宏观及政策等外围影响因素可能导致原糖走势偏弱震荡。关注17美分左右支撑力度，10月以后，泰国印度大规模开榨，后期供应方面逐步施压。预计9月全国单月销售80万吨左右，21/22榨季全国结转100万吨左右库存，减产背景下的高库存结转，库存量相对偏空。从船期来看9月至少有70万吨进口量，三季度进口量相对较少，今年进口压力倾向于向四季度转移。今年以来甜菜产区的天气相对良好，产量不同程度恢复。22/23榨季产量或将恢复至1000万吨附近。后期关注榨季前库存去化速度以及新榨季开榨情况。

【基本面消息】

国际方面：

8月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4402.6万吨，较去年同期的4325.3万吨增加了77.3 万吨，同比增幅达1.79%；甘蔗ATR为154.46kg/吨，较去年同期的154.96kg/吨下降了0.5kg/吨；制糖比为48.45%，较去年同期的46.47%增加了1.98%；产乙醇22.51亿升，较去年同期的22.79亿升下降了0.28亿升，同比降幅达1.23%；产糖量为313.9万吨，较去年同期的296.8万吨增加了17.1万吨，同比增幅达5.77%。

截至9月20号当周，ICE原糖期价为17.78美分/磅，较前一周下跌0.21美分/磅；期货+期权总持仓为867633手，较前一周减少35128手。投机多头持仓143075手，投机空头持仓183905手，投机净空持仓为40830手，较前一周增加35150手。

国内方面：

海关总署公布数据显示，2022年8月我国进口食糖68万吨，同比增加17.68万吨，增幅35.14%。2022年1-8月累计进口食糖272.45万吨，同比减少24.16万吨，降幅8.15%。21/22榨季截至8月，我国累计进口食糖455.42万吨，同比减少91.11万吨，降幅达16.67%。

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