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张晓珍  （投资咨询资格编号：Z0003135）

截至9月29日收盘，沥青期货主力2212合约增仓上行，涨155至3890元/吨，涨幅达4.15%。

国庆佳节在即，沥青盘面走势坚挺，欣欣向荣，其主要原因如下，其一，随着沥青炼厂综合利润修复至高位，前期市场充分交易供应增加和供需转弱预期，在此背景下沥青12合约期现基差高位、12合约盘面利润跌至低位，沥青估值有修复需求。

其二，9月旺季背景下，沥青需求表现环比大幅改善，供应增加情况下沥青炼厂库存仍处低位，未有明显的累库迹象，沥青供需尚能维持紧平衡，且节前赶工备货需求集中对沥青盘面有进一步支撑，前期对于沥青的弱预期有所修复，沥青裂解价差也有回升。因此，近日在原油超跌反弹的情况下，沥青表现更为坚挺。

总体而言，沥青供应增加的情况下，旺季需求暂稳尚能支撑沥青维持供需平衡，沥青盘面前期的低估值已有所修复，节后沥青涨势能否延续一方面取决于节后需求能否维持，另一方面在于成本端能否继续给予支撑。若油价持续坚挺且10月需求环比持平，则沥青节后或仍维持强势。国庆期间海外仍面临诸多不确定性，包括10月5日OPEC+部长级会议、俄乌冲突等政治事件的博弈，成本端波动风险较大，建议投资者轻仓过节，注意风险管理。 

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