華泰證券發佈研究報告稱，首予招商銀行（03968）“增持”評級，目標價49.55港元，近5年（截至9.28）招行H股PB（MRQ）均值爲1.61倍，公司零售財富管理戰略具備長期護城河效應，但考慮到當前實體需求及行業風險隱憂，給予H股2022年目標PB1.34倍。

報告中稱，公司零售及財富管理優勢穩固，享有長期價值護城河，核心源於治理機制、戰略佈局、基本面三大優勢；同時後續有兩大關注點，即資產質量邊際變化，產品轉型趨勢下的財富管理長期前景。該行預測，招行2022-2024年EPS爲人民幣5.39/6.15/7.09元，2022年預測BVPS爲人民幣32.88元，H股對應PB0.99倍。