來源：華爾街見聞 卜淑情

該行維持2023財年通脹預期在6.7%不變，但把2023財年GDP增速預測從7.2%下調至7%。

美聯儲連續加息直接使美元暴漲，迫使多國央行跟隨加息，對於印度央行也形成了巨大掣肘。

9月30日，印度央行加息50個基點，將回購利率從5.4%上調至5.9%，基本符合市場預期，常備存款便利利率和邊際常備便利利率也雙雙上調50基點，分別至5.65%和6.15%。

與此同時，該行維持2023財年通脹預期在6.7%不變，但把2023財年GDP增速預測從7.2%下調至7%。

利率決議公佈後，印度盧比兌美元匯率跌幅有所縮窄，但走勢依然疲軟，目前報81.54盧比。

匯率保衛戰打得喫力

印度央行行長Das在利率決議公佈後的新聞發佈會上宣佈將繼續幹預匯市來抑制匯率波動。他說：

 “外匯市場的干預建立在持續監測市場的基礎上。印度外匯儲備的“保護傘”繼續強勁。印度央行將根據數據情況謹慎採取行動。”

在這場印度盧比保衛戰中，印度已經燒掉了超過15%的外匯儲備。印度央行數據顯示，截至9月16日，印度外匯儲備爲5457億美元，比一年前的6424.5億美元少了近1000億美元，下降了15%，創2020年10月以來新低。

然而，這似乎並沒有起多大作用。今年迄今，印度盧比兌美元匯率跌幅接近9%。

另外，在印度央行宣佈加息之際，該國貿易赤字繼續擴大。

官方數據顯示，印度二季度經常賬戶赤字爲239億美元，高於一季度的134億美元，但低於預期的305億美元。

分析認爲，二季度經常賬戶赤字低於預期有利於減輕印度盧比下行壓力。

巴克萊銀行首席印度經濟學家Rahul Bajoria預期，由於內部需求復甦，以及大宗商品價格持續高企的影響，印度經常賬戶赤字在未來幾個季度將繼續處於高位。

通脹延續高位

在印度盧比持續疲軟的情況下，印度通脹維持在高位運行。

由於食品價格飆升，8月年化通脹率升至7%，結束了連續三月的下降趨勢，且爲連續8個月高出印度央行6%的目標上限。

德意志銀行此前表示，如果食品和蔬菜價格維持上漲勢頭，印度9月整體零售通脹率預計升至7.4%。考慮到服務業相關通脹勢頭可能在未來幾個月增強，印度通脹風險偏向上行。

彭博社對印度經濟的一項調查顯示，印度下一財年通脹平均值預計達到5.1%，而截至2023年3月的財年預計爲6.6%。

滙豐控股Pranjul Bhandari經濟學家團隊表示：“通脹-增長組合可能仍然很棘手”。他們此前表示，當前和下一財年的平均通脹率將保持在4%的中期通脹目標以上，與此同時經濟將繼續放緩。

經濟潛藏壓力

與此同時，印度的經濟增速雖然較爲強勁，但也潛藏壓力。

印度官方數據顯示，第二季度印度經濟同比增長13.5%，爲一年來最快季度增速，但仍不及央行預測的16.2%增幅。該數據公佈後，多家信用評級機構和銀行下調了對印度2022年全年經濟增長預測。

印度央行持續加息也對本國經濟構成下行壓力。從5月至今，印度央行已經加息4次，累計加息190個基點。

不過，印度經濟總量依然超過了曾經的宗主國英國。IMF的預測顯示，以美元計價，今年將是印度GDP超越英國的首個年份，印度也將成爲僅次於美國、中國、日本和德國的全球第五大經濟體。

未來加息路徑如何？

鑑於通脹高企，多數經濟學家認爲印度央行將在未來繼續加息，但在全球經濟增速放緩的背景下，印度央行或放慢加息步伐。

印度私人銀行巨頭Kotak Mahindra Bank首席經濟學家Upasna Bhardwaj表示，由於全球經濟風險，該行對印度盧比和繼續加息的必要性“保持警惕”，該行預計印度央行將在12月的政策會議中加息35基點，通脹將在2023財年第四季度下降至6%以內，並預計印度央行可能會暫停加息並評估貨幣緊縮的滯後影響。

印度金融機構Axis Capital和印度最大銀行HDFC預計，印度央行本輪加息週期的利率峯值將達到6.5%。