國慶節前後，國內潛在的消費需求有望加速釋放。根據歷史數據及經驗，低估值藍籌的估值切換或在四季度迎來更多關注，而大消費是近期投資者熱議的板塊之一。

不少基金經理表示，隨着四季度的到來，消費板塊的性價比優勢將逐漸凸顯，其目前的交易擁擠度、業績增速、估值和投資者情緒等多個指標均處在相對底部位置，或在四季度爲投資者帶來更多結構性機會。

性價比優勢逐漸凸顯

儘管疫情等因素在一定程度上抑制了消費需求，但多數基金經理認爲，這種影響不會持續。

匯添富基金基金經理胡昕煒在近期的一場直播中表示，整個消費的復甦是一件確定性較高的事情。他認爲，儘管從短期經營情況來看，部分公司和行業受疫情的影響較大，但是伴隨着股價的調整和性價比的提升，消費板塊的長期投資價值比較明顯。

“謹慎而又樂觀”，是不少基金經理對四季度消費板塊發展所持的態度。海富通基金基金經理宮衍海認爲，消費仍具備較強的韌性和潛力。興證全球基金基金經理童蘭認爲，2023年消費的同比邊際改善概率較大。考慮到當下大多消費行業的增長拉動力在結構升級，滲透率的量增驅動有限，結合宏觀大環境對居民收入和未來預期的影響，她對改善程度持謹慎樂觀態度。

更加多元的投資方向

針對未來消費投資的方向，胡昕煒表示將沿着三個方向持續挖掘。第一方向是消費結構升級，在消費的各個子行業，無論是可選消費品還是必選消費品，無論是快速消費品還是耐用消費品，都出現了逐年消費結構升級的趨勢。第二個方向是中國品牌崛起，表現在新能源汽車、服裝、化妝品、醫美等領域都有較好的品質。第三個方向是服務消費爆發，中國人均GDP剛剛邁過1萬美元門檻，從海外國家的發展歷程來看，邁過1萬美元的時點往往也是服務消費爆發式增長的起點，像醫美等服務消費領域還有很大的成長空間。

招商基金基金經理侯昊曾表示，白酒、食品飲料等消費行業，在沒有大意外的情況下一定會出現邊際環比改善，只是速度、方式跟路徑的問題。一家上海公募機構的基金經理對記者表示，白酒行業，尤其是高端白酒企業，其抵抗風險的能力較強。四季度，高端酒的市場將會展現更多剛性需求，次高端酒的市場業績將分化較爲明顯。

關於消費基金板塊的佈局，不少基金經理提示，要用長遠的眼光看待消費賽道。“我們在分析一家消費公司的時候還是會牢牢立足於一家公司的基本面，投資者們也需要忍受短期的陣痛，用長遠的眼光看待這個賽道。”某基金經理對記者表示。

此外，創金合信基金基金經理陳建軍提示，最重要的是佈局嚴格意義上的消費基金，如果偏移太多其他行業，就和預期不匹配了。

編輯：於紅波