來源：經濟日報

10月11日，中國人民銀行公佈的金融數據顯示，9月末，廣義貨幣（M_2）餘額262.66萬億元，同比增長12.1%。前三季度人民幣貸款增加18.08萬億元；9月份，人民幣貸款增加2.47萬億元，同比多增8108億元。初步統計，今年前三季度社會融資規模增量累計爲27.77萬億元，比上年同期多3.01萬億元；9月份，社會融資規模增量爲3.53萬億元，比上年同期多6245億元。

9月份M_2同比增長12.1%，顯示出市場流動性繼續保持合理充裕。中國民生銀行首席經濟學家溫彬認爲，一方面，增量政策持續發力下，信貸投放超預期放量，存款派生效應大幅提升；另一方面，9月份財政支出力度較大和減稅降費推動財政存款向M_2轉移，有助於市場流動性改善。

“9月份新增信貸、社會融資規模增量、M_2增速均好於預期。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，9月份金融數據的強勁表現，反映出國內經濟復甦動能在增強。

人民銀行公佈的數據顯示，9月份新增信貸大幅擴張，同比環比均明顯多增，信貸結構顯著改善。溫彬表示，短期貸款在上月增長基礎上繼續改善，表明居民消費信心持續恢復。同時，9月份居民中長期貸款爲三季度以來最高水平，表明在“降息”、減稅和房地產市場供需兩端政策進一步加碼的背景下，市場信心逐步修復。

信貸結構明顯改善也是金融數據的一大亮點。企業中長期貸款大幅增加1.35萬億元，成爲9月份信貸增長重要支撐，同期，票據融資同比減少827億元，是今年以來首次出現負增長，顯示出信貸結構顯著改善。溫彬認爲，企業中長期貸款大增主要是受到政策性開發性金融工具加碼、引導加大製造業中長期貸款投放和創設設備更新改造專項再貸款等的拉動。從9月份數據看，新增信貸和政府債券融資是社會融資規模增量的最大貢獻項。

金融對實體經濟的支持呈現量增價減的特點。數據顯示，9月份同業拆借加權平均利率爲1.41%，比上月高0.18個百分點，比上年同期低0.75個百分點；質押式回購加權平均利率爲1.46%，比上月高0.22個百分點，比上年同期低0.73個百分點。仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟表示，以市場利率帶動實體經濟貸款利率和企業綜合融資成本進一步下降，有利於激活實體經濟貸款需求，並促進貨幣政策與財政政策、產業政策聯動，促進財政低成本融資，撬動社會存量資源，提升實體投資積極性。

展望四季度，周茂華認爲，信貸增速仍有望保持強勁。一系列紓困助企、穩增長政策效果有望進一步釋放，進而促進實體經濟融資成本進一步降低。同時，金融定向支持工具進一步發力，將有助於緩解實體經濟融資難問題。

隨着宏觀經濟加快復甦、房地產行業景氣度改善，龐溟認爲，社會融資增速將加速回升，貨幣信貸也將繼續保持平穩適度增長。

“在穩增長政策持續加碼並加快落地情況下，企業和居民部門信貸有效需求持續回升，寬信用進一步提速。”溫彬表示，製造業等領域信用擴張有望對四季度信貸和社會融資增速繼續形成有力支撐，助力經濟運行保持在合理區間。