21世紀經濟報道記者 楊志錦 上海報道 

人民銀行11月1日公佈稱，2022年10月國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行淨新增抵押補充貸款1543億元。期末抵押補充貸款餘額爲28024億元。

抵押補充貸款（Pledged Supplemental Lending）起源於2014年。當年，人民銀行創設抵押補充貸款，主要服務於棚戶區改造、地下管廊建設、重大水利工程、“走出去”等重點領域。發放對象爲開發銀行、農發行和進出口銀行。對屬於支持領域的貸款，央行按貸款本金的100%予以資金支持。

2020年2月後，PSL一直表現爲淨償還。但今年9月PSL淨新增1082億元，10月淨新增規模進一步上升至1543億。歷史對比看，單月1000多億的淨新增額也處於較高的水平。

由於地方政府債務率接近警戒線，今年財政政策發力的空間受限，準財政性質的政策性金融再度發力穩增長。其措施包括創設6000億元以上政策性開發性金融工具、新增8000億支持基礎設施的貸款額度、新增2000億保交樓專項借款等，而PSL可能用於支持上述領域。

6月29日召開的國務院常務會議決定，運用政策性、開發性金融工具（市場也稱基礎設施投資基金），通過發行金融債券等籌資3000億元，用於補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金。8月24日召開的國常會表示，增加3000億元以上政策性開發性金融工具額度，即基礎設施投資基金規模達到6000億以上。

按照8月24日國常會“增加3000億元以上政策性開發性金融工具額度”的定調，第二期基金規模根據實際需要有所增加。其中：農發行和進出口銀行第二期基金投放均包括兩批次，較最初分配額度分別多投放559億元和184億元。截至目前，公開信息披露的基礎設施投資基金投放規模達到6743億元。

新增信貸額度方面，國務院6月1日召開的常務會議表示，對金融支持基礎設施建設，要調增政策性銀行8000億元信貸額度。三大政策性銀行2021年新增信貸規模爲16500億，8000億相當於三大行去年新增信貸規模的50%，加量十分明顯。

近期個別政策性銀行披露了信貸投放情況。農發行10月披露，農發行今年前三季度累計投放貸款21408億元，同比多投放3739億元，貸款餘額比年初增加9891億元，同比多增加4575億元，提前一個季度完成人民銀行下達的9000億元年度貸款增量目標。

此外，8月監管部門推出政策性銀行專項借款，支持已售逾期難交付住宅項目建設交付，專項借款初期規模爲2000億元，中央財政根據實際借款金額予以1%的貼息。

中信證券首席經濟學家明明表示，PSL很可能用於支持保交樓的2000億全國性專項借款。考慮到PSL一直主要投入房地產相關領域，且政策性金融機構已經正式入場來化解房地產問題，PSL有望爲政策性銀行提供負債資金來源，幫助房地產長效機制政策工具更快更好落地。

明明續稱，考慮到歷史上PSL也會用於地下管廊、重點水利工程等項目，因此不排除PSL用於基建等項目的可能。如果PSL資金用於支持基建項目，那麼未來PSL新增的規模可能會更高。