財聯社（上海，編輯 梓隆）訊，今日（11月4日）早盤，消費類各板塊表現活躍，其中，旅遊酒店、飲料製造等板塊漲幅居前。個股方面，截止午間收盤，衆信旅遊、天目湖、西安飲食漲停。此外，作爲A股市值最高的消費股，貴州茅臺今日早盤大漲超4%，且盤中重返1500元整數關口。

注：旅遊酒店、飲料製造板塊漲幅居前（截止11月4日午間收盤）

茅臺持續拉昇走高，消費方向熱度重燃

近日，貴州茅臺股價持續修復，在兩根長陽線的助力下，截止今日午間收盤，其盤中成功重返1500元關口，總市值也回升至1.9萬億元上方。作爲“白酒一哥”，貴州茅臺的回暖也帶動板塊迎來上漲行情，瀘州老窖、山西汾酒、五糧液等千億市值級行業龍頭也均大幅拉昇。據悉，白酒行業上市公司此前披露的三季報整體表現韌性十足，且龍頭酒企增長韌性仍強，均保持兩位數以上增長。

開源證券指出，截止目前，白酒上市公司已完成全年大部分回款，三季度動銷明顯提速，報表也有改善趨勢。中秋國慶順利過渡，全年業績基本定調，年內盈利預測不再有集體大幅下調風險。當前位置板塊已無悲觀必要。首先經過10月份的股價回調，板塊估值已回落至較低位置，當前估值已具備佈局吸引力。其次旺季疫情的衝擊基本已經體現，基本面已經歷低谷時期。

除白酒股集體回暖外，旅遊、酒店等出行鏈板塊近日也表現出色，其板塊指數均實現4連陽。目前，隨着天氣轉冷和氣溫下降，滑雪、溫泉等冬季旅遊行情逐步開啓，加之多家航空公司宣佈增加國際航班，海外旅遊逐步回暖。中信證券指出，出行產業鏈依舊是消費配置中的一條明確主線，出行鏈投資應適當淡化博弈擇時，優選疫後業績消化當下估值能力強、兼具明確長期邏輯的頭部公司。

覆盤三輪歷史行情，關注低估值龍頭股

10月以來，消費類各板塊熱度大降，尤其在北向資金持續淨流出後，多隻消費權重股迎來大幅調整。分析指出，消費股此輪降溫，一方面由於行業業績預期有所下調，另一方面也受到需求仍處修復階段且市場觀望企穩影響。從歷史看，2008年以來消費行業主要有三輪超額行情，分別是2009-2010年、2016-2017年、2019-2020年。萬和證券指出，其主要受益於我國經濟快速發展，居民可支配收入和消費者信心的顯著提升，但消費各行業又具備不同的屬性：

1）以食品飲料爲代表的大衆消費具備較明顯的經濟後周期屬性，行情更具有持續性，且其穩健現金流和高ROE屬性近幾年一直是機構的重倉；

2）以家電、汽車爲代表的大宗可選消費，具有消費佔比高，產業鏈長等特點，是穩定消費基本盤的最重要抓手，也是歷年來穩增長的重要政策着力點，如家電下鄉、以舊換新、汽車下鄉減免購置稅等，激發消費者購買家電和汽車的消費熱情等，行情更具彈性但週期性較爲明顯；

3）以社會服務（免稅、酒店、旅遊等）爲代表的服務消費，2020年則受益於免稅政策漲幅居前。

對於當下，西部證券近日研報指出，當前多數消費板塊已經具備長期配置價值，消費龍頭基於明年盈利預期，估值已經迴歸到歷史低位水平。隨着三季報披露結束，盈利見底的輪廓逐步明晰；隨後價值板塊有望迎來一輪估值切換行情，爲市場的全面反轉奠定堅實的基礎，成長板塊的新一輪上漲也將在市場底部形成後逐步展開。配置上：

醫藥、家電、食品飲料行業的估值切換行情正在進入左側佈局期。隨着未來政策的逐步推進，能源和信息安全密切相關的農業、半導體、信創和軍工行業仍然值得關注。此外，關注有望受益於“歐洲替代”的維生素、化肥農藥、鈦白粉，以及製造業中細分行業的投資機會。以及虛擬現實，遊戲，數字貨幣等主題機會。

責任編輯：凌辰 SF179