原標題：杭州輔助生殖最多報銷3千元！試管嬰兒人均花費超20萬，市場規模未來超千億

輔助生殖進醫保本再度成爲輿論關注焦點。11月28日，多家媒體消息稱，西湖益聯保於近日新增輔助生育相關項目，包括胚胎培養和胚胎移植兩項“試管嬰兒”項目。自2023年1月1日起，實施輔助生育的參保市民，可獲得最高3000元的報銷。

爲此，不少人認爲輔助生殖技術納入醫療保險報銷政策終於落地，實際上，“西湖益聯保”是一款杭州市商業補充醫療保險，爲杭州本地的“惠民保”，共保體包括中國人壽、人保財險、泰康人壽、平安產險等。

受此消息影響，港A兩市輔助生殖板塊開盤後高開。截至28日收盤，港股方面，錦欣生殖（01951.HK）漲7.03%，貝康醫療-B（02170.HK）漲1.49%。A股方面，國際醫學（000516.SZ）、康芝藥業（300086.SZ）、翰宇藥業（300199.SZ）等漲超2%。

試管嬰兒總體花費或超20萬元

輔助生殖是指通過醫療輔助手段，對人的卵子、精子、受精卵或胚胎進行人工操作，使不孕不育夫婦妊娠的技術，主要包括人工受精和體外受精及其衍生技術。

近年來，中國育齡夫婦的不孕不育率不斷攀升，患者人數也在不斷增加。中商產業研究院發佈的研究報告指出，中國已婚育齡夫婦不孕不育率大約爲12%-13%，並呈上升態勢，以2億對已婚育齡夫婦估算，不孕不育患病人羣達到2500萬，預計每年新發病例超100萬。

另一方面，輔助生殖技術費用昂貴。以試管嬰兒爲例，根據平安證券研報，目前試管嬰兒單週期平均花費約爲3.5萬元至4.5萬元，如果進入醫保，醫保需要覆蓋約8000元至11000元。

業內人士指出，三代試管嬰兒一個週期的價格大約六萬元，一次試管嬰兒的平均成功率在50%-60%，三代試管嬰兒預備大約10-15萬。另有業內人士指出，在國內市場，試管嬰兒的平均週期爲2.5次每人才能成功，總體花費超過20萬元。

爲此，不乏有人建議將輔助生殖的費用納入醫保，也有地區做出嘗試。今年2月21日，北京醫保局、衛健委、人社局發佈《關於規範調整部分醫療服務價格項目的通知》，對體外受精胚胎培養等53項輔助生殖技術項目進行了統一定價，並將其中16個項目納入甲類醫保（僅限門診），自2022年3月26日起執行。

這是全國第一個將輔助生殖技術納入醫保的城市。彼時，有媒體報道，北京醫保政策落地後，從實驗室的胚胎培養到胚胎移植這個週期的治療大約將節省1萬元到1.4萬元不等。但到了4月中旬，北京市醫保局回覆稱輔助生殖技術服務項目納入醫保支付範圍工作暫緩執行。

除此之外，包括浙江省、湖南省、江蘇省在內的多個省市都曾表達過將輔助生殖相關技術納入醫保的意向。此外，上海、河北、河南、天津等12個省市都發布了《人類輔助生殖技術應用規劃（2021-2025年）》（下稱《規劃》），各省市在《規劃》中表示要增加人類輔助生殖服務機構的數量。

8月17日，國家衛健委、國家發改委等17部門印發《關於進一步完善和落實積極生育支持措施的指導意見》，首次明確提出，指導地方逐步將適宜的分娩鎮痛和輔助生殖技術項目按程序納入醫保（含生育保險）基金支付範圍。

企業搶入賽道爭奪百億市場

在國家人口政策的推動和不孕不育患者需求增加的雙重作用下，國內輔助生殖服務快速發展，產業鏈上游包括醫療器械、檢驗試劑、生物醫藥，相關上市公司有麗珠醫藥（01513.HK）、長春高新（000661.SZ）、貝康醫療、翰宇藥業（300199.SZ）等；中游爲醫院、輔助生殖服務機構，上市公司錦欣生殖爲代表；下游是不孕不育患者。

目前國內的輔助生殖機構採取審批制度，審批難度大，牌照稀缺使得該行業的進入壁壘較高。東吳證券數據顯示，2020年國內具有IVF牌照的機構僅有411家，其中民營機構僅有38家；IVF治療週期數超過5000個的機構約30家，當中民營機構僅有3家。

“輔助生殖第一股”錦欣生殖目前擁有4張IVF牌照。2022年半年報顯示，報告期間，錦欣生殖旗下醫療機構完成近13000個IVF取卵週期，中國總部醫院成功率達55%；實現營業總收入爲11.382億元，同比增長32.5%；歸母淨利潤爲1.902億元，同比增長22.2%。

此外，麥迪科技（603990.SH）、小荷健康、國際醫學、通策醫療（600763.SH）等企業近幾年也開始佈局輔助生殖領域，其中不乏有企業通過高價收購的方式獲得IVF牌照。

2019年，麥迪科技以3886.2萬元購入瑪麗醫院51%股權，兩年後，又以1.11億元收購瑪麗醫院剩餘49%股權，後者擁有AIH、IVF-ET和ICSI的輔助生殖運行資質牌照。

通過收購瑪麗醫院，麥迪科技成功進入輔助生殖醫療服務領域。公司2022年半年報顯示，公司實現營業收入1.43億元，同比下降5.63%；歸母淨利潤0.20億元，同比增長20.47%。報告期間，瑪麗醫院共計完成677例取卵週期，較去年同期增長23.77%；共計完成491例移植週期，較去年同期增長12.87%。

今年8月，字節跳動旗下小荷健康完成對美中宜和醫療管理集團的股權增持，實現了美中宜和的100%股權控制。有消息稱此次交易金額約爲100億元，而讓字節跳動如此斥資投入的或是美中宜手上稀缺的北京市民營醫院輔助生殖牌照。2020年，美中宜和收購了北京寶島婦產醫院後合併運營，這項交易使公司拿到了稀缺的北京市民營醫院輔助生殖牌照。

儘管企業們紛紛搶入輔助生殖賽道，但目前國內輔助生殖服務滲透率仍然較低。數據顯示，2018年國內這一數字僅爲7.0%，而歐洲和美國的輔助生殖服務滲透率分別爲35.2%和30.2%。

平安證券認爲，較高的價格使得一些中低收入人羣對輔助生殖項目望而卻步，導致輔助生殖滲透率提升的速度較慢。隨着未來輔助生殖項目進入醫保，將會提高患者的可及性，有望推動需求端的快速釋放，從而推動行業的發展。

根據Frost & Sullivan報告，預計2018年至2023年，中國輔助生殖服務市場複合年增長率繼續保持較高的增長態勢，預計能夠達到爲14.5%。而據開源證券推算，到2023年輔助生殖市場規模有望增加到400億元，長期有望突破千億。