每經記者 楊卉    每經編輯 文多    

12月2日開盤後不到一小時，國聯股份盤中跌停，截至收盤仍未打開跌停板。

此前，國聯股份曾被媒體質疑涉嫌財務造假，並連續兩個交易日跌停。12月1日盤後，國聯股份在回覆上交所問詢函時表示，公司已對媒體報道所述融資性貿易、人均創收異常、募集資金使用等事項進行了審慎覈實，確認前述事項均不屬實，前期相關信息披露在所有重大方面真實、準確、完整。

12月2日下午，《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電國聯股份，董事會祕書辦公室接線人員稱，公司領導層在積極解決問題，後續是否有提振股價的措施還需等待通知。

圖源：國聯股份公告截圖

近期已有3個交易日出現跌停

12月2日，國聯股份（SH603613，股價97.82元，市值487.8億元）盤中跌停，這已是自輿情發酵以來第三個跌停的交易日。

11月24日晚間，有媒體發佈文章質疑國聯股份涉嫌財務造假。此後連續兩個交易日內（11月25日及11月28日），國聯股份連喫兩個跌停，股價從約126元/股跌至約102元/股。

11月25日，上交所就前述媒體報道事項向上市公司下發問詢函。國聯股份於11月28日宣佈擬召開投資者交流會，後又公告擬延期，11月30日則公告已取消投資者交流會。

國聯股份也做了些努力，試圖提振市場信心。根據其11月30日收盤後發佈的公告，國聯股份控股股東、實際控制人、董事、監事及公司管理人員擬自2022年11月29日起的6個月內增持公司股份，擬增持金額不低於5020萬元且不超過1.004億元。

但投資者最關心的還是前述媒體報道所稱財務造假是否屬實。12月1日盤後，國聯股份披露了問詢函回覆，並召開投資者交流會。會上，國聯股份董事、總經理錢曉鈞稱，公司已根據問詢函要求，結合自身業務模式，對媒體報道所述融資性貿易、人均創收異常、募集資金使用等事項進行了審慎覈實，確認前述事項均不屬實，前期相關信息披露在所有重大方面真實、準確、完整。

次日（12月2日）開盤後不到一小時，國聯股份盤中跌停，截至收盤也沒能打開跌停板。

12月2日下午，《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電國聯股份，董事會祕書辦公室接線人員稱，針對媒體報道一事，公司領導層在積極解決問題，輿情涉及的內容以問詢函回覆爲準。至於近期股價走勢對投資者造成較大損失後，公司是否會扶持或補貼受損投資者，該人員稱截至目前尚未收到相關消息，後續是否有提振股價的措施也還需等待通知。

稱不存在融資性貿易情形

根據國聯股份在回覆公告的表述，公司定位於B2B電商和產業互聯網平臺，網上商品交易（工業電子商務）業務包括：通過多多平臺開設網上自營商城，開展塗料化工、玻璃、衛生用品、造紙、化肥、糧油等產業鏈的工業品電商銷售業務。

上交所在問詢函中針對融資性貿易、人均創收異常等五個方面集中發問。

首先是融資性貿易。此前的媒體報道曾提及，國聯股份披露，2020年與億利潔能（SH600277，股價4.42元，市值157億元）下屬北京億兆華盛股份有限公司（以下簡稱億兆華盛）交易金額爲3.73億元，而億利潔能年報卻顯示對公司的採購金額爲3.01億元，雙方披露金額不相符。

國聯股份回覆稱，2020年度，億兆華盛與“塗多多”方面累計發生交易3.73億元，其中億兆華盛與北京塗多多電子商務有限公司發生交易額3.01億元，與寧波頂創太化新材料有限公司（“塗多多”子公司）發生交易額0.72億元。公司年報中披露的交易金額爲合併口徑，交易數據不存在差異，只是披露口徑不一致。

圖源：國聯股份公告截圖

除了與億兆華盛的交易，此前的媒體報道還提及，國聯股份與億利潔能擁有共同的客戶——山東東嶽飛達物流有限公司（以下簡稱東嶽飛達），且東嶽飛達同時是公司客戶、供應商，並猜測東嶽飛達可能是國聯股份融資性貿易中的資金提供方。

就此，總經理錢曉鈞在投資者交流會上提出（回覆公告中亦有提及），所謂“融資性貿易”，是指參與貿易的各方主體在商品及服務的價值交換過程中，依託貨權，應收賬款等財產權益，綜合運用各種貿易手段，金融工具及擔保工具，實現獲得短期融資或增持信用目的，從而增加貿易主體的現金流量。

融資性貿易的特徵主要有：虛構交易背景或人爲增加交易環節；上游供應商和下游客戶均爲同一實際控制人控制，或上下游之間存在特定利益關係；合同標的由另一方實質控制；直接提供資金或者通過結算票據、辦理保理、增信支持等方式變相提供資金等特點。

錢曉鈞強調，億兆華盛和東嶽飛達同爲國聯股份主要客戶，並不構成直接的上下游關係，也不存在關聯關係，不構成融資性貿易的閉環鏈條。2020年，國聯股份對東嶽飛達的銷售金額爲5.53億元，採購金額爲452.85萬元，銷售及採購金額差異較大，不涉及融資性貿易。且其與億兆華盛、東嶽飛達的合同均爲明確購銷合同，不存在融資性條款或類似安排。錢曉鈞還表示，經自查，國聯股份其他業務也不存在融資性貿易情形。

至於其與東嶽飛達的交易下降一事，公司回覆問詢函時稱，2020年末，國聯股份存在2944.25萬元的向東岳飛達的預付款項，主要系2020年12月向其支付合計4851.33噸高鈦渣的採購款，該業務於2021年3月全部執行完畢。2021年以後國聯股份與東嶽飛達交易金額下降，主要系該公司控股股東山東能源集團內部業務重組所致。

爲何不同子公司人均創收水平相差超百倍？

還有一項被普遍關注的問題，是國聯股份高達3653萬元的人均創收數據。

根據此前媒體報道，2021年國聯股份員工人均創收能力遠勝於其他相關互聯網企業，達3653萬元/人，子公司寧波糧和油多多電子商務有限公司人均創收6.25億元，員工人數增長與營業收入增長不相匹配。

從國聯股份貼出的十家子公司數據來看，今年前三季度，7家“多多系”子公司及分子公司人均創收大多在千萬級別，遠高於其餘幾家。其中：

塗多多及分、子公司人均創收7272.53萬元；衛多多及分、子公司人均創收6793.62萬元；玻多多及分、子公司人均創收4347.43萬元；肥多多及分、子公司人均創收6270.55萬元；糧油多多及分、子公司人均創收5109.36萬元；國聯資源網（含小資鳥、蜀品天下）人均創收29.70萬元；國聯股份、國聯雲及其他人均創收42.87萬元。

不同子公司員工人均創收水平差距最大可達百倍以上。

對此，國聯股份搬出了業內兩個公司數據做對比，其中上海鋼聯-鋼銀電商2021年人均創收5934.5萬元，歐冶雲商2021年人均創收1.11億元。

圖源：國聯股份公告截圖

國聯股份在回覆公告中稱，多多電商有別於傳統銷售型業務，主要基於互聯網平臺運營，線下地推工作較少，不需要鋪設大量銷售團隊人員，線上營銷所需的人力規模遠低於地推和線下會議工作。公司人均創收水平處於合理區間，仍低於歐冶雲商和上海鋼聯旗下的鋼銀電商，公司員工人數增長與營業收入增長相匹配，不存在人均創收畸高的情形。

封面圖片來源：攝圖網-300357520

責任編輯：張恆星 SF142