21世紀經濟報道記者陳莎 廣州報道

12月6日，貴人鳥公告稱，公司全資子公司米程萊以3.73億元現金購買和美泰富固定資產、土地使用權、在建工程，全資子公司金鶴農業以0元收購和美泰富持有的全部知識產權。標的資產主要用途爲大米加工及銷售、糧食倉儲。

此次交易完成後，貴人鳥將新增大米加工及銷售、糧食倉儲業務，原先的單一糧食貿易將擴展爲“糧食生產+倉儲+貿易”的綜合產業鏈。

今年7月，因原控股股東貴人鳥集團（香港）有限公司所持有的股票執行司法拍賣並陸續完成過戶登記，黑龍江泰富金谷網絡科技有限公司（以下簡稱“泰富金谷”）被動成爲貴人鳥控股股東，泰富金谷法人李志華被動成爲貴人鳥實際控制人。

公告顯示，爲消除潛在同業競爭風險，泰富金谷將逐步把糧食貿易方面的渠道和資源無償轉移給貴人鳥。文件提到，糧食貿易業務已成爲貴人鳥非常重要的盈利來源。儘管數據納入報表不到一年，截至2022年1-9月，貴人鳥糧食貿易收入已佔總營收比重超三成。

昔日老牌運動鞋服品牌逐漸注入糧貿血液，主營業務天秤正緩緩向另一端傾斜。

動盪與重整

2014年1月，貴人鳥在上交所掛牌上市。數據顯示，其股價最高時近70元，市值超400億元。2015年，貴人鳥欲佈局體育生態消費圈。當年1月20日，貴人鳥發佈對外投資公告，稱公司擬與虎撲體育簽署《戰略合作框架協議》，雙方擬合作成立體育產業基金，基金目標規模20億元，分兩期設立，第一期爲慧動域，第二期爲競動域，其中慧動域規模爲10億元。3個月後，貴人鳥還與Piramagen，S.L．及11MAC11，S.L．簽署《合作意向書》，對足球經紀公司BOY進行投資，擬投資金額 2000萬歐元。

然而現實總是殘酷。由於競爭環境激烈及自身經營不善，2016-2017年貴人鳥淨利潤同比增速連續下滑。2018年，貴人鳥選擇迴歸核心業務，將之前收購資產陸續低價拋售，包括將其持有的虎撲股權悉數清倉。年報顯示，2018年貴人鳥對間接持有的虎撲股權未來收益權、校園體育產業等的處置收益未達預期，部分固定資產及體育產業投資標的對外轉讓僅實現投入成本的回收。

無奈收效甚微。2018年，貴人鳥轉盈爲虧，自此陷入虧損泥潭。財報顯示，2018-2020年，貴人鳥營收分別爲28.12億元、15.81億元、11.88億元，淨虧損分別爲6.86億元、10.96億元、3.82億元。2020年5月，貴人鳥被實行退市風險警示，戴上“*ST”的帽子。

司法重整、企業重組、資產出售、轉讓等，是貴人鳥2020年繞不開的關鍵詞。轉機發生在2021年，李志華帶領的泰富金谷介入貴人鳥的重整事項，爲貴人鳥帶來展開糧食貿易業務的契機。2021年7月，貴人鳥設立全資子公司米程萊拓展糧食貿易業務。截至2021年12月31日，米程萊實現營業收入2.46億元，實現淨利潤 1066.94萬元，對貴人鳥當年營業收入產生積極影響。

貴人鳥在報告中稱，“2021年是公司浴火重生、鳳凰涅槃的一年。”當年貴人鳥實現營業收入14.20億元，較上年同期增長19.43%；實現淨利潤3.70億元，其中歸屬於上市公司股東的淨利潤3.61億元，同比扭虧爲盈。同年7月，貴人鳥成功“摘星”。

今年5月25日，貴人鳥申請撤銷風險警示獲交易所批准，“ST”摘帽成功。不過上半年，貴人鳥的業績卻再度轉虧，營業收入雖較上年同期增加22.87%，淨利潤卻降至-1701.36萬元，歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-1737.49萬元。財報解釋，這主要是受疫情影響，報告期內貴人鳥品牌訂單生產、交付及經營調度受到較大限制；子公司米程萊的糧食貿易業務開展亦受到較大程度影響。

減負與轉型

2021年，貴人鳥經歷一系列重整事項，不斷拋售相關資產，2022年，瘦身繼續。

今年上半年，貴人鳥處置了泉州市臺商投資區東園鎮陽光村惠南工業園等閒置資產，進一步降低公司有息負債規模和財務成本。10月22日，貴人鳥發佈公告稱，繼續持有慧動域、競動域已不符合公司目前的戰略發展需要，公司將對其予以處置，這意味着貴人鳥準備將虎撲系資產徹底拋棄。

同時，貴人鳥也在進一步擴大在糧食貿易業務方面的投入和佈局，提升糧食貿易業務規模和盈利能力。工商資料顯示，近期五常市金鶴農業科技有限公司、遼寧營口成立農業發展公司、北京鏈農數金科技有限公司等由貴人鳥全資控股或與其他公司共同持股的農貿公司相繼成立。

11月，貴人鳥在回覆上交所關於會計師事務所更換的問詢函中也提到，“控股股東也陸續將糧食貿易方面的資源轉移給上市公司”“公司未來糧食業務的佔比將會越來越大”。有分析師指出，相較於增長乏力的運動鞋服業務，實際上貴人鳥目前主營業務已是以糧食業務爲主導。

值得注意的是，糧食貿易業務有其侷限性，由於毛利水平較低，隨業務規模擴大，營業成本也明顯提高。2022年上半年，貴人鳥運動鞋服業務實現收入2.88億元，較上年同期下降29.19%，而毛利率爲22.05%，同比上升1.25%；糧食貿易業務實現收入2.38億元，毛利率7.29%。期內營業成本爲5.23億元，上年同期爲3.92億元，同比增長33.52%。財報顯示，由於該期糧食貿易業務營業收入增加且該類業務毛利率較低，導致成本變動比例較高。

三季報顯示，1-9月，貴人鳥糧食貿易業務主要通過線下渠道銷售，線下銷售實現收入2.76億元，毛利率爲僅爲6.19%。報告期內公司糧食貿易業務的持續發力，使線下銷售較去年同期產生較大比例提升，但整體毛利因糧食貿易業務毛利較低有所下降。

糧食貿易行情喜憂參半，四季度業績難斷。11月23日，貴人鳥在投資者互動平臺回覆道，“公司目前期貨交易品種以大豆和玉米爲主。”生意社監測數據顯示，11月份國內玉米價格高位繼續偏強運行，11月1日3等黃玉米均價爲2802.86元/噸，11月31日均價爲2870.00元/噸，月內上漲2.40%。生意社玉米產品分析師李文旭認爲：短期內下游剛需支撐下，國內玉米市場價格將繼續堅挺運行，預計12月份國內玉米市場均價整體有望突破2900元/噸。大豆表現稍遜一籌，11月國產大豆行情弱勢下跌，行情持續5700元/噸一線。生意社農產品分析師李冰認爲：終端豆製品需求一般，運輸受阻，市場成交低迷，國產大豆後市行情仍難有好轉。

12月6日，貴人鳥盤後衝高漲停，最終報收4.04元/股，漲幅達10.08%，總市值爲63.49億元。12月7日，貴人鳥繼續上漲。截至上午收盤，其股價報4.23元/股，漲幅4.7%。