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行情導讀：今日盤中，滬鎳再度衝高，向上探漲22w。 

驅動分析：消息擾動不斷，進口窗口關閉，庫存低位支撐較強 

消息面上，12月7日晚歐盟公佈第九輪對俄製裁措施將針對俄能源、礦業等領域，全球最大的鎳買家要求鎳生產商轉而使用上海期貨交易所 （SHFE） 合約爲其鎳供應定價、周初西澳Nova鎳礦宣佈因火災暫停生產約四周，此類消息對鎳價均有利好。

從基本面來看，據SMM，國內西北某精煉鎳廠家因檢修問題停產，預計15-30日後恢復正常生產，影響產量約500-1000噸，該影響產量佔比中國精煉鎳總產量的3.23%-6.45%。進口窗口已經關閉有1個多月，進口資源稀少，貨源偏緊，現貨升水高位。高價雖然抑制下游成交，但剛需逢低補庫，純鎳消費整體持穩，低庫存支撐強勁。

另外，今日凌晨倫鎳一度拉漲超10%至32230美元/噸。海外鎳供需面會稍差一些，LME0-3鎳貼水160美元/噸。近日外盤持倉集中度有所下降，但外盤流動性缺失，暴力拉漲也無需過多解釋。

宏觀層面，國內疫情防控和地產融資放鬆政策頻出，市場對12月中央經濟工作會議釋放積極信號抱有期待，需求改善預期樂觀。美債收益率下滑，長短端利率倒掛創新高，警示後市經濟衰退。從盤面來看，市場暫時將交易重心放在加息放緩中，未給予衰退更高定價。整體宏觀氛圍對鎳價亦有提振，但利多因素恐預期較爲充分，市場或產生分歧，需注意疫情快速擴散或對消費產生負面影響，以及海外經濟數據對加息預期的擾動，關注邊際變化。 

展望後市：

當前純鎳低庫存和低倉單支撐下，滬鎳虛實盤比高，上漲彈性較大。庫存累積只能寄希望於產能擴張和消費回落，更多期待二級鎳對純鎳消費替代進一步增強，而這些都不是中短期可以實現的事情，所以鎳是今年產業一直想空但卻空不下去的品種。

操作上，考慮到純鎳估值已然偏高和盤面資金博弈，後市存在衝高回落風險，前期多單可考慮逢高止盈，新單不建議介入，主力關注220000壓力，謹慎追漲。

風險提示：鎳豆可交割進展超預期；加息預期反覆；疫情快速蔓延

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