發佈意向定增公告的7天后，“武漢舊改之王”福星股份（000926.SZ）公佈了定增預案。

2022年12月5日晚間，福星股份發佈《2022 年度非公開發行 A 股股票預案》（以下簡稱《預案》），《預案》顯示，福星股份此次非公開發行股票募集資金總額不超過13.41億元。非公開發行股票的數量不超過發行前公司總股本的30%，即不超過2.85億股，最終發行數量根據募集資金總額和發行價格計算所得。

時代週報記者就定增詳細情況致電福星股份，福星股份表示，目前還在加緊製作向證監會申請的材料，定增計劃尚處於初級階段。

“福星股份公佈定增預案，意味着‘第三支箭’發出後，房企再融資有了新的進展，較此前的意向融資而言，又往前推進一步。”諸葛找房數據研究中心高級分析師陳霄向時代週報記者表示。

2018年11月6日，央行行長易綱在接受新華社記者採訪時說，貨幣“池子”裏的水很多，但需要讓資金流到“缺水”的民營企業手裏。經國務院批准，人民銀行會同有關部門，從信貸、債券、股權三個融資渠道採取“三支箭”的政策組合，支持民營企業拓寬融資途徑。第三支箭，即爲“股權”融資渠道。

福星股份是“第三支箭”出臺後的先鋒軍，從福星股份、世茂股份開始，上市房企接連發布定增或配股，釋放融資信號。截至目前，已經有近20家房企披露了定增公告。

福星股份亦是“第三支箭”後首批預案落地的典型案例。區別於只是釋放融資意向的房企，公佈具體預案意味着定增方案的實質性落地。截至目前，福星股份、華髮股份、嘉凱城等上市房企均披露了定增預案。

在政策窗口期，藉機釋放積極信號、改善市場預期，已成福星股份這類房企的“期待”。

投資人已定？

在具體的募集資金使用方面，《預案》披露，募集資金擬用於：紅橋城K6住宅項目，總投資約6.64億元，擬投入募集資金約2.56億元；紅橋城K15項目，總投資約22.88億元，擬投入募集資金約6.85億元；此外擬投入募集資金4億元用於補充流動資金。

同時，福星股份重點強調，募集資金不足部分由上市公司自籌解決。“公告內提及可自籌資金也體現出自身較強的融資能力，以及企業財務穩健性的信號釋放。”張波表示。

關於財務穩健性方面，一位A股上市房企融資部門相關負責人對時代週報記者分析，福星股份的基本面還算穩定。“福星股份深耕武漢，土地來源大多爲拆遷舊改，其土地的成本低，而且項目位置都很不錯。”

據時代週報記者瞭解，福星股份曾接手擱置10年的爛尾樓武漢第一城，改建成福星惠譽金色華府，此後相繼推出了福星惠譽國際城、福星惠譽水岸星城、福星惠譽東湖城等標誌性品牌項目。

而本次募資所涉項目——紅橋城K6住宅項目和紅橋城K15項目，均具備區位優勢，處於武漢二環的中心區，周邊地鐵環繞，商圈、教育資源豐富。

基於上述原因，IPG中國首席經濟學家柏文喜認爲，從福星股份定增的補充籌資措施來看，有希望定增成功。“福星股份公佈預案，大概率是已經找到了意向投資者。”

事實上，第三支箭落地已有近十天時間，發佈定增公告的房企前赴後繼，但市場更爲關心的，還是有哪些投資人最終入場。

時代週報記者從多位房企從業人員處瞭解到，在當前的市場環境下，第三支箭雖然對於房企是利好，但大多數投資人仍然保持着審慎的態度，可能不會輕易入場。

58安居客房產研究院分院院長張波則向時代週報記者表示，雖然定增預案需要通過公司股東大會的審議通過，以及通過中國證監會的核準，但一般情況下，都是已經確定了相應的投資者纔會對外釋放相應信號。

關於投資者的身份，上述A股上市房企融資部門相關負責人向時代週報記者推測：“基於對當前大環境的判斷，在外部資金比較缺少的情況下，也有可能是福星股份以前股東的自有資金去投。”

壓力尚存

手握優質項目，福星股份也並非高枕無憂。

頂着“武漢舊改之王”的福星惠譽（福星股份的房地產開發平臺），卻一直因舊改“伴生頑疾”所累。

雖然在業內人士看來，大多舊改項目因其區位優勢，銷售相對來說較好，然而這類項目也存在開發週期過長、項目難以變現等問題。

以福星惠譽• 水岸國際項目爲例，福星股份2022年半年度報告顯示，2009年6月1日開工的福星惠譽• 水岸國際仍然處於在建階段。再如2014年7月1日開工的項目——北京福星惠譽 • 福星苑，到目前的進度仍爲0。

時代週報記者注意到，福星股份2022年半年報披露的19個項目的開發情況中，除有2個項目擬於2023年開工外，僅有4個在報告期內有施工進展，其餘13個項目在報告期內的施工進度均爲0。

上述問題，或直接影響了福星股份的業績表現。

WIND數據顯示，2017年至2021年，福星股份的營收分別爲116.59億元、107.35億元、95.66億元、75.01億元、125.44億元；歸母淨利潤則分別爲8.45億元、11.35億元、5.98億元、3.06億元、1.71億元，有明顯的下滑趨勢。

而其中，2021年營收有所增長，其主要原因就在於一部分項目實現了結算。福星股份2021年年報顯示，房地產實現結算面積96.70萬平方米，比上年同期增加72.43%。

在債務方面，2022年三季報顯示，截至2022年9月30日止，福星股份短期借款爲4.35億元，應付票據爲12.16億元，一年內到期的非流動負債爲32.64億元，而期內貨幣資金僅有33.12億元。

在現金流方面，到2022年三季度末，福星股份籌資活動產生的現金流量淨額爲-35.22億元，現金及現金等價物從年初的38.98 億元下降至27.85億元。

短債壓力、融資受限，這或許正是福星股份開展定增募資的原因。

“由於棚戶區改造項目需經歷拆遷、規劃、建設、銷售等一系列流程，較長的開發週期與較大的前期資金投入將對公司的資金鍊構成較大考驗。通過本次非公開發行，公司可較快籌集項目所需資金。”福星股份在《預案》中表示。

責任編輯：劉萬里 SF014