多家龍頭企業三季度利潤上漲

12月9日，A股半導體板塊全線拉昇。截至收盤，艾爲電子（688798.SH）、華峯測控（688200.SH）均漲超9%，睿創微納（688002.SH）漲超6%，萬業企業（600641.SH）、拓荊科技-U（688072.SH）、思特威-W（688213.SH）、富創精密（688409.SH）、思瑞浦（688536.SH）均漲超5%。ETF方面，科創芯片ETF、半導體ETF、芯片龍頭ETF等均有所上漲。

消息面上，券商披露的月報數據顯示，近期半導體招標數量明顯回升，此外隨着明年消費電子的復甦，有望帶動半導體需求的回升。

經過一段時間下跌後，分析人士認爲目前半導體領域已具備性價比。中信證券表示，半導體產業週期正處於探底階段，設計公司及下游客戶積極推動去庫存。展望明年，隨着下游需求逐步回暖，看好產業週期於明年二季度前後觸底重回上行階段。

通聯數據顯示，半導體板塊整體市盈率達43.01倍，處於歷史17.31%百分位水平，明顯低估。

半導體景氣度明年中旬有望回升

就股價層面而言，近期A股半導體板塊表現明顯回暖。自10月12日以來，半導體指數漲幅達17.20%。

國盛證券認爲，下半年設備行業進入訂單高峯期，中國大陸長存二期、長鑫二期等諸多晶圓廠需求增加，中芯京城項目近期或取得進一步突破，拉動國產設備需求，迎來戰略良機。

全球設備市場在2021~2023年大規模投資，開啓新一輪產業躍遷。2021年設備市場規模突破1000億美元，2022年有望繼續增長10%~20%。全球大廠資本開支大幅超預期。

中國大陸市場重要性不斷提升，本土化供應能力持續加強。2014~2017年，中國大陸佔全球設備市場的比例爲10%~20%，持續提高，2018年突破20%，2021年佔比達到29%。

中國大陸本土化供應占比較低，各關鍵領域龍頭企業能力逐漸突破，國產替代趨勢持續加強。晶圓廠產能加速擴充，技術/工藝逐步完善，直接推動國內半導體材料需求激增。根據國盛證券測算，未來以光刻膠、CMP爲代表的半導體材料中國大陸需求均有翻倍以上空間。

目前上游已湧現出各類進入批量生產及供應的國產材料廠商。在晶圓製造各環節國產材料廠商已逐步實現突破並迎來營收高速增長。

臺積電三季度業績回升，則在一定程度上顯示半導體下游景氣度回暖。

根據臺積電所公佈的三季度財報，公司季度營收達6131.42億新臺幣，同比增長47.9%，環比增長14.8%；淨利潤2808.66億新臺幣，同比增長79.7%，環比增長18.5%，超市場預估的2646.6億新臺幣；營業利潤3103.24億新臺幣，同比增長81.5%。

利潤率方面，臺積電二季度毛利率達60.4%，再創歷史新高，超市場預估的58.9%；營業利益率50.6%，超市場預估的48.7%。

根據中國信通院、BCI數據測算，截至2022年9月末，國內手機市場渠道庫存約6100萬部，較安全備貨水平高出約3600萬部，仍在去庫存階段。

但對於明年，中信證券表示，在“雙11”、“雙12”促銷活動驅動下，手機庫存水位持續下降，明年二季度將在“618”促銷帶動下進一步消耗庫存，安卓端則有望受益於宏觀經濟復甦而迎來底部反彈，由此上游芯片廠商也將在2023年二季度前後回到正常水平。

招商證券也持有類似的觀點，稱當前半導體需求端仍然呈現結構分化趨勢，以手機/PC爲代表的消費類需求仍顯疲弱，汽車/光伏等細分需求是相對亮點，整體半導體景氣度處於邊際變弱趨勢中，但明年年中左右有望迎來景氣觸底回升。

細分板塊概念興起

在10月這波反彈中，半導體板塊中的“EDA概念”反彈尤爲顯眼。

10月以來，14只“EDA概念股”股價平均上漲7.36%，其中東土科技（300353.SZ）和安路科技-U（688107.SH）股價漲幅都在20%以上。

EDA（ElectronicsDesignAutomation）被譽爲集成電路的“搖籃”，中文叫電子設計自動化，是芯片設計最重要的軟件設計工具。利用EDA工具，工程師將芯片的電路設計、性能分析、設計出IC版圖的整個過程交由計算機處理完成。

據瞭解，EDA軟件目前幾乎涵蓋了從仿真、綜合到版圖，從模擬到數字再到混合設計等IC設計的多個方面，已成爲芯片IC設計中必不可少的基礎工具。

8月12日，美國商務部工業和安全局（BIS）發佈一項臨時最終規則。該規則中，對四項新興和基礎技術確立了新的出口管制。在四項技術中，最讓外界關注的是EDA軟件。該規則規定，對用於開發全柵場效應晶體管的晶體管（GAAFET）結構的EDA軟件進行出口管制。

美國的出口管制也讓國產EDA替代的故事邏輯更加堅實。

隨着“EDA概念”興起，“FPGA”也越來越多地走入了機構視野，“FPGA”作爲一種半定製電路，最大的特點就是現場可編程。

通俗而言，FPGA是一顆芯片，只不過是半定製的芯片，它裏面的電路可以通過硬件描述語言來設計，所以靈活性很高。舉例而言，用戶想要一把菜刀，FPGA就是一塊鐵，可以根據自己的設計想法去打造這把菜刀。

廣發證券表示FPGA行業技術壁壘高，國產替代空間廣闊。作爲現場編程的半定製電路，FPGA兼具靈活性和並行性，平衡成本和算力，其特點助力其在多個下游享受較好成長性與較大市場空間。據Frost&Sullivan數據，2021年中國FPGA市場約177億元，通信市場最大，工控次之。兩大海外大廠佔據絕大部分市場份額，本土FPGA廠商市佔較低，國產替代空間廣闊。

而廣發證券更是給予FPGA龍頭企業安路科技2023年18倍PS估值，對應合理價值爲78.12元/股，給予買入評級。

對於國產FPGA的一大利好消息是，最近一段時間國際大廠FPGA出現了一輪漲價潮。近日業界消息傳出，AMD向經銷商發送了一封漲價函，稱由於供應鏈投資成本增加，供應商正將更高的價格水平轉嫁到AMD身上。

爲此，AMD宣佈將對旗下Xilinx賽靈思品牌的FPGA產品進行漲價。Xilinx系列產品價格將上調8%，Spartan 6 系列產品價格將上漲25%，Versal系列產品價格不變。新訂單、庫存、積壓訂單以及分銷訂單都將根據漲價後的價格交易，自2023年1月9日起生效。

安路科技總經理陳利光認爲國外競品漲價後，客戶選擇國產的概率更高一些，“對我們來說，也算是一個機遇。”

本月安路科技推出了鳳凰新品即PH1A系列FPGA器件，包含PH1A60、PH1A90、PH1A180多種型號，能夠滿足用戶在工業控制、通信、視頻圖像處理等領域的應用。陳利光認爲新產品具備“後發優勢”，比如連接速度層面。

第一財經注意到今年三季度基金公司也在持續加碼“EDA及FPGA龍頭企業”。今年第三季度，銀河創新成長加倉安路科技10萬股，金信穩健策略靈活配置混合加倉113.47萬股，社保基金17022組合加倉118.05萬股。

2022年第三季度，安路科技實現營業收入2.81億元，同比增長61.81%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2387.58萬元，同比增長1219.07%。

其他EDA龍頭企業三季度利潤也有所攀升。根據東土科技三季度，公司在報告期內實現營業收入2.58億元，同比增長34.29%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2897.97萬元，同比增長413.60%。