來源：長江商報

老牌IT廠商新華三將告別合資時代。

1月4日，紫光股份（000938.SZ）發佈公告稱，近日HPE向全資子公司紫光國際信息技術有限公司（以下簡稱“紫光國際”）發出了《關於行使賣出期權的通知》，HPE實體將向紫光國際出售其持有的新華三49%的股權。交易完成後，紫光國際將持有新華三100%的股權。

據悉，新華三起源於華爲數據通信部，幾經易主，目前被紫光股份和HPE分別持股51%和49%，是國內ICT行業巨頭。該消息一出，1月5日，紫光股份收穫漲停板，收報24.65元/股，總市值達705億元。

業內人士認爲，新華三作爲國內信創產業重要供給方，本次股東問題得以解決後，將有助於紫光股份全面發力信創市場，國內市場空間有望持續打開。

另一方面，紫光股份盈利水平有望攀新高，2022年前三季度新華三實現營業收入367.19億元、淨利潤30.43億元。

新華三告別合資時代

根據最新公告，紫光股份全資子公司紫光國際將受讓HPE持有的新華三49%的股權。交易完成後，紫光國際將持有新華三100%的股權。

出售價格將根據新華三在2022年4月30日前一年扣除非經常性損益後的稅後利潤的15倍來確定，支付方式爲現金。根據合資條款，HPE預計將在30天內公佈收購價格。

紫光股份稱，此次交易將顯著增強紫光股份旗下公司的產業協同效應，完善全產業鏈生態。同時，紫光股份盈利水平預期顯著提高，淨利潤規模將邁入新臺階，進一步強化公司正向循環。

長江商報記者瞭解到，2016年5月，紫光股份的全資子公司紫光國際以25億美元收購華三（H3C）51%股權，與美國HPE成立合資公司新華三集團。

彼時，紫光國際、HPE與新華三協議約定，雙方合資3年之後，滿6年之前，即2019年5月1日至2022年4月30日，HPE可向紫光國際出售持有的新華三全部或者部分股權。

但由於去年年中，紫光集團破產重組，導致收購無法進行，HPE的賣出行權期也得以被延長兩次，至2022年12月31日。HPE對此也回應道，其與紫光股份協議中的看跌期權即將到期，由此推動了轉讓股權的決定。

HPE近期業績不佳，對其而言，出售新華三股份將爲其帶來一筆額外資金。根據瑞銀估計，HPE持有的新華三股權的稅前價值爲35億至40億美元。不過，HPE也表示，其與新華三的關係仍然很重要，未來還會與新華三進行商業業務上的合作往來。

收購後盈利水平有望大幅提升

目前，新華三爲中國少數擁有完整企業IT解決方案的大型IT公司，業務涵蓋網絡、服務器、存儲和雲服務等。根據市場研究機構IDC的數據，2022年前三季度，新華三以36.6%的份額在中國企業網交換機市場位列第一；以15.7%的份額，在中國服務器市場位列第二。

據瞭解，新華三起源於華爲數據通信部，最早是華爲爲了對抗思科，聯手美國3Com成立的合資公司，專注於交換機和企業路由器市場。2006年，3Com出資8.82億美元收購華爲持有的華三49%股權，將華三變成全資子公司。2009年，惠普又以27億美元收購3Com，華三成爲惠普旗下企業。

而紫光股份成立於1999年，最初做的是掃描儀、排版系統、OCR文字識別軟件等業務。自2016年5月收購新華三51%控股權後，紫光股份深入ICT領域、雲服務、智慧城市及產業雲場景化應用，持續強化自身產業化優勢，成爲中國ICT及雲網領域的龍頭企業。同期，新華三營收和利潤規模也實現穩步提升，給紫光股份的業績帶來明顯增長。

根據財報披露，2022年前三季度，紫光股份實現營業收入538.9億元，同比增長13.16%；歸母淨利潤16.4億元，同比增長2.38%；扣非後歸母淨利潤14.91億元，同比增長11.35%。其中，核心子公司新華三實現營業收入367.19億元、淨利潤30.43億元，同比增長18.87%、12.99%。

此次收購新華三剩餘49%股權，將大幅提升紫光股份歸母淨利潤總額。公司將進一步聚焦主業，持續夯實數字化綜合解決方案能力，助推數字經濟轉型。

2022年以來，在利好政策陸續落地與市場不斷擴容的大背景下，數字經濟概念持續火熱，作爲行業龍頭的紫光股份股價也表現活躍，其股價在2022年10月11日至2023年1月5日以來的反彈中累計上漲近55.7%，總市值也回升至705億元。