信創又一重要分支！密碼行業搭建數字經濟“護城河” 上市公司梳理

財聯社1月8日訊（編輯笠晨）華西證券近期發佈研報指出，“新基建”的穩步推進，爲數字經濟蓬勃發展奠定基礎，傳統業務的數字化轉型進程必然涉及信息安全問題，而密碼作爲信息安全的“釦環”，構築成數字經濟發展的“護城河”。信創產業發展離不開安全能力建設，密碼爲信創產業安全保駕護航。

數據安全事件頻發，定期密評及時發現問題並進行改造具備必要性。近年來，我國密碼產業在法律法規、算法標準、產業應用、監管體系等方面進展顯著。數字化+合規+信創是驅動密碼行業保持快速增長的三大重要因素，行業有望迎來高景氣度。

密碼是保障網絡空間安全的核心技術和基礎支撐。《中華人民共和國密碼法》中將密碼劃分爲核心密碼、普通密碼和商用密碼。“十四五”以來，數字經濟已經成爲我國經濟實現高質量發展的重要方向，以數據爲中心的安全的重要性不斷凸顯，而密碼作爲數據安全的重要基石，在推進數字經濟健康、安全發展方面具有重要作用。

2022年11月20日，國家密碼管理局發佈9項密碼行業標準，涉及網絡身份服務、瀏覽器數字證書、PLC控制系統、雲場景下的電子簽名服務等多項技術規範，以及密碼卡等多款產品的檢測規範，爲密碼行業發展和密評穩步推進奠定了堅實土壤。

近年來，我國密碼產業法律法規逐步健全，爲後續的快速發展積攢動力。從防護對象來看，《個人信息保護法（草案二次審議稿）》《數據安全法》對個人信息或企業數據安全建設提出明確防護目標，是數據保護和數據利用的整體性法律框架。從技術手段來看，《密碼法》明確了將密碼技術作爲核心的安全技術路線，針對重要信息系統形成強合規增量市場。

根據海比研究院，2022年信創產業規模達9220.2億元，近五年複合增長率爲35.7%，預計2025年突破2萬億元，而密碼既是信創的重要組成部分，又爲信創產業擰緊“安全閥”，信創產業發展爲密碼行業帶來歷史契機。

根據賽迪研究院，2016年到2021年，我國商用密碼產業規模年複合增長率達31%， 2021年產業規模達到585億元，預計2023年商用密碼行業規模有望達到937.5億元。

從密碼產品及服務供應的產業鏈分析，密碼產業鏈上游包括安全芯片、印刷電路板、服務器三大類；中游爲以密碼技術爲核心的產品，包括密碼機/密碼卡、數字證書、vpn、令牌、電子簽章、量子加密六大類；下游主要是軟件、系統集成及應用領域。

具體來看，上游安全芯片領域參與的企業主要爲同方股份、華瀾微等；電路板領域涉及的上市公司主要爲深南電路、生益科技；服務器領域參與的企業主要爲浪潮信息等；中游密碼機密碼卡領域參與的企業主要爲衛士通、數字認證、三未信安、信安世紀等；數字證書領域涉及的上市公司主要爲數字認證、格爾軟件、吉大正元、信安世紀等；

VPN領域參與的企業主要爲深信服、天融信、信安世紀、啓明星辰、衛士通、格爾軟件、迪普科技、奇安信；令牌領域涉及的上市公司主要爲衛士通、數字認證、信安世紀、飛天誠信、海泰方圓等；電子簽章領域參與的企業主要爲數字認證、海泰方圓、格爾軟件等；量子加密領域涉及的上市公司主要爲國盾量子、九州量子；下游密碼管理平臺領域參與的企業主要爲三未信安、數字認證、信安世紀、衛士通等。

華創證券鄧怡等人在12月19日發佈的研報中表示，產業鏈相關公司有望持續受益，主要有衛士通（密碼芯片、密碼機、密碼卡、數字認證系統、簽名服務器等）、信安世紀（證書認證、安全網關、簽名服務器、全密碼安全服務平臺等）、吉大正元（電子認證、數字加密等）、格爾軟件（公鑰基礎設施 PKI 等）、三未信安（密碼芯片、密碼板塊、密碼整機、密碼系統等）、數字認證（數字身份管理、數字化交付、電子簽章、密碼設備等）、中孚信息（密碼機、密碼卡、智能 IC 卡等）、國芯科技（嵌入式 CPU 等）、信雅達（密碼機、簽名驗籤服務器、密碼卡、支付密碼器等）。