每經記者 張明雙    每經編輯 魏官紅    

近期，位於液晶顯示行業上游的光學級板材生產商常州奧智高分子集團股份有限公司（以下簡稱奧智股份）正在申報掛牌新三板，目前已收到全國股轉系統掛牌審查部二次反饋意見。

奧智股份爲科創板公司聚石化學（SH688669，股價21.88元，市值20.42億元）的控股子公司。由於階段性資金短缺，報告期（2020年、2021年、2022年1~6月）內，公司向聚石化學分別拆入資金7998.92萬元、8636.56萬元、8636.56萬元，且期後仍存在新的資金拆借，對控股股東存在較爲重大的資金依賴。

數據來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖製圖

此外，《每日經濟新聞》記者注意到，奧智股份部分原材料由聚石化學採購後轉售給公司，以此減緩公司資金壓力。不過奧智股份表示，爲保證公司獨立性，2022年公司已大幅縮小採購金額，對關聯方採購不構成重大依賴。

原材料漲價致淨利下降

奧智股份主要產品爲光學級擴散板、導光板及無滷阻燃玻纖增強PC板等，主要應用於各類液晶顯示產品中。報告期內，奧智股份分別實現營業收入4.64億元、5.01億元、2.87億元，分別實現淨利潤6927.95萬元、649.17萬元、796.73萬元。

從經營業績來看，奧智股份2021年收入繼續增長，但淨利潤不足2020年的十分之一，下降幅度較大。這與原材料價格上漲，而產品未能有效提價有較大關係。

奧智股份主要採購聚苯乙烯、PC阻燃類、聚碳酸酯等原材料，2021年聚苯乙烯年度平均不含稅採購價格同比2020年升幅達到了25.49%，而由於風險傳導機制的滯後性，通過定價機制調整，並不能完全消化原材料價格波動的風險，加上匯率波動、執行新收入準則等因素，使得公司綜合毛利率由2020年的33.81%大幅下降至2021年的14.66%。

在產品銷售價格方面，奧智股份核心主營產品爲擴散板，報告期內收入佔比分別達到95.32%、88.21%、74.52%，而該產品報告期各期銷售單價分別爲1.38萬元/噸、1.34萬元/噸、1.36萬元/噸，並未出現明顯提價。

2022年1~6月，奧智股份毛利率回升至17.77%，主要原因系導光板產品銷售佔比不斷提高，規模效應初步顯現，毛利率大幅提升，不過該產品爲公司第三大主營產品，收入佔比並不高。

對此，二次反饋意見要求公司量化分析各主要產品單價、數量、單位成本、期間費用等對2021年淨利潤的具體影響說明公司淨利潤大幅下滑的具體原因，公司毛利率下降幅度明顯高於可比公司的合理性，公司是否存在配合控股股東調節或虛增收入、利潤情形。

在2021年下半年原材料價格急劇上漲時，奧智股份三季度按照價格調整機制，向客戶提出了提價需求，2021年底獲得韓國LGE客戶以及海信視像（SH600060，股價15.02元，市值196.41億元）相關客戶的通過。不過公司其他外銷客戶如韓國三星電子調價機制都較慢，原料的快速上漲，導致公司毛利率下降較多。

2021年，公司直銷收入佔比由2020年的62.63%下降至55.86%，主要是部分直銷客戶給出的擴散板採購價較低，特別是韓國三星電子的訂單，產品銷售定價具有滯後性，因價格調整機制未能及時落實到位，公司接受訂單後獲利較低或無法獲利而放棄，經銷客戶韓國NANJIN的價格調整機制比較及時，訂單未受影響。

公司客戶集中度比較高

韓國NANJIN、韓國三星電子、海信視像均爲奧智股份主要客戶。報告期內，公司前五名客戶銷售收入佔比分別爲80.86%、76.85%、76.27%，客戶集中度較高，尤其是韓國NANJIN、韓國三星電子兩大客戶，收入佔比遠高於其他主要客戶。這主要是由於全球液晶面板行業集中度較高，海信視像、韓國三星電子、韓國LGE等少數行業巨頭每年的液晶面板出貨量居行業前列。

在與主要客戶合作時間方面，奧智股份與韓國NANJIN正在執行的《框架協議》履行期限至2024年3月2日；與韓國三星電子的合作協議至2022年7月8日已到期，正在協商續簽事項，總體採購合同到期並不會影響與韓國三星電子交易的正常進行；與海信視像合同無到期日。奧智股份表示，從合同到期日來看，公司與上述主要客戶的合作具有穩定性和持續性。

值得注意的是，按照奧智股份所述，韓國NANJIN成立時間，以及與奧智股份開始合作時間均爲2017年6月，其進入LGE供應鏈的時間應當爲2017年6月5日。奧智股份稱，韓國NANJIN本身爲貿易型公司，公司作爲韓國NANJIN的第一位供應商，上述時間比較相近的原因具有合理性；公司擴散板的產品對韓國NANJIN進入LGE供應鏈起到一定作用，是由於韓國NANJIN本身作爲貿易型公司的特點決定的。

然而，韓國NANJIN實際控制人徐勇與奧智股份並不僅僅爲經銷商關係。2019年5月，徐勇與周建國、王立新、吳愷發起成立常州奧智光電科技有限公司（以下簡稱奧智光電），徐勇出資比例23.33%。僅6個月後，2019年11月，奧智股份前身奧智有限從徐勇、吳愷等人處收購奧智光電100%股權。2019年12月，奧智光電向徐勇借出507萬元用於其個人短期資金週轉，該等借款已於2020年1月14日收回。

對此，二次反饋意見要求公司補充說明公司通過韓國NANJIN向LGE銷售而未直接與LGE合作的具體原因及合理性；徐勇與公司及其實際控制人、董監高是否存在股權代持、異常資金往來，是否涉及利益輸送等。

對於本次掛牌新三板相關事宜，2023年1月9日上午，《每日經濟新聞》記者致電奧智股份併發送了採訪郵件，但截至發稿未獲回覆。

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