來源：證券日報

本報記者 冷翠華

記者1月15日從業內瞭解到，銀保監會人身險部近日下發《人身保險產品“負面清單”（2023版）》（以下簡稱“負面清單”），共明確了90條禁令，較上一年新增了8條內容，其中多項禁令指向增額終身壽險。

具體來看，“負面清單”新增的禁令有6條涉及產品費率釐定及精算假設方面的問題，重點指向增額終身壽險產品。此外，涉及產品條款表述和產品責任設計的禁令各1條。在產品費率釐定及精算假設方面，“負面清單”包括增額終身壽險的定價附加費用率假設較公司實際銷售費用顯著偏低；增額終身壽險的利潤測試投資收益假設與公司實際經營情況存在較大偏差；終身壽險法定責任準備金評估採用的生命表與《中國保監會關於使用〈中國人身保險業經驗生命表（2010-2013）〉有關事項的通知》中的要求不一致。

其他有關產品費率釐定和精算假設的“負面清單”還包括：養老年金產品通過調整降低產品前期的身故利益來貼補增加後期生存給付的利益，並在產品宣傳時承諾超定價利率的長期高回報；保險產品利潤測試的投資收益假設偏離公司投資能力和市場利率趨勢，存在定價不足風險；保險產品的附加費用率超過監管規定上限或個別年齡點收益超過定價利率。

在產品設計方面，增額終身壽險的減保規則不明確納入了“負面清單”。

銀保監會此前曾在《關於近期人身保險產品問題的通報》提出，“個別險企激進經營，行業惡性競爭現象有所抬頭”。例如，部分險企的產品定價假設的附加費用率較實際銷售費用顯著偏低，部分產品利潤測試的投資收益假設與經營實際情況存在較大偏差。目前，銀保監會已要求相關險企停售這些產品並進行全面排查整改。

“長期看，市場利率必然走低，保險公司的投資收益也面臨持續的壓力，定價時收益假設過高，必然減少保險公司的利差，甚至帶來利差損風險。”BestLawyers聯合創始人李世同對《證券日報》記者表示，行業持續健康發展必須防範利差損風險。真正意義上的終身壽險主要發揮財富傳承功能，槓桿率（保費/保額）較高，覈保嚴格，而目前市場上的增額終身壽險主要發揮理財功能。爲增強產品競爭力，部分公司定價假設費用率較低，實際給予的銷售費用高，這給保險公司後期經營埋下了風險隱患。同時，利潤測試的投資收益假設偏離投資能力和市場利率趨勢，同樣有此風險。

增額終身壽險由於利率鎖定、保額遞增、減保靈活等特點，近年來受到市場認可，成爲不少人身險公司重點發展的產品，其主要銷售渠道爲銀保渠道，部分險企也將增額終身壽險納入2023年開門紅主推產品。

李世同認爲，在銀行理財等產品投資收益走低的背景下，儲蓄型、理財型保險產品受市場歡迎很正常，增額終身壽險市場發展前景較大，預計監管政策會更加嚴格，保險公司產品開發和經營也會更謹慎。從消費者角度看，必須明白增額終身壽險的所謂“複利”指的是保額遞增而並非投資收益率，如果短期內退保可能遭受較大損失。投保人應當根據自己的資產配置理性選擇產品而不能盲目跟風。