● 本報記者 孟培嘉

1月17日晚，新鳳鳴發佈公告，擬非公開發行股票數量不超過1.14億股，募集資金總額不超過10億元，扣除相關發行費用後全部用於年產540萬噸PTA項目。

新鳳鳴表示，本次募集資金投資項目圍繞公司主營業務展開，符合相關產業政策和公司未來整體戰略發展方向，有利於公司進一步拓展業務，鞏固和提高競爭優勢。項目具有良好的市場發展前景和經濟效益。

PTA需求增加

公開信息顯示，新鳳鳴是全國化纖行業龍頭企業之一，已形成“PTA—聚酯—紡絲—加彈”產業鏈一體化和規模化的經營格局。公司主要產品包括各類民用滌綸長絲和滌綸短纖，產品線較爲豐富。

滌綸長絲和滌綸短纖的主要原材料均包括PTA，每生產一噸滌綸長絲需要約0.855噸PTA。新鳳鳴表示，2020年度、2021年度及2022年1-9月，公司對外採購PTA數量分別爲255.41萬噸、62.10萬噸及41.13萬噸，仍存在PTA產能缺口。此外，隨着公司滌綸長絲、滌綸短纖項目陸續達產，產能逐步提升，對PTA的需求會相應增加。

新鳳鳴認爲，進一步提升PTA供給能力，對確保下游滌綸長絲和滌綸短纖的穩定生產具有重要意義，助力公司發展戰略的穩步推進，預計募投項目新增產能可以得到合理消化。

新鳳鳴表示，本次募投項目採用KTS公司PTA P8++技術，在成本、能耗、產品性能等方面具有優勢，包括升級精製母液PX萃取技術，可以減少PX消耗；升級氧化尾氣處理技術，可以提高能量回收效率，降低能耗；另外，可以充分利用氧化反應產生的尾氣和副產蒸汽進行發電。採用此項技術生產的PTA產品具有PT酸含量低的優點，有利於後續聚酯化纖產品向高檔差別化纖維發展。

一體化發展

隨着國內滌綸長絲龍頭企業穩步擴張產能，小型企業逐步退出市場。在資金與規模優勢支撐下，龍頭企業向上遊PTA領域發展，打造一體化產業鏈，這成爲滌綸長絲行業的發展趨勢。

中國證券報記者梳理發現，滌綸長絲龍頭企業均有較大規模自建PTA產能，且相關擴產動作不斷。如恆逸石化控股和參股PTA產能共計約1900萬噸/年；榮盛石化參控股PTA產能約1900萬噸/年，權益產能約905萬噸/年；恆力石化PTA年產能約1200萬噸。2022年6月，東方盛虹公告稱，擬通過二級全資子公司虹港石化投資39.39億元建設240萬噸/年PTA三期項目。

新鳳鳴稱，原油價格波動、產業鏈發展不平衡或意外事故導致的原材料供需結構變化都可能導致PTA供應緊張，價格大幅波動，進而對滌綸長絲產品成本和盈利能力造成不利影響。因此，行業龍頭主動向產業鏈上游延伸，在擴大滌綸長絲規模的同時，加快建設和完善PTA項目，提高原材料自給率。

長江證券研報顯示，隨着行業龍頭逐步推進一體化佈局，滌綸長絲行業競爭會從單一產品向全產業鏈轉移。一體化龍頭將具備明顯成本優勢，且抵抗週期波動風險更強，將進一步提升市佔率。從中長期看，隨着行業競爭壁壘逐步提升，滌綸長絲產業有望逐步走向寡頭壟斷，龍頭企業有望減弱週期波動對行業盈利能力影響。