華爾街見聞 朱雪瑩

春節假期前，居民和企業取現需求通常會集中增加。對此有專家表示，中國央行根據春節假期前流動性供求和市場利率變化，靈活、精準實施調控，有利於呵護市場流動性合理充裕，防範市場利率大幅波動。

面對春節臨時性流動性缺口，央行護航流動性的意圖十分明顯，本週直接投放兩萬億元“大紅包”！

1月20日週五，人民銀行以利率招標方式開展了3810億元7天期和14天期逆回購操作，當日有550億元逆回購到期，實現流動性淨投放3260億元。

本週，中國央行公開市場操作規模維持在千億元級別，1月16日-1月20日逆回購投放規模分別爲1560億元、5060億元、5800億元、5320億元、3810億元，加之1月16日對到期MLF超額續做，本週實現淨投放20450億元，創單週最高紀錄，爲上週的9倍。

根據往年經驗，春節假期前，居民和企業取現需求會集中增加。針對資金面缺口，此前方正證券曾預計，2023年春節所在的1月流動性缺口預計爲3.3萬億，僅次於2022年1月：

首先，春節取現需求方面，預計2023年取現需求帶來的資金回籠爲1.74萬億。根據過去的季節性規律，預計1月新增財政存款爲4886億元。銀行投放貸款並派生存款，從而需要繳納法定存款準備金，預計1月需要繳準2574億元。再考慮外佔、第三方支付機構在央行的存款增加和MLF到期，則2023年1月的流動性缺口爲3.3萬億，僅次於2022年1月3.7萬億的流動性缺口。

對此有專家表示，中國央行根據春節假期前流動性供求和市場利率變化，靈活、精準實施調控，有利於呵護市場流動性合理充裕，防範市場利率大幅波動。

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟表示，人民銀行在春節假期前連續通過大額逆回購、超額續做MLF等方式加大公開市場操作力度，可以更具針對性地滿足金融機構跨節流動性需求，更爲及時有序地平抑短期資金面波動和資金利率中樞波動。

針對節後流動性表現，龐溟認爲屆時將保持合理充裕：

節後流動性和資金面將保持動態平衡、適度寬鬆，銀行體系流動性和整體資金供求將保持平穩合理。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。