來源：證券時報

年營收不足10萬元的，不僅會是一家街邊小店，也可能是一家上市公司。

癸卯兔年的首個交易日，*ST西源發佈了公司股票可能被終止上市的第一次風險提示公告。當日該公司披露的2022年業績預告顯示，預計2022年度實現營業收入8萬元到10萬元；淨利潤爲-1.3億元到-1.6億元；扣非淨利潤爲-1600萬元到-2100萬元。

2013年至今，*ST西源扣非淨利潤已連續十年爲負值，受跨界新能源汽車失敗等因素拖累，生產經營每況愈下。大額債務壓頂下，該公司已失去核心資產，所剩礦業資產當前也均無法開展正常生產活動。

年營收不足10萬瀕臨終止上市

因2021年度扣除非經常性損益前後淨利潤孰低者爲負值，且2021年度扣除與主營業務無關的和不具備商業實質的營業收入低於1億元、2021年末淨資產爲負值，以及2021年度財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，*ST西源股票已自2021年年度報告披露後，於 2022年5月6日被實施退市風險警示。

1月30日*ST西源公告，經財務部門初步測算，公司2022年度淨利潤爲負值、營業收入低於1億元、期末淨資產爲負值。根據相關規定，公司股票在2022年年度報告披露後存在被終止上市可能。

*ST西源瀕臨退市，或可能觸及兩項終止上市情形，一是經審計的淨利潤爲負值且營業收入低於1億元，或追溯重述後最近一個會計年度淨利潤爲負值且營業收入低於1億元；二是經審計的期末淨資產爲負值，或追溯重述後最近一個會計年度期末淨資產爲負值。

2021年，*ST西源實現了9423.54萬元的營收，其中扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入後的營業收入爲9364.93萬元。當期該公司歸屬於上市公司股東的淨資產爲-4.91億元，淨利潤與扣非淨利潤分別爲-6.37億元、-2448.93萬元。

而到了2022年，*ST西源的營收規模大幅縮水。據1月30日公告，該公司預計2022年度實現營業收入僅8萬元到10萬元，扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入後的營業收入爲0萬元到1萬元。預計2022年末歸屬於上市公司股東的淨資產爲-6億元到-7億元，淨利潤與扣非淨利潤依然延續虧損。

此外據*ST西源披露，自2022年9月收到中喜會計師事務所（特殊普通合夥）《關於不再承接四川西部資源控股股份有限公司2022年度財務報表審計業務的函》後，截至公告披露日，該公司尚未最終確定2022年度審計機構。

因此1月30日，*ST西源發佈了可能觸發財務類強制退市的第一次終止上市風險提示公告。該公司稱， 2022年年度報告的預約披露日期爲2023年4月29日，若公司股票觸發終止上市情形，上交所將在2022年年度報告披露之日起，對公司股票實施停牌，並在公司出現觸及終止上市情形之日後15個交易日內，根據上市委員會的審覈意見，作出是否終止公司股票上市的決定。

跨界新能源汽車失敗持續拖累業績

*ST西源將2022年度業績預虧主要原因，歸結於多年前的一場投資。

2014年，*ST西源爲把握下游新能源產業快速發展的機遇，利用公司鋰礦石原材料的資源優勢，作出向新能源汽車行業轉型的戰略規劃調整。該公司原控股股東四川恆康發展有限責任公司（下稱“四川恆康”）與重慶城市交通開發投資（集團）有限公司（下稱“開投集團”）等在重慶簽署了“排他性”《重慶恆通客車有限公司併購重組框架協議》，框架協議約定對重慶恆通客車有限公司（下稱“恆通客車”）、重慶恆通電動客車動力系統有限公司（下稱“恆通電動”）和重慶市交通設備融資租賃有限公司（下稱“交通租賃”）進行併購重組。當年*ST西源與開投集團等公司簽署了收購恆通客車59%股權的《股權轉讓協議》和收購交通租賃57.55%股權的《股權轉讓協議》。

在與開投集團等多方簽署的有關轉讓交通租賃57.55%股權的協議中，*ST西源承諾在股權轉讓完成後的前五個會計年度內，如交通租賃當年未實現不低於3.5億元的可分配利潤，公司應採取各種措施確保交通租賃原股東（指屆時依舊持有交通租賃股權的原股東）按其持股比例取得與前述淨利潤對應的資金回報。不過由於存在“業績承諾”不符合相關規定的情形，證監會對此番非公開發行不予覈准，四川恆康隨後對*ST西源作出對此次收購“確保西部資源和中小股東的利益不受損失”的兜底承諾。

在上述框架協議、股東承諾等背景下，*ST西源從2014年3月開始陸續累計出資13.78億元收購了恆通客車66%股權、恆通電動66%股權以及交通租賃58.4%股權，開投集團作爲上述股權收購後的合作方仍分別持有恆通客車34%股權、恆通電動34%股權以及交通租賃39.95%股權。

然而讓*ST西源沒想到的是，收購後，恆通客車陸續收到財政部、工信部的行政處罰決定書。開投集團2022年提供給重慶仲裁委的證據資料《新能源汽車推廣應用現場覈查評價表》證明，2014年8月5日專家和恆通客車已經知曉恆通客車的CKZ6116HNEVA4型混合動力城市客車產品“覈查的車輛電機與公告申報參數一致，電車容量與公告不一致”。

2017年起，*ST西源便就收購與騙補事項展開糾葛。2020年開投集團申請凍結了*ST西源所持有的所有子公司股權。當年重慶仲裁委裁決*ST西源應支付開投集團利潤補足款、逾期付款違約金及違約金等共計7.41億元（其中，逾期付款違約金暫計算至2020年12月31日）。

截至2022年12月31日，開投集團已通過法院強制執行獲償上述仲裁款項共計5883.65萬元，其中，包括*ST西源原剩餘持有的交通租賃0.9%股權作價654.23萬元抵償等額債務。2022年報告期內，*ST西源對於上述債務未清償部分繼續計提逾期付款違約金1.17億元，相應減少2022年合併報表利潤總額約1.17億元。截至目前，該公司已累計計提業績承諾補償款9.69億元，累計減少合併報表利潤總額共計9.69億元。此外，該公司原剩餘持有的交通租賃0.9%股權，因司法劃轉將在2022年度產生公允價值變動損失34.78萬元，產生投資損失337.31萬元（未經審計），並將等額減少上市公司2022年度利潤。

債務持續壓頂已無正常經營業務

跨界失利，債務纏身，已使得*ST西源無法正常生產經營。

*ST西源稱，截至目前，公司面臨大額的債務無法償還，所持有的2家礦山子公司股權及資產均處於司法凍結狀態，存在繼續被司法處置的風險。同時，上述礦山子公司均暫未正式開展生產經營活動。

據*ST西源2021年年報，其子公司維西凱龍的採礦權已於2017年到期，子公司廣西南寧三山礦業開發有限責任公司的無形資產-礦業權賬面價值合計1.93億元，涉及一個採礦權及一個探礦權，也已於2021年12月到期。在2022年8月的公告*ST西源也曾提及，上述礦山的採礦權及探礦權證均已到期，延續工作仍在辦理中，完成時間尚存在不確定性。

爲拯救頹勢，2022年10月，*ST西源全資子公司廣西南寧三山礦業開發有限責任公司以自籌資金收購了山西通煒選煤有限公司（下稱“山西通煒”）67%股權。但是由於持續的疫情影響，以及債權人隨時可能凍結或進行資產執行的壓力，山西通煒的生產經營在2022年度並未能如期開展。

*ST西源認爲，開投集團控股比例達93%的恆通客車，在公司收購其股權前實施的違規行爲及被嚴厲行政處罰的事項，對公司上述收購的合理性和收購後新能源產業佈局的實現產生了嚴重影響，並最終導致公司基於搭建和佈局新能源汽車產業鏈的一系列投資行爲的受益權無法實現，整體利益嚴重受損。

從2018年6月開始到2022年1月，*ST西源2014年以來收購的恆通客車、恆通電動和交通租賃股權陸續被包括開投集團在內的重慶地方國有企業收購或司法劃轉，造成公司直接經濟損失金額超過20億元。開投集團在悉數收回其出售的交通租賃股權後，股權變動期間直接收益超過5億元並同時持有對*ST西源超過9.5億元的債權，隨着逾期付款違約金的疊加，*ST西源對開投集團的債務總額仍會持續加大。

2022年8月起，*ST西源已17次發佈風險提示，公司經營窘境盡顯。該公司股價也持續報出跌停，其中2022年12月就出現了11個交易日內10跌停的走勢。截至1月20日收盤，*ST西源股價已達1.03元/股。