來源：21世紀經濟報道

以嶺藥業（002603.SZ）業績再創歷史新高。

根據1月31日披露的業績預告，2022年，以嶺藥業預計實現淨利潤21.5億元至24.19億元，比上年同期增長60%至80%；預計實現扣非後淨利潤20.24億元至23.4億元，比上年同期增長60%至85%。

值得注意的是，以嶺藥業2020年和2021年的扣非後淨利潤，分別同比增長109.56%與8.6%，兩年合計實現數爲24.29億元，而其預計的2022年最高扣非後淨利潤已經接近這兩年的總和。

以嶺藥業表示，公司就業績預告有關事項與年報審計會計師事務所進行了初步溝通，雙方不存在分歧。

21世紀經濟報道記者注意到，以嶺藥業預計2022年超21億元的業績表現，已經大大超出此前的市場預期。

以嶺藥業2022年業績在高基數上繼續保持高增長，主要是當年第四季度出現超常規發展。

財報數據顯示，2022年前三季度，以嶺藥業分別實現淨利潤14.14億元和扣非後淨利潤14.16億元，兩者分別同比增長15.58%與20.6%。

但僅以預告的2022年淨利潤21.5億元至24.19億元計算，以嶺藥業在2022年第四季度就實現淨利潤7.36億元至10.05億元，同比增長高達512%至736%，環比增長爲101%至175%，均顯著高於同年前三季度。

而以嶺藥業預計2022年第四季度實現的10.05億元最高淨利潤，已經接近其2022年上半年實現的10.49億元淨利潤。

對於以嶺藥業在2022年第四季度出現的超預期業績“突擊”增長，證券研究機構同樣始料未及。

“以嶺藥業2022年的業績確實大大超出了我們之前的預期。”一位證券研究人員對21世紀經濟報道記者說，“在去年四季度之前，大家都沒有也不可能預見以嶺藥業的產品有這麼大規模的市場需求。”

21世紀經濟報道記者統計發現，在以嶺藥業發佈2022年三季報後的10月底至11月初，共有7家券商發佈了針對以嶺藥業的研究報告，其中預測以嶺藥業2022年淨利潤最低的是國海證券的15.36億元，最高的是信達證券的18.16億元。

但即便是國海證券預測的15.36億元，相比以嶺藥業2021年13.44億元的淨利潤也有一定幅度的增長。

事實上，以嶺藥業之前對自身2022年業績的預計也偏於“保守”。

在2022年10月28日接受百餘家投資機構調研時，以嶺藥業董祕吳瑞表示，“爭取在去年（2021年）高收入基數上仍能實現增長”，並稱2022年前三季度取得了較好的階段性收穫。

而針對2022年業績的高增長，以嶺藥業1月31公告稱，主要是2022年公司主導產品銷售收入較上年同期實現一定幅度增長。

“現在構成公司主要收入的品種有四個，分別是司通心絡、參松養心、芪藶強心和連花清瘟，這四個都是（銷售）過10億元的品種。”以嶺藥業相關人士1月31日下午告訴21世紀經濟報道記者。

以嶺藥業2022年業績超預期增長，在於核心產品連花清瘟的市場需求突然爆發。

“2022年11月以來，國務院聯防聯控機制綜合組等先後出臺了二十條優化措施、新十條防控措施、‘乙類乙管’方案、第十版防控方案等，連花清瘟的市場需求隨之持續放量。”前述證券研究人員認爲。

在國家工信部1月20日給以嶺藥業發來慰問信的官宣中，以嶺藥業表示，自2022年12月中旬收到國家工信部、河北省工信廳新冠病毒重點治療藥物生產保供任務後，公司及時調整生產線，開足馬力投入連花清瘟系列產品的搶產中，“石家莊、衡水、北京三個生產基地在滿足公司其他藥品正常生產的情況下，其餘生產線全部用於生產連花清瘟系列產品”。

而據國金證券最新研報，在（2022年）四季度疫情反覆中，以嶺藥業的連花清瘟銷售大幅增長，預計2022年銷售額超過65億元，實現銷售規模的新突破。

這對於頗具規模的以嶺藥業來說同樣非同小可。

財務數據表明，2021年和2022年前三季度，以嶺藥業的營收分別爲101.17億元與79.46億元。

即使按照國金證券最新研報預計的2022年以嶺藥業營收124.82億元計算，連花清瘟的同期銷售收入也佔到了52.07%。

不過，目前以嶺藥業尚未公佈2022年營收及相關產品銷售收入。

“具體品種的銷售收入，要等年報披露。”前述以嶺藥業相關人士如此回覆21世紀經濟報道記者。

依據國金證券最新研報預計的超過65億元，以嶺藥業的連花清瘟在2022年第四季度的銷售收入已經超越2022年上半年。

2022年半年報顯示，以嶺藥業抗感冒類產品當期收入25.53億元，位居主營構成第一。

而以嶺藥業的抗感冒類產品爲連花清瘟和連花清咳片，但據以嶺藥業董祕吳瑞在接受機構調研時稱，連花清咳片在2022年上半年實現銷售收入近5000萬元。

由此可知，2022年上半年，連花清瘟銷售收入逾25億元。另據西南證券等券商研報測算，以嶺藥業的連花清瘟在2022年第三季度實現收入11億元至12億元。

綜上，以嶺藥業的連花清瘟在2022年前三季度的收入約爲37億元，同年四季度實現了超過28億元的銷售收入。

但連花清瘟的盈利水平已經有所下降。

2021年，以嶺藥業呼吸系統類產品（抗感冒類產品）毛利率爲71.85%，2022年上半年下滑至68.05%。

“從（2022年）前三季度或者上半年披露的數據來看，連花清瘟的成本有一些上漲，但在可承受範圍之內。”上述以嶺藥業相關人士表示，“我們的生產安排一直都是以銷定產。”