21世紀經濟報道

從2015年左右開始爆發式增長的新茶飲市場，目前正走向分化局面。

一方面是頭部品牌增速放緩，行業併購整合加速。喜茶、奈雪的茶等在2022年相繼選擇降價，以開拓下沉市場、尋找新增量，樂樂茶則在2022年12月被奈雪的茶收購。

另一方面，新興品牌仍不斷湧現，並獲得資本的青睞。2022年12月，氣泡茶品牌“別樣泡泡”完成千萬級天使輪融資，本輪由愷元資本投資。茶咖新品牌“如此多嬌”完成1000萬人民幣天使輪融資，本輪融資由啟賦資本領投，華高軟件跟投。2022年7月，阿嬤手作獲得Manner咖啡的入股，此前該品牌還獲得大灣區的共同家園投資和麥星投資的A輪融資。

在逐漸進入成熟期的新茶飲市場，什麼樣的公司將持續獲得資本的支持？對新興品牌來說，創新的機會在哪裏？

新茶飲市場增速仍然可觀，值得資本持續關注

“現階段新茶飲市場的分化也是一種調整，但市場的成長性依然在。對於被併購的企業來說，可能是其發展受到一定程度的擠壓。但不斷有新興茶飲企業的融資案例，就說明市場對於新茶飲賽道仍然保持相對樂觀的態度。”艾媒諮詢CEO兼首席分析師張毅對21世紀經濟報道說。

在他看來，新茶飲品牌的三項能力十分重要。一是產品的可複製性，即能夠較快地提高門店密度和規模體量；二是品牌的管理能力，即能夠滿足門店快速拓展後的有序管理需求；三是品牌的營銷能力，若前兩項能力紮實加上較強的營銷能力，企業在上市時的估值便不會太低，對資本來說易於在投資後獲得好的回報。

中國連鎖經營協會最新發布的《2022新茶飲研究報告》顯示，新茶飲市場規模從2017年的422億增長至2021年的1003億元，年複合增長率一直超過20%。2022年受疫情影響，市場規模的最理想狀態可達到1040億元，基本與2021年持平。

同時報告指出，隨着疫情防控政策的調整，2023年第2季度後，國民消費熱情有望被點燃，2023年新茶飲的市場規模有望恢復至1450億元，恢復三年複合增長率近20%。

“近兩年來，新茶飲市場的增長速度有所放緩。但是我們觀察到，首先，它還是體量很大的千億級的市場。同時，它的增速即使放緩了，但相比於整個餐飲大盤的其他品類，它的增速還是可觀的，連鎖化的速度也在加快。”麥星投資副總裁杜萌在接受21世紀經濟報道採訪時說。

在杜萌看來，中國的消費者體量很大，而且大家把喝新茶飲當做日常消費習慣而不是一次性消費，所以即使新茶飲市場增長放緩，但還是會增長。對投資機構來說，新茶飲市場仍富有吸引力。

杜萌表示，現在新茶飲市場已經是結構化增長的行業趨勢。不同的價格帶有不一樣的競爭格局，但整體上說，還是一超多強的格局。“一超”是蜜雪冰城，在門店數、盈利水平方面都有所領先。同時，還有“多強”用各自的定位、品牌、產品去攻佔市場，這是頭部加速收割的過程，行業的連鎖化率、集中度都在提升。在杜萌看來，這些頭部公司值得持續觀察和跟進。

值得注意的是，頭部品牌開拓下沉市場的特點突出，喜茶、奈雪的茶等在去2022年選擇紛紛降價。對此，杜萌認爲，消費者的消費力需要一定的時間去恢復。喜茶、奈雪的茶選擇價格下探，符合長期增長的戰略發展目標。但這樣也可能加劇了10-25元價格帶的競爭壓力。一方面，他們需要探索如何在產品創新、產品營銷層面做到投入產出比最大。另一方面，也要考慮怎樣讓門店經營效率最優，讓門店可以快速回本和週轉。

新品牌靠稀缺性與差異化突圍

與此同時，也不斷有新品牌、新玩家出現。“他們要麼是產品或品牌有很強的稀缺性，形成差異化；要麼經營效率有較高的提升，在細分市場形成競爭力。比如在門店用到自動化製茶設備，提高門店的經營效率。對投資人來說，這種新興公司也很值得關注。”杜萌說。

公開數據顯示，麥星投資曾在2022年投資了茶飲品牌阿嬤手作，該公司後續又獲得Manner咖啡的入股。相比於喜茶、奈雪的茶等新茶飲市場的成熟品牌，阿嬤手作仍處於發展的初期階段。

杜萌坦言，對它的投資主要是看重阿嬤手作身上的稀缺性。“在我們看到的很多茶飲案子裏面，它所代表的稀缺性是極其可貴的。”杜萌說。首先從產品上來說，它起源於廣西南寧，選材用料都是從南寧當地選取優質的食材來進行底料類產品的研發，供應鏈採購極其嚴格。

第二，品牌調性也很有特色，追求的是一種煙火氣和溫暖感。第三，創始人是一對夫妻，有一定的設計專業背景。從產品到品牌、創始人的特性，讓它成爲稀缺性極強的項目，富有投資價值。

除了阿嬤手作，茶咖新品牌“如此多嬌”也獲得資本的青睞，公司在2022年12月宣佈完成1000萬人民幣天使輪融資。如此多嬌創始人柳江在接受21世紀經濟報道記者採訪時談道，這筆融資將主要用於人才隊伍擴充、產品打磨和供應鏈建設、規模化複製開店等方面。

他介紹稱，如此多嬌的差異性體現在三方面。首先是文化層面，茶是中國文化的代表符號，咖啡是西方文化的代表符號，團隊希望能夠把這兩種文化結合，這既是對中國傳統文化包容性的詮釋，也是一次創新實踐。如此多嬌的門店，從品牌、名稱、產品、環境、服務、語言等諸多方面融入中國傳統文化的機制內核。

值得一提的是，如此多嬌的創始團隊具有較強的文化相關專業背景。柳江本人本科畢業於中國傳媒大學對外漢語專業，研究生畢業於北京大學漢語國際教育專業，一直學習語言、文化。他還曾在意大利當過一年的漢語文化老師，對中國文化和西方文化有較深的體驗和理解。團隊其它成員畢業於中國傳媒大學、南開大學、重慶大學等諸多高校，整體偏向90、00後年輕一代，對品牌文化有更多基於年輕化視角的理解。

“第二在產品層面，目前市場上的奶茶品牌、咖啡品牌都很多，賽道也越來越內卷。但以茶咖爲主打的品牌其實是屈指可數的，我們希望能夠成爲賽道中的先導品牌，能夠將茶咖做成除了奶茶、咖啡之外的第三賽道。”柳江說。如此多嬌堅持現泡茶和現磨咖，最大程度地鎖鮮，從產品的打磨上儘量保證原材料的新鮮味道和新鮮品質。

第三在銷售模式上，如此多嬌也有一定的創新性。不同於以往的單一點單模式，如此多嬌給了消費者更多的自主搭配和選擇權，消費者可以根據個人喜好，將店面中的茶、咖啡、果汁、氣泡水等自由搭配組合，獲得個性化消費體驗。

作爲如此多嬌此輪融資的投資方，啟賦資本創始人、董事長傅哲寬對21世紀經濟報道表示，如此多嬌想做的是咖啡與茶結合的新品類，目前在茶咖領域還沒有長出大的品牌公司，它找到了新興的市場機會。茶飲和咖啡都是千億級的市場，並且咖啡市場的增長仍然較快，如此多嬌在這兩個賽道的交融點進行產品創新，是有機會跑出來的。

同時，早期投資就是投人，傅哲寬也同樣看好如此多嬌的創始團隊。如此多嬌所做的茶咖是想把中國的一些文化元素與西式的咖啡進行很好的融合，創始團隊成員主要來自中國傳媒大學等，在文化領域有比較深厚的功底，有助於實現產品的創新。

（作者：申俊涵，實習生易得香，肖寧 編輯：林坤）

責任編輯：石秀珍 SF183