作者/揭書宜 

日前，叮咚買菜（DDL.NYSE）公佈了2022年第四季度財報。報告顯示，2022年第四季度，叮咚買菜該季度實現營收62.0億人民幣，同比增長13.1%；非美國通用會計準則下的淨利潤爲1.16億元，2021年同期則爲淨虧損10.96億元；美國通用會計準則下的淨利潤4990萬元，是公司首次實現了單季GAAP淨利潤轉正，實現全面盈利。

叮咚買菜之所以能夠實現盈利，首先是2022年四季度的毛利率達到了32.9%，比上一年同期提升了5.2個百分點，毛利額爲20.4億元，同比上一年同期增長34.2%。

其次，叮咚買菜2022年四季度的履單費用率爲24.1%，比2021年同期優化了8.5個百分點，叮咚整體運營效率有所提升。所謂履單費用率，是指報告期內所有訂單的履單費用/營收的數值。而履單費用主要是前置倉和大倉等各項費用，履單費用率越低，說明運營效率越高。叮咚買菜表示，在上市後的一年半時間內，叮咚買菜的一線配送人效提升25%以上，一線倉內人效提升40%以上，水電費同比下降20%以上，這些促使履約費用率得到快速優化。

再就是叮咚買菜四季度的營銷費用率同比2021年同期優化了5.1個百分點至1.5%；單個新下單用戶的獲客成本持續下降，對比2021年同期優化47.7%，對比三季度環比優化26.1%。

2022年上半年，國內疫情反覆，消費者的出行頻率降低，上海等地的市民，轉向線上購買，訂單量大幅提升，有助於提升叮咚買菜等生鮮電商企業的業績。

生鮮電商的另一玩家盒馬鮮生也是在2022年實現了盈利。此前盒馬CEO侯毅表示，2022年是盒馬新零售的成熟期，實現了運營效率的提升，並形成了以自有品牌體系和全球化直採體系的商品力，保持了業績的高速增長，也實現了主力業態盒馬鮮生的盈利。

而進入2023年，隨着防疫政策的優化，消費者的出行、線下購物變得更加便捷，消費者線上的生鮮類產品消費有可能會相對減少，叮咚買菜等生鮮電商企業淨利潤的持續增長面臨壓力。

北京工商大學商業經濟研究所所長、中國食品（農產品）安全電商研究院院長洪濤認爲，當我國進入“後疫情時期”後，人們對社區團購業態的依賴會相對減弱，因此，叮咚買菜的模式確實面臨着考驗，如何更好地增加業態模式是維持消費市粘性需要考慮的重要因素。

在他看來，叮咚和盒馬的模式還是略有不同。叮咚買菜主要業態爲社區團購，採取前置倉的模式；而盒馬主要採取特色小店的模式。叮咚和盒馬二者都採取了“前置倉+門店”的模式，但是盒馬採取的“倉店一體”模式可能更貼近市場，由於其精細化的管理，更具有粘性。

而對於叮咚和盒馬未來應該怎麼走，洪濤認爲，二者都面臨着與同行的競爭，如拼多多的模式、京東到家的模式，美團即時零售模式，所以需要在競爭中避免同質化模式競爭，探索各具特色、更有溫度、更有市場的模式。

生鮮電商的市場規模依然較有潛力。艾瑞發佈的《2021年中國生鮮電商行業研究報告》顯示，中國生鮮零售市場規模將從2020年的5萬億元，增加至2025年的6.8萬億元。而受疫情影響，生鮮電商加速發展，預計2023年生鮮電商行業規模將超萬億，多種模式並存的格局仍將持續。