缝纫机厂商舒普智能：年年分红却要借钱扩产，专利纠纷致部分产品销售受限
原标题：IPO雷达|缝纫机厂商舒普智能：年年分红却要借钱扩产，专利纠纷致部分产品销售受限
记者|梁怡
近日，上交所受理了舒普智能技术股份有限公司（简称“舒普智能”）的主板上市申请。
舒普智能主要产品包括特种缝纫设备、自动缝纫单元专用缝制设备。公司的业务承接于一名创始大股东，但这名大股东曾陷入长达10多年的专利纠纷，最终以公司和其支付和解费以及部分产品销售限制结尾。
报告期内（2019年-2021年以及2022年上半年），舒普智能业绩波动较大。2020年因疫情影响主力产品销售不佳，但凭借卖口罩机毛赚4000多万，2021年公司又陷入增收不增利的局面。
此外，报告期内公司连年进行现金分红，但又去借钱来补流扩产。
长达10多年的专利纠纷
2015年5月，罗千、浙江舒普、浙江智普、陈伟希分别出资900万元、800万元、200万元、100万元发起设立舒普智能。成立之初公司便是股份有限公司。
其中，浙江舒普不仅是大股东，还将自身业务承继给舒普智能。2006年12月，浙江舒普设立后主要从事特种缝制设备业务，2017年初前陆续将特种缝制设备业务转移至舒普智能，同年12月，浙江舒普业务变更为股权投资。此外，2018年11月，浙江舒普将其投资的电机业务（纽新克电机）注入公司。
过去10多年，浙江舒普深陷专利纠纷中。
自2010年开始，浙江舒普与日本兄弟围绕430电子套结机（以下简称“430机型”）（专利号：200410095796.X、200510056264.X）、1310、2210、3020花样机（专利号：200510056229.8）、9820圆头锁眼机（以下简称“9820机型”）（专利号：200610054932.X）进行了多起专利侵权的民事诉讼、专利无效宣告请求审查决定以及与之相关的专利行政诉讼。2013年日本兄弟在德国提起针对浙江舒普的不正当竞争纠纷诉讼。
据悉，日本兄弟（6448.T）深耕缝制机械行业多年，其作为老牌工业缝纫机企业的代表，主要产品包括平包绷系列及特种缝纫机等工业缝纫机，2021年（当年4月1日-次年3月31日）公司工业缝纫机业务的营业收入为17.66亿元。
最终是如何收场的？2021年6月，舒普智能、浙江舒普与日本兄弟签署和解协议。根据协议约定，舒普智能及浙江舒普需于2025年2月26日前向日本兄弟分期支付和解费合计1600万元；另外，协议限制舒普智能的430机型、花样机的OEM客户范围，并限制其在德国销售刻有“SUPREME”标牌的430机型、1310、2210、3020花样机、9820机型。
其中，舒普智能需支付和解费1400万元，截至2022年6月30日，公司已支付833万元。对于后者限制公司部分机型的销售所产生的不利影响，公司仅提到“对本公司拓展业务造成不利影响”。报告期内，公司境外收入分别为1.66亿元、1.51亿元、1.8亿元以及1.33亿元，主要集中在越南、印度、印尼、孟加拉等东南亚和南亚地区。因此，这部分产品的收入到底有多少，对公司的经营发展影响有多大，还需要舒普智能更近一步披露。
目前，浙江舒普为公司的控股股东，其直接持有公司37.59%的股权，并通过浙江恒普间接持有公司0.20%的股权；罗千为公司实控人，其直接持有公司6.16%的股份，并通过浙江舒普、浙江智普、浙江裕普、浙江恒普间接持有公司27%的股权，合计持股33.16%，合计控制86.16%的投票权。
此外，罗千父亲罗才升持有浙江智普66.24%出资额，合计持有公司20.66%的股权，罗千的前配偶李海燕通过浙江舒普间接持有公司7.56%股权。
图片来源：招股书
曾靠卖口罩机毛赚4000多万
报告期内，舒普智能的营业收入分别为5.29亿元、4.87亿元、6.2亿元和3.45亿元，归母净利润分别为1.01亿元、5465.63万元、8243.78万元、5011.37万元。其中2020年公司业绩出现下滑，主要是受新冠疫情影响，特种缝纫设备和自动缝纫单元两类产品收入同比大幅下滑。
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不过，2020年公司又快速地推出了自动化口罩机，实现收入7424.47万元，因此一定程度上弥补了其他产品收入的下滑。凭借销售口罩机，公司毛赚4190.57万元，毛利率达到56.44%。
到了2021年，舒普智能收入相比2019年有了大幅提升，但却出现了增收不增利的情况，主要与毛利率的下滑有关。
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具体来看，报告期内，公司主营业务毛利率分别为47.49%、42.11%、38.32%和39.62%，2019-2021年逐年下滑，其中贡献收入超一半的特种缝纫设备毛利率降幅达到7.11个百分点，另一大主力产品自动缝纫单元毛利率降幅高达10.97%。
大笔分红却没钱扩产
本次IPO，舒普智能拟募集6.71亿元，具体用途如下表：
图片来源：招股书
其中年产30000台智能化缝制设备建设项目中，公司以自有资金投入约0.87亿元，剩余3.57亿元由上市所募。这一项目已于2021年开工，截至2022年6月末，其对应的在建工程金额1777.12万元。界面新闻记者注意到，舒普智能3处房产被抵押，其中公司的长期借款为4804.74万元，主要为前述项目的专项资金，另有短期借款2001.79万元，主要用于补充流动资金。
借钱扩产之下，报告期内，公司分别进行现金分红1480万元、2220万元、4500.9万元、3000.60万元。通过计算可知，2019年-2021年公司分红总额0.97亿元，占同期净利润总额2.38亿元的40%。
以上可见，舒普智能打得一手好算盘：一边大手笔分红，一边先向银行借钱扩产、再通过IPO募资填补。
另需关注的是，智能化缝制设备项目并未表明属于公司哪种产品，公司还表示“以生产设备台数为统计指标无法准确衡量生产能力，公司各类产品不适用于传统意义上的“产能”概念”。不过，若以公司报告期内主要产品的期初数量、净入库量、出库量及期末数量作为生产情况的数据，若该项目扩产的是特种缝纫设备，以2021年来看，其净入库量约26221台，出库量为26186台，将扩充产能约一倍。
