华联期货：供需双弱蛋价区间窄幅整理

一、期现货市场行情回顾

据我的农产品网数据显示，2023年2月鸡蛋主产区均价4.42元/斤，较1月下跌0.36元/斤，跌幅7.53%；主销区均价4.50元/斤，较1月下跌0.37元/斤，跌幅7.60%。2月蛋市处于需求淡季，食品企业订单量有限，各环节库存陆续增加，上旬蛋价高位回落。月中随着蛋价阶段性触底后，下游补货增加，蛋价止跌小涨。2月鸡蛋期货主力合约2305行情走势先抑后扬，整体于4300-4500区间宽幅震荡。春节过后，蛋价整体仍处高位，且高于业者预期，当前养殖单位微盈利，补栏积极性较高，鸡苗及青年鸡补栏积极性尚可，预计后备鸡占比或仍有增加趋势，远月合约承压。08、09合约3月初增仓大跌，或有产业套保资金入场。3月份蛋市逐渐进入供需两增阶段，预计鸡蛋价格呈震荡上涨走势，月均价在4.55元/斤左右，蛋价仍高于往年同期。

全国鸡蛋主产区与主销区价格走势图

数据来源：我的农产品网

鸡蛋期现基差走势图

数据来源：我的农产品网

鸡蛋期货活跃合约走势

数据来源：文华财经

数据来源：文华财经

二、主要影响因素分析

（1）主产区代表市场发货量增加、销区销量低位运行

据卓创数据统计，2月主产区代表市场日均发货量为571.86吨，环比增幅8.33%，同比增幅3.27%。春节后市场需求恢复性好转，终端消费趋于平稳，各环节顺势购销，要货量较前期稍增，各地积压库存陆续消化，各产区发货量较1月均增加。后期看，3月终端需求仍有向好预期，但增幅有限，预计3月产区发货量或仍有增加。2月主销区代表市场鸡蛋日均总销量1056.82吨，环比增幅55.60%，同比增幅35.08%，截至2月28日，月内总销量为29591.00吨。2月销量环比涨幅较大，主因1月份受春节休市影响，销量偏少，2月份销量恢复性提升，但仍低于正常月份。月初销区批发市场均恢复正常营业，下游开业补货，加之学校开学备货拉动，销量明显提升。但随着补货结束，下游对高价货源较为抵触，且终端消费较为低迷，市场流通不快。另外中上旬南方销区天气潮湿，业者为规避质量风险，采购心态较为谨慎，清理库存为主。综合来看，市场需求整体偏弱，销区市场鸡蛋销量虽恢复性提升，但仍处于相对低位。

全国主产区代表市场月度发货量统计图

数据来源：卓创资讯

全国代表城市销量统计图

数据来源：卓创资讯

（2）2月在产蛋鸡存栏量小幅上涨

全国多数地区蛋鸡产蛋率维持稳定，少数地区受气温回暖影响，产蛋率略有提升。根据卓创资讯数据统计，截至2月28日，全国主产区高峰期产蛋率为92.13%，环比上升0.13个百分点，同比上升0.33个百分点。主产区代表市场平均空栏率12.12%，环比下降0.37个百分点。2月养殖单位淘鸡积极性不高，淘汰鸡出栏量减少，而补栏鸡苗与青年鸡积极性有所提升，因此空栏率环比下降。

根据卓创资讯数据统计，2023年2月全国在产蛋鸡存栏量约为11.85亿只，环比增幅0.68%，同比增幅2.78%。2月新开产的蛋鸡主要是10月前后补栏的鸡苗，由于月内蛋价涨至高位，养殖盈利增加，养殖单位补栏积极性提升，鸡苗销量环比增6.51%，因此新开产蛋鸡数量增加。另一方面，春节过后适龄待淘蛋鸡数量减少，养殖单位淘鸡积极性不高，淘汰鸡出栏量环比下降。综合看来，2月新开产蛋鸡数量增加，且淘汰鸡出栏量减少，因此在产蛋鸡存栏量增加。2月份蛋价整体仍处高位，市场流通较顺畅，余货不多，且春节后适龄待淘老鸡存栏有限，养殖单位淘鸡积极性不高，老鸡出栏量明显减少，450日龄以上老鸡占比9.65%，环比增加0.24个百分点。节后蛋价仍处同比较高位，蛋价水平高于业者预期，当前养殖单位微盈利，补栏积极性较高，120日龄以下后备鸡占比14.69%，环比增加0.21个百分点。2月蛋市整体供应量仍较有限，主产蛋鸡占比环比略减，120-450日龄产蛋鸡占比75.66%，环比减少0.45个百分点。后市看，当前待淘老鸡存栏量有限，后期整体可淘量不多，预计后期占比或仍不高；节后鸡苗及青年鸡补栏积极性尚可，预计后备鸡占比或仍有增加趋势。

全国在产蛋鸡存栏

数据来源：卓创资讯

主产区蛋鸡存栏结构

数据来源：卓创资讯

截至2月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋平均占比45%，中码鸡蛋平均占比45%，小码鸡蛋平均占比10%，环比1月均持平。2月整体待淘适龄蛋鸡有限，加之养殖单位淘鸡积极性不高，农贸市场和屠宰场消化一般，导致整体淘汰鸡出栏量有限。另外受制于饲料成本高，前期养殖单位上苗积极性不高，新开产蛋鸡虽有增加，但增幅有限。综合来看，短期内大、中码鸡蛋仍占据主力，小码蛋货源仍偏紧张。

从新增产能来看，2023年3月份新开产蛋鸡主要是2022年11月份前后补栏的鸡苗，11月份鸡苗补栏量环比减幅4.41%。因此，2023年3月份新开产蛋鸡数量较2月减少。淘汰鸡方面，3月份养殖单位淘汰老鸡积极性低，淘汰鸡出栏量或继续偏少。淘汰鸡出栏量小于新开产蛋鸡数量，因此3月份理论在产蛋鸡存栏量或略增，但仍处于低位，鸡蛋供应量偏紧。蛋价底部支撑较强。

大中小码蛋占比图

数据来源：卓创资讯

在产蛋鸡趋势预测

数据来源：卓创资讯

（3）淘汰鸡出栏量下滑淘鸡价格上涨

据卓创数据统计，2月全国淘汰鸡月均价5.73元/斤，环比涨幅17.66%，同比涨幅27.05%。供应方面，春节前期养殖单位积极淘汰老鸡，导致2月适龄老鸡普遍较少，且养殖单位有低价惜售心理，因此淘汰鸡供应量略少。需求方面，春节过后食品企业开工率不高，2月中后期逐渐恢复正常，农贸市场销量呈现减少趋势，需求量有增有减，整体较1月份小幅减少。整体而言，2月淘汰鸡供应量偏少是导致淘汰鸡价格上涨的主因。

2月卓创资讯对全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，月内总出栏量178.88万只，环比跌幅12.28%，同比跌幅4.87%。养殖单位多集中在春节前积极淘汰适龄老鸡，因此进入2月后产区适龄老鸡普遍较少，同时由于蛋价高于业者预期，养殖单位淘汰老鸡积极性不高，因此2月淘汰鸡出栏量环比减少。其中东北、河北、山东、河南等地区减少幅度略大。综合来看，2月依旧是淘汰老鸡的淡季。卓创资讯对全国的14个重点产区20个代表市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，2月底淘汰鸡平均淘汰日龄523天，较1月底延后3天。养殖单位多持观望态度，淘汰老鸡积极性一般。

根据卓创资讯监测显示，目前主产区450天以上的蛋鸡约占整体蛋鸡存栏量的9.65%，环比增加0.24个百分点，适龄老鸡略增加。供应方面，3月份进入淘汰期的蛋鸡应为2021年10-11月份补栏的鸡苗，此阶段鸡苗销量呈现小幅增加趋势，因此3月份适龄老鸡有增加可能。但目前鸡蛋价格高于业者预期，在成本线之上，且养殖单位补栏新鸡成本略高，选择延长养殖周期的养殖单位或增加，淘汰老鸡意向不高。需求方面，3月份为需求淡季，屠宰企业开工积极性一般，按需采购为主；农贸市场活禽销售量有限，走货速度波动不大。综上所述，卓创资讯预计3月份淘汰鸡供应量或增幅不大，需求量较2月略增但仍不多，淘汰鸡价格或多数时间稳定，少数时间小涨。4-5月份或继续延续3月份走势，价格以大局平稳、个别小幅调整为主。

淘汰鸡行情分析

数据来源：卓创资讯

数据来源：卓创资讯

（4）2月鸡苗销量增加补栏积极性好转

2月鸡蛋价格窄幅震荡，淘汰鸡价格震荡走高，蛋鸡养殖维持在盈利状态，春节过后，多数地区养殖单位补栏积极性提高，鸡苗需求好转。但下旬开始，多数企业鸡苗排单略有放缓。截至28日，1月商品代鸡苗均价为3.43元/羽，环比涨幅2.69%，同比跌幅3.60%。卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为4280万羽，环比涨幅18.56%，同比增幅5.94%。春节过后，养殖单位整体补栏积极性提升，鸡苗需求较前期好转，种鸡企业鸡苗销量均有不同程度的提升，2月鸡苗销量增加。3月份养殖单位正常补栏为主，预计3月份鸡苗销量或小幅增加。

鸡苗销量对比图

数据来源：卓创资讯

国内鸡苗价格走势图

数据来源：卓创资讯

（5）饲料成本降低利润微薄

据卓创资讯监测数据显示，2月单斤鸡蛋的饲料成本降至3.79元，环比跌幅1.04%，同比涨幅5.87%。2月蛋鸡综合养殖成本为4.30元/斤，较1月下跌0.03元/斤，环比跌幅为0.69%；养殖盈利为0.12元/斤，较1月下跌0.33元/斤，环比跌幅73.33%。2月玉米均价为2870元/吨，较1月下跌22元/吨，跌幅为0.76%。春节后东北市场购销逐步恢复，基层上量增加，港口及深加工企业到货量增加，收购主体压价收购，价格趋弱，下旬上量放缓，支撑价格走强。华北地区玉米价格整体偏弱运行，深加工企业根据到货情况调整收购价格，市场供应相对宽松，价格上行受阻。2月豆粕均价为4576元/吨，较1月下跌95元/吨，跌幅为2.03%。月内整体豆粕供应较为充足，同时近月下游企业需求不佳，国内油厂开机率处于较低水平，现货疲弱，下游饲料企业随采随用即可，豆粕现货价格震荡偏弱。综合来看，月内玉米及豆粕价格均呈下调，蛋鸡养殖成本环比下降。2月鸡蛋市场震荡走跌，月初正值节后存补货需求，阶段性市场走货稍快，蛋价维持相对高位。但2月仍处季节性淡季，节前家庭储备货源尚未消化，终端采买力度有限。加之产区假期间积攒部分库存量，月内多以消化库存为主，市场交投不温不火。因2月鸡蛋均价环比下跌幅度较大，故养殖盈利缩减明显。

蛋鸡养殖利润