週二，上證綜指漲0.64%，深證成指漲1.6%，創業板指漲1.98%。軍工板塊早盤衝高，航發科技漲停。生物醫藥、白酒板塊大幅反彈，藥明康德漲逾8%，老白乾酒漲逾6%。影視板塊延續強勢，百納千成連續第二日20%漲停。貴金屬、基建等板塊跌幅靠前，湖南黃金跌逾5%，北方國際跌逾7%。

海外市場上，歐美股市全線上漲，美股方面，道指漲0.98%，標普500指數漲1.3%，納指漲1.58%。特斯拉大漲7.82%，谷歌漲3.66%；第一共和銀行暴漲29.56%，創IPO以來最大單日漲幅。中概股方面，個股大多上漲，阿特斯太陽能漲15.03%，晶科能源漲9.15%；新能源汽車股集體上漲，蔚來汽車漲6.06%，小鵬汽車漲8.2%，理想汽車漲3.02%。 

【晨會焦點】

銀河證券：A股市場或仍處於顛簸向上的行情

銀河證券指出，短期內，A股市場或仍處於顛簸向上的行情，料勢能變動不大，中長期，待觀察國內宏觀經濟修復狀況及政策面催化，A股市場上市公司業績修復情況，以及資金面的表現。根據行業估值、流動性等分析，預判短期內結構性機會仍是佔優的，建議關注以下主線：（1）國產科技創新：計算機、電子、通信、軟件服務、數字經濟等科創領域。（2）國企改革主線：國有資產估值重塑。（3）金融穩定領域：基建、房地產產業鏈等；（4）消費：國內經濟修復疊加居民消費意願釋放爲行業帶來較強確定性機會，在經歷一段時間波動後，消費板塊盈利大概率回升。

【研報精選】

財信證券：風格繼續輪動 靜待美聯儲議息會議

當前市場對美聯儲加息預期的大幅波動，反映出全球貨幣政策面臨嚴峻的兩難處境，抗通脹目標和防金融風險目標可能難以兼顧，預計未來2個月全球資本市場波動將加劇。但當下，歐美的通脹及銀行風險均未有效化解，短期市場難以走出趨勢性行情。預計A股和港股市場也將承受一定壓力，但中長期仍具備較高配置價值。

中信證券：白酒一季報預計總體平穩 等待修復預期增強

中信證券研報表示，我們預計2023Q1高端和地產白酒上市公司的收入和利潤仍將保持雙位數以上增長，次高端存在一定分化。當前處於信息真空期，4月上旬成都糖酒會和中下旬業績期將迎來密集信息反饋。我們認爲批價是市場當前主要關注的變化因素，期待消費復甦、經濟修復預期增強下的需求釋放，建議關注千元價位段及400-600元價位段。短期建議主要配置批價上行預期強的高端酒；同時，在龍頭批價回升背景下，板塊望迎來彈性輪動機會。

中金公司：複合銅箔處於訂單真空期，多因素導致板塊情緒回調

我們認爲，複合銅箔行業目前處於PET材料驗證尾聲、量產訂單尚未落地的真空期，同時市場對複合鋁箔/銅箔、PET/PP基膜、生產工藝路線存在分歧，疊加個股擬發行GDR帶來資金層面的擾動，導致板塊整體出現較大幅度回調。首先需要明確的是，低成本、高安全是鋰電池永恆命題，我們堅定看好複合銅箔產業化方向。

我們認爲板塊短期擾動不改長期趨勢，複合銅箔滿足鋰電池更高安全性、更高能量密度及更低量產成本的發展趨勢，是電池廠確定性的技術創新方向，2023年有望實現小規模應用，2024年有望看到搭載複合銅箔的電池大規模裝車。

中信證券：互聯網配置性價比顯現，宏觀邊際改善驅動板塊上行

中信證券研報認爲，2023年以來，中概互聯網板塊行情主要受國內消費修復預期及海外流動性收緊預期所影響。當下，影響板塊行情演繹的因素均出現邊際改善，3月以來，政府工作會議支持平臺經濟發展的表述、國內消費宏觀數據的逐步兌現、海外流動性收緊的放緩。我們認爲，板塊業績及估值呈現出現一定程度性價比優勢。2023年國內互聯網公司業績改善仍具有較高確定性；根據彭博一致預期，2023年主要互聯網公司合計收入同比增速約14%；淨利潤（Non-GAAP）同比增長約22%。估值仍處於相對低位，恒生科技指數12個月Forward PE爲24x 處於上市以來30%歷史分位數，低於歷史平均水平約1個標準差，頭部互聯網公司PEG 在0.7-1.0x左右，同期美國MAAMG PEG平均值3.7x 中位數1.5x。長期來看，在全球科技競速環境下，頭部互聯網公司仍將是國內科技創新的重要參與者，在AI、雲計算、智能駕駛等領域的佈局亦有望爲公司帶來潛在估值增量。我們建議重點關注低估值、競爭優勢穩固、業績改善趨勢明顯、現金流穩健的頭部互聯網公司。

國泰君安：新能源汽車產業鏈有望迎來修復階段

國泰君安證券3月22日研報表示，新能源汽車產業鏈有望迎來修復階段。建議關注：1）鈉離子電池加速產業化應用，推薦標的：振華新材、鼎勝新材、貝特瑞，受益標的：維科技術、元力股份等；2）在政策指導下增長強勁的充電樁環節，受益標的：盛弘股份、科士達、綠能慧充、炬華科技等。3）盈利空間繼續向上的電池環節，推薦標的：寧德時代、億緯鋰能等；4）麒麟電池即將量產，推薦標的：祥鑫科技、和勝股份等。

中信建投陳果：“東方聯盟”加速一帶一路建設

中信建投首席策略官陳果指出，能源安全是關係國家經濟社會發展的全局性、戰略性問題，“東方聯盟”天然氣管道工程建設加速標誌着我國國際能源合作不斷加深，是“一帶一路”發展建設的新成果。該項目將有助於推進構建多元穩定的能源體系，緩解緊張局勢下的能源缺乏與價格波動問題，建議關注天然氣產銷與管道建設、穩定能源供給受益行業兩方面投資機會。

東吳證券：軍工央企投資價值有望更好凸顯

國資委強調支持軍工央企做強做優做大 軍工央企投資價值有望更好凸顯，當前正值軍工行業大發展時期，我們看好軍工央企在國資委政策支持下實現更好的高質量發展，推薦核心賽道中下游、擁有進一步改革增效預期的軍工央企標的。建議關注中航西飛、中航沈飛、航發動力、中航電子、中航高科、江航裝備、航發控制等。

【行業風口】

1、中國移動等全球16家運營商發佈6G設計與需求白皮書

從中國移動方面瞭解到，由中國移動與沃達豐公司、美國蜂窩電信公司聯合牽頭的《6G需求與設計考慮》白皮書在全球移動網絡運營商組織NGMN聯盟正式發佈。白皮書聚焦於6G需求與設計考慮，旨在爲國際標準組織提供指導與參考，推動ITU-R WP5D制定IMT-2030願景。白皮書從運營商立場定義6G需求，包括實現數字包容、能源效率、環境可持續性和靈活部署的演進路徑需求以及未來用例的新能力需求，並提出6G系統架構與設計考慮。

利好板塊：6G

相關概念股：亞光科技、信科移動、金信諾、景旺電子、盛路通信

2、五一假期出遊需求提前爆發，飛豬預定量同比增超3倍

3月21日，飛豬發佈春季出遊快報，近一個月春遊相關商品預訂量快速增長，已超過2019年同期，上海、杭州、成都、北京等成爲春遊季熱門目的地。隨着清明及五一假期的臨近，遊客的預訂提前量相較於過去三年大幅提升，長線遊需求持續回溫。目前飛豬五一假期出遊預訂量相較於去年同期增長超3倍，其中跨省遊、出境遊訂單佔比超8成。出境遊方面，近一個月國際機票預訂量同比增長46%，簽證辦理量勁增近7倍。

利好板塊：旅遊

相關概念股：三特索道、黃山旅遊、雲南旅遊、宋城演藝、天目湖

3、深圳寶安發佈培育發展半導體與集成電路產業集羣實施方案

深圳寶安發佈《寶安區培育發展半導體與集成電路產業集羣實施方案（2023-2025年）》，描繪了寶安“芯”未來，明確提出到2025年，構築具有全球影響力的車規級、人工智能、穿戴芯片產業創新集聚高地，實現產值突破1200億元，增加值突破280億元，培育5家以上產值超20億元的企業、10家以上產值超10億元的企業，湧現一批“專精特新”中小企業和優質新銳上市企業。

利好板塊：半導體

相關概念股：國芯科技、揚傑科技、斯達半導、新潔能、三安光電

4、三部門：增加海南離島免稅購物“擔保即提”和“即購即提”提貨方式

海關總署、財政部、稅務總局發佈公告，增加海南離島旅客免稅購物提貨方式。離島旅客憑有效身份證件或旅行證件和離島信息在海南離島免稅商店（不含網上銷售窗口）購買免稅品時，除在機場、火車站、碼頭指定區域提貨以及可選擇郵寄送達或島內居民返島提取方式外，可對單價超過5萬元（含）的免稅品選擇“擔保即提”提貨方式，可對單價不超過2萬元（不含）且在本公告附件清單內的免稅品選擇“即購即提”提貨方式。使用“擔保即提”“即購即提”方式購買的離島免稅品屬於消費者個人使用的最終商品，應一次性攜帶離島，不得再次銷售。

利好板塊：免稅店

相關概念股：中國中免、王府井、衆信旅遊、友阿股份、海南機場