證監會3月31日就新修訂的《證券公司監督管理條例》向社會公開徵求意見，擬加強穿透監管，規範公司治理，完善內外部約束機制，全面提升證券公司合規、穩健運營水平。

分析人士指出，《條例》的出臺將促進證券公司和資本市場規範穩健運行與高質量發展，引導證券行業迴歸本源，爲全面實行註冊制提供更有力保障，更好提升服務實體經濟功能。

要點概覽

取消部分行政許可，明確許可事項取消後的監管安排

加強對加強對證券公司的股東、實際控制人及其他關聯人的監管

規範融資行爲，要求證券公司建立長效合理激勵約束機制，培育行業文化

補充承銷保薦、做市和場外業務規則

增設合規風控與內控專章，系統規定信息技術制度，完善內外部約束機制

落實審慎監管要求，完善監管措施

落實《證券法》要求 更好服務實體經濟

據瞭解，現行《條例》於2008年4月頒佈實施，爲證券行業的規範穩定運行提供了有力的法律保障。近年來，證監會聚焦服務實體經濟、服務高質量發展，持續強化證券公司監管，督促歸位盡責，促進功能發揮，防範化解重大風險，積累了一些有益的監管經驗，同時證券公司監管面臨一些新情況新問題，有必要按照新《證券法》的要求在行政法規層面制度層面固化經驗、補足監管要求。

中國證券報記者獲悉，此次修訂工作主要堅持兼顧法規的穩定性和適應性，強化監管、有效監管，統籌好現實需求與長遠發展三方面原則。

具體來看，此次修訂未改變《條例》的總體框架結構，保持了法規的延續性、穩定性。《條例》還按照穿透監管原則，加強對證券公司股東、實際控制人及其他關聯方的監管。補充審慎監管要求，完善監管措施類型。明確差異化監管原則，堅持管少管好，提升監管效能。

此外，《條例》統籌好現實需求與長遠發展。將實踐中行之有效的重要制度、做法及時納入行政法規。同時，立足行業長遠發展，爲監管轉型和行業創新預留空間。

其中，在業務規則方面，《條例》新設“證券承銷與保薦業務”一節，明確勤勉盡責、審慎盡調等基本義務，規定合理信賴原則，強調內部控制及承銷業務的底線要求，並明確其他投行類業務適用本節規定；同時，新設“做市交易業務”一節，規定做市交易業務的基本規範和內控要求，明確交易場所的職責；《條例》還明確證券公司在交易場所外開展衍生品交易等業務的，應當符合法律法規規定，要求證券公司履行信息報送義務，同時加強數據統計和監控監測；針對衍生品交易業務，加強客戶實名制及適當性管理、履約保障機制、風險限額管理等重點環節的管控。

“《條例》填補了業務規則空白，對場外業務等新業務形態進行規制。這些舉措將助力加強和完善現代金融監管，提升證券公司服務實體經濟質效。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂分析稱。

中國人民大學法學院教授葉林表示，《條例》堅持問題導向和系統思維，圍繞部分領域的業務規則空白有待填補等日常監管面臨的突出問題，完善證券公司監管基礎制度，補齊短板，特別是新增了投行業務等方面的規則，對保障全面實行註冊制改革順利落地具有重要意義。“總的來看，《條例》修訂意味着證券業向着進一步提高服務實體經濟質效的目標，又邁進了一步。”葉林如是說。

強化監管 提升防範化解風險能力

中國證券報記者梳理發現，《條例》新增35條、刪減5條、修改68條，主要修訂規範公司治理、完善內外部約束機制、補充業務規則等六方面內容，有助於提升防範化解證券業重大風險的能力。

其中，在加強穿透監管，規範公司治理方面，《條例》明確基本原則，規定證監會依法加強對證券公司的股東、實際控制人及其他關聯人的監管，規範和引導資本依法有序投資證券公司。《條例》還明確股東、實際控制人應當履行的義務及底線要求。同時，針對主要股東實際控制人隱瞞關係、規避責任等問題，將底線要求擴展適用至主要股東的實際控制人，並相應補充完善了監管覈查手段。此外，要求證券公司及其股東、實際控制人嚴格履行所作出的承諾。

在強化合規風控，完善內外部約束機制方面，《條例》明確合規、風控及內控全覆蓋要求；強化全面風險管理，引導證券公司根據資本實力審慎開展業務。《條例》還要求證券公司按規定製定恢復與處置計劃，加強境內外子公司及分支機構管控，壓實證券公司利益衝突防控，關聯交易管理及異常交易監控職責，並補充反洗錢要求，強化廉潔從業要求和證券公司廉潔從業管理責任，明確人員管理要求。此外，增設“信息技術”專章，突出信息技術安全管理，要求證券公司保障信息技術投入，提高自主研發能力，維護信息技術系統安全、數據安全和客戶個人信息安全；對雙跨、信息系統接入等作出原則性規定；對證券公司使用信息技術服務機構的產品和服務提出要求，明確信息技術服務機構的禁止性行爲。

“《條例》在加強穿透監管，強化合規風控等多方面補充規則、規範治理。”葉林分析稱，《條例》增加了對證券公司風險的早期干預措施等規定，有助於提升防範化解證券業重大風險的能力；《條例》加強穿透監管，規範公司治理，靶向解決目前一些機構存在的代持等問題，有助於促進證券公司進一步規範運作。此外，針對監管部門日常監管中證券公司暴露出的薪酬管理、廉潔從業、信息技術等問題，《條例》也予以約束規範。

引導行業迴歸本源 實現高質量發展

在市場人士看來，《條例》的出臺在提升證券公司服務實體經濟質效，提升防範化解風險能力的同時，也將引導行業迴歸本源、集約經營，走高質量發展之路。

在業內人士看來，服務實體經濟是證券行業高質量發展的宗旨本質，也是發展資本市場的初心使命。證券行業必須迴歸本源、優化結構、強化監管、市場導向，努力增強服務實體經濟的能力。“《條例》將提升證券業服務實體經濟能力寫入立法目的，明確了監管導向，將進一步促進證券行業高質量發展，助力建設中國特色現代資本市場。” 陳靂表示。

一方面，《條例》規範證券公司融資行爲，遵循必要、合理、集約原則，提升服務實體經濟能力；另一方面，強調上市證券公司應當完善投資回報機制，保護中小投資者利益；同時，要求證券公司培育“合規、誠信、專業、穩健”行業文化，恪守職業操守，履行社會責任，接受社會監督，增強自我約束。值得一提的是，《條例》還要求證券公司建立長效合理激勵約束機制，禁止不當激勵，強化內部問責。

編輯：張楠 鄭雅爍