來源：華爾街見聞

　　曾準確預言2008年次貸危機並趁機做空一舉成名的Kyle Bass認爲，需要拆除美國城市中的辦公樓，因爲需求沒有恢復，而且，將辦公樓改造成市場緊缺的多戶住宅是不現實的。

怎麼解決美國商業地產危機？曾準確預言2008年美國次貸危機的對沖基金大佬Kyle Bass出了個點子：把辦公室統統推平。

Bass因在次貸危機期間樓市崩盤前成功做空次貸相關債券而一舉成名。他在新近訪談中表示，需要拆除美國城市中的辦公樓，因爲需求沒有恢復，而且將大多數辦公樓改造成公寓是不現實的。

Bass評價，這些辦公樓“是一種是一種必須重做的資產類別，重做意味着拆除”。他承認，美國樓市供需失衡，多戶住宅的供應嚴重不足，但認爲，將大多數辦公室場地改造成住房的做法不切實際。

Bass解釋說，要那樣改裝必須重新檢查所有東西，改造後感覺還是不適合，不會有人想住在那種地方，比如說可能存在缺少光線的問題。

Bass認爲，雖然住房需求強勁，但多戶住宅的開發商目前無法獲得資金開發項目。由於美聯儲加息推升借貸成本，而且上月的銀行業動盪讓銀行存款迅速流失，所以銀行的放貸能力有限。這意味着，租金可能因供不應求而持續處於高位。

在Bass表態前，上月硅谷銀行引爆銀行業危機後，華爾街見聞文章不止一次提到，華爾街機構警告，美國商業地產可能也引發危機，商業地產就是下一個雷。

美銀、高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞信普遍認爲，作爲美國商業地產的最大債主，國內地區銀行的危機正蔓延到商業地產市場，商業房地產抵押貸款支持證券（CMBS）息差飆升，CMBS拖欠率開始上升，當前最脆弱的一環辦公室地產可能會最先爆發危機。

瑞銀認爲，地產領域中風險最大的是辦公室地產，因爲商業房地產貸款市場對此類資產的敞口過大，另外，居家辦公以及混合工作的模式對辦公室地產的基本面存在持續的負面影響。

高盛強調，辦公物業是商業地產中風險最大的部分。更值得一提的是，寫字樓地產的CMBS拖欠率已開始上升，高盛預計未來還將顯著上升，認爲拖欠率上升與當前的加息週期息息相關。

上月末數據顯示，寫字樓空置率進一步攀升，加劇了市場對美國商業地產暴雷的擔憂。經紀公司仲量聯行數據顯示，截至今年第一季度，在紐約曼哈頓大約4400萬平方米的寫字樓中，超過16%的空間無人使用，租賃量處於2021年第二季度以來的最低水平。

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