今年3月，劉勇（化名）被拉進了一個微信羣，羣內大部分成員是參與公司股權激勵計劃的同事。一份名爲《自然人股東調查表》的文件隨後被分享在羣內，要求他們填寫並簽名。

劉勇是中創新航（03931.HK）的員工。這家鋰電企業在去年10月掛牌港交所，當年底即宣佈將回歸A股二次上市。員工們猜測，填寫這份調查表，是爲公司A股上市做準備。

調查表中出現了一個他首次看到的數字，讓劉勇感到十分疑惑。文件提及，他所參加的2021年股權激勵計劃的入股價格爲41.67元。隨後的括號中註明，對應公司股改折股前的價格爲3.9158元。

2021年7月，劉勇和衆多同事參與了中創新航的第二次股權激勵計劃，該計劃面向公司中高層管理人員、核心技術人員和業務骨幹的。當時他們收到的方案中，出資價格標注的正是3.9158元。

股權激勵方案也提及，鑑於中創新航正在籌劃股改事項，股改後的總股本將因股改折股原因而減少，因此公司股改後實施股權激勵增資時，實際入股價格會發生變化。但調整後的股權激勵價格，當時並未向員工披露。

2020年11月，中創新航曾開放首次員工持股，股權激勵的入股價格爲每股1.02元，包括董事長劉靜瑜在內的高管均參與了此次認購。時隔不到一年，第二次股權激勵的入股價格提高，但劉勇不認爲這會有什麼風險。

彼時，中創新航所在的動力電池行業迎來了資本的瘋狂追捧。2021年年中，行業龍頭寧德時代（300750.SZ）市值突破萬億元，年末一度達到1.6萬億元的歷史高點。中創新航當時在動力電池領域排名國內第四，被認爲是有能力向寧德時代發起挑戰的行業黑馬。

按照劉勇的設想，參與這次股權激勵計劃，將是一個難得的致富機會。中創新航上市後，他能先賺上一筆，隨着公司後續發展，收益還有可能繼續增加。

劉勇回憶說，公司當時讓大家好好考慮，想清楚了再認購，但幾乎沒有人願意錯過這個機會。按照員工級別，公司爲此次股權激勵計劃設定了不同的出資上限，參與的員工約爲800人，大部分人的認購金額爲50萬元。在公司統一安排下，劉勇按時向員工持股平臺轉賬繳款。

如劉勇所期望的那樣，中創新航已在去年成功上市，但他原先的美好設想卻未實現。

中創新航於2022年3月遞交招股書，籌劃赴港上市。同年9月，公司通過港交所上市聆訊。但此時的資本市場形勢已急轉直下。

寧德時代市值一度滑落至8000億元，較2021年的巔峯期腰斬。中創新航計劃上市的香港資本市場形風聲鶴唳，恒生指數在9月跌破2萬點關口，較2021年初下跌了50%左右。

中創新航的管理層仍決定在此時上市，完成百億港元的公開募資。該公司最終將發行價定爲38港元，於2022年10月6日掛牌。上市一個月後，公司股價滑落至20港元左右。

劉勇對於股權激勵計劃的疑問也在此時產生。他曾查詢過公司開放員工持股時的註冊資本，並將其乘以3.9158元的認購價格，得出公司當時的估值約爲500億元。

如果按照中創新航當前20港元的股價計算，公司估值已下跌至350億港元左右（約合300億元人民幣）。當時，劉勇還不知曉其最終的入股價格，但他意識到自己認購的原始股可能已經虧損了。

若按照41.67元的實際入股價格計算，認購金額爲50萬元的員工，虧損額約達29萬元。

中創新航上市後，部分員工開始向公司諮詢自己持有的公司股份及入股價格，但都未獲得官方回覆。

同樣有着上述疑問的中創新航員工王剛（化名）從同事處得知，可以通過招商銀行APP查詢到自己參與股權激勵計劃的信息。他這時才發現，自己的實際入股價格是41.67元，而非此前所認爲的3.9158元。

另他不解的是，41.67元的股權激勵認購價甚至高於中創新航38港元（約合33元人民幣）的發行價。王剛和同事就此向公司提出疑問，未能得到解釋。

實際上，中創新航去年披露的招股書，曾明確過此次股權激勵的入股價格。

招股書顯示，2021年9月，該公司與上述員工持股平臺簽訂增資協議，後者以3.6億元的總價認購公司股份，江蘇金壇國發國際投資發展有限公司（下稱金壇國發）、湖北小米長江產業基金合夥企業等投資方，也在同期參與了中創新航的增資，兩者的入股單價均爲41.67元。

金壇國發的實際控制人爲常州金壇區政府，後者是中創新航的主要股東。

今年3月，王剛和劉勇一樣，被要求在《自然人股東調查表》上簽字。

在王剛看來，如果答應這項要求，等於承認了入股價格41.67元的合理性。同樣不願簽字的劉勇稱，無法接受參與股權激勵計劃導致的經濟損失。他認爲，公司存在信息告知不充分等問題。

有着同樣不滿的中創新航員工組建了一個維權微信羣，交流相關信息，羣成員很快就到了500人的上限。有人揚言要去公司拉橫幅，但並沒有將其付諸行動。

與此同時，不願在調查表上簽字的員工陸續收到了公司提供的一份電子文檔，這份名爲《回覆》的文件以問答形式解釋了與股權激勵計劃相關的11個問題。

對於員工最爲關注的入股價格，《回覆》稱，這主要是股改縮股原因所導致，並強調員工權益未發生任何變化。

文件中稱，基於公司上市工作需要，公司2021年股份制改造時，將註冊資本金由127億元調整爲12億元，縮股導致股份數量減少，每股價值增加，相應入股價格也因此提高。2021年的股權激勵是在縮股後正式實施，因此入股價格按照41.67元確定，對應縮股前價格爲3.9158元。

對於上述解釋，劉勇和王剛認爲，公司的計算方式並沒有問題。但公司未就股權激勵價格調整徵詢員工的意見，也沒有及時告知股權激勵價格調整的結果。

王剛提出，入股價格確定調整爲41.67元后，應該通知員工，並提供是否參與股權激勵計劃的再次選擇權。

劉勇也表達了類似的觀點。在繳納認購款後，他並沒有得到任何關於此次入股的憑證。

劉勇目前的訴求是，公司向在職及離職員工提供明確的股權激勵計劃退出方案。“公司推出這項計劃的目的是激勵員工，考慮到公司當前的股價表現，該目標已無法實現，那至少應該讓員工保住本金。”

劉勇提出，公司是否可以拿出一部分資金，對員工持股實施回購。在他看來，相比依靠股權激勵計劃致富，拿回本金更爲實在，他也不再對公司迴歸A股後的股價有過高期待。

在提供給員工的《回覆》中，中創新航強調稱，股權激勵的入股價格按照市場化原則確定，員工與公司利益共享，風險共擔。

對於退股訴求，《回覆》中提及，目前員工股權激勵尚處於五年的鎖定期內，在職期間不能退股。其援引2016年頒佈的《國有科技型企業股權和分紅激勵暫行辦法》（下稱《暫行辦法》）稱，在職激勵對象不得以任何理由要求企業收回激勵股權。

《回覆》中也提及，對於目前少量已離職的激勵對象，公司在合規合法的前提下收回股權，員工未受到任何損失。

王剛獲悉，有離職員工就退股事宜諮詢公司時，得到回覆稱，初步方案是按照員工出資額退款，辦理退股的時間是離職完成後的90天內。

劉勇也聽說，有離職員工正在公司的安排下辦理退股手續，並且已收到部分款項。

一位律師向界面新聞分析稱，如果公司在實施股權激勵計劃的過程中，僅存在沒有將縮股結果通知員工的情況，只能認定爲其在程序上存在瑕疵，並不構成嚴重違約。

“公司縮減註冊資本，僅改變了員工的入股單價，並未侵犯員工的實質利益，且縮股與股權激勵計劃出現虧損沒有因果關係。”他認爲，在此情況下，在職員工如果要退出股權激勵計劃，通常要等到鎖定期結束。

進入4月，這場圍繞股權激勵的風波並未完全平息，仍有部分員工未簽署調查表，但原本熱鬧的維權微信羣不再活躍，每天僅有個別人發言。

與此同時，中創新航的股價仍然在20港元左右徘徊。這意味着參與2021年股權激勵的員工仍處於賬面虧損狀態。

上述《回覆》中提及，公司當前股價僅是一個階段性的情況，並不代表股權激勵計劃的最終退出價格。

“包括董事長在內的公司高管也都參與了2021年股權激勵，長期看好公司發展，我們對公司未來在資本市場長期發展充滿信心。”《回覆》中這樣寫到。

界面新聞就上述事宜聯繫了中創新航，截至發稿，尚未收到回覆。

責任編輯：劉萬里 SF014