□陶斐斐

□在銀保監會《關於規範信託公司信託業務分類的通知》與金融科技頂層設計指引下，信託行業高質量發展要充分運用金融科技創新金融產品、經營模式和業務流程，加快拓展新業務分類下的特色化、差異化經營模式，實現業務轉型與數智化深度融合、雙輪驅動。

□《關於規範信託公司信託業務分類的通知》鼓勵信託行業差異化發展，構建多元化信託服務體系。信託公司須明確各類業務的市場空間、展業策略，加快商業模式、產品線、風控體系、組織體系、科技系統等的適應性變革。

□信託行業在構建面客端、渠道端、展業系統羣的同時，要以“中臺思維”構建信託公司數智化轉型的企業級架構，實現數據、技術和業務能力的高效複用、敏捷調用，驅動可持續的業務創新，提升客戶體驗。

在我國經濟加快動能轉換、金融體系深化改革的背景下，信託行業面臨着轉變發展方式、優化業務結構、轉換增長動能的挑戰。2023年3月24日，銀保監會發布了《關於規範信託公司信託業務分類的通知》（以下簡稱《新業務分類》），進一步釐清了信託業務的邊界與服務內涵，強調信託受託人定位，爲整個信託行業的轉型明確了方向。與此同時，人工智能科技革命與金融數智化浪潮正席捲全球，新業務模式、新服務客羣決定了數智化已成爲信託業轉型的必選項。在新發展格局下，信託行業實現高質量發展、推進轉型的關鍵在於統籌推進業務與科技的協調發展並持續發力，實現“創新業務模式與數智化”雙輪驅動，構建高質量發展新格局。

一、《新業務分類》與金融科技頂層設計的指引

中國信託業與中國經濟改革相伴而生，四十餘年來一直適變應變，不斷轉型變革。回首發展歷程，每一次行業轉型都由宏觀經濟、金融政策、市場格局、自身能力、技術發展等內外部因素共同驅動。當前，新業務分類與金融科技浪潮已成爲本輪信託行業轉型發展的關鍵變量。

（一）《新業務分類》在多個層面指引信託行業發展

第一，從行業定位看，資產服務信託被列爲三類業務首位，信託在財產獨立、風險隔離、受託服務等方面的獨特製度優勢得到充分肯定，信託行業在金融體系中的差異化功能定位更加清晰。

第二，從服務客羣看，三大類25個品種的信託業務大大拓展了信託公司服務的客羣範圍，有利於信託公司根據委託人多元需求提供定製化服務，使服務更加廣泛地融入社會經濟發展的各類場景。

第三，從展業標準看，符合信託本源、體現直接融資的資產管理信託將全面對標“資管新規”，相關規則有望接軌，有助於豐富信託投資品類和對沖工具。

第四，從社會價值看，資產服務信託使信託的社會性與普惠化顯著增強，同時公益和慈善信託也將在助力“共同富裕”中發揮更重要的作用。

（二）金融科技相關頂層設計爲信託行業數智化轉型提供了明確指引

黨的二十大報告提出加快建設數字中國。金融是實體經濟的血脈，提升金融服務質效，須加快建設與數字中國相匹配的數字化金融體系。國務院在《“十四五”數字經濟發展規劃》中將加快金融領域數字化轉型列爲七大重點行業數字化轉型提升工程之一。央行在《金融科技發展規劃（2022—2025年）》提出強化金融科技治理，全面塑造數字化能力，健全多方參與、協同共治的金融科技倫理規範體系，構建互促共進的數字生態等八項重點任務。銀保監會在《關於銀行業保險業數字化轉型的指導意見》中，從戰略規劃與組織流程建設、業務經營管理數字化、數據能力建設、科技能力建設、風險防範等方面提出數字化轉型要求。

近年來，信託公司持續加強科技投入，基於自身稟賦加快向數字化、智能化方向發展，業務與數智化的深度融合已成蔚然之勢。數智化融入信託服務全場景、業務運營全鏈條、經營管理全流程將是信託公司轉型的未來圖景。在《新業務分類》與金融科技頂層設計指引下，信託行業高質量發展要充分運用金融科技創新金融產品、經營模式和業務流程，加快拓展新業務分類下的特色化、差異化經營模式，實現業務轉型與數智化深度融合、雙輪驅動。

二、業務創新驅動：《新業務分類》指引信託業加速商業模式創新

《新業務分類》鼓勵信託行業差異化發展，構建多元化信託服務體系。信託公司須明確各類業務的市場空間、展業策略，加快商業模式、產品線、風控體系、組織體系、科技系統等的適應性變革。

（一）資產管理信託

資產管理信託是信託公司依據信託法律關係，爲投資者提供投資與金融服務的自益信託，主要產品爲固定收益類、權益類、商品及金融衍生品類和混合類等。2022年末中國大資管行業規模超130萬億元，其中資金信託規模15萬億元。在國家大力發展多層次資本市場、多渠道促進居民儲蓄有效轉化爲資本市場長期資金的背景下，預計至2030年大資管規模有望達到300萬億元，資產管理信託大有可爲。

資產管理信託的商業模式以賺取管理費及業績報酬收入爲主，其展業策略關鍵點在於以下幾點：

1．構建信託特色資管產品線。通過深挖資源稟賦，做優拳頭產品，以點帶面，逐步構建覆蓋現金管理、固收、固收+、FoF、權益、另類等不同風險收益特徵的產品線。

2．深入價值鏈打造差異化優勢。在資產端，信託可憑藉在一些特定資產領域形成的特色化資管能力，推動相關資產走向資本市場、公開市場，形成優質稀缺投資標的，獲取超額收益；通過跨市場、跨品種、跨期限篩選資產，運用好FoF、“固收+”等產品模式，在分散風險的同時獲取相對穩定收益。在資金端，圍繞直銷與代銷、個人與機構客羣，以客戶爲中心，提供產品遴選、配置建議、引導理性投資、投後陪伴等全週期服務，助力客戶穿越週期，實現AUM成長。

3．打造投資體系。《新業務分類》要求信託公司應加強信用風險、市場風險、流動性風險和操作風險管理，有效防控期限錯配風險和投資集中度風險，實行淨值化管理，加強信息披露。信託公司需加快建立與投資標準化資產爲主要模式的資產管理信託適配的投研、投資決策、風控、合規、運營等制度和流程，完善流動性管理與信用評級體系，搭建投研梯隊，培育投資文化。同時，資產管理信託具有強科技、強數據、重模型的特點，信託公司須加快在投研、投資、風控、交易等相關領域的數字化建設，發揮數智化驅動價值。

（二）資產服務信託

資產服務信託是指信託公司依據信託法律關係，接受委託人委託，並根據委託人需求爲其量身定製財富規劃以及代際傳承、託管、破產隔離和風險處置等專業信託服務。隨着社會對信託制度的認可度不斷提高，資產服務信託的市場空間正在快速打開，信託公司需積極探索創新業務的商業模式。資產服務信託客戶廣泛、場景豐富、內容多樣、週期長、重運營，對客戶和渠道系統對接、智能化估值及運營、系統7×24小時響應等也提出了更高要求。

1．財富管理服務信託涵蓋7個業務品種。

財富管理服務信託的商業模式是以向投資人收取申購費和銷售服務費、向合作機構收取客戶維護費及投顧費等銷售收入爲主。財富管理服務信託市場潛能巨大，以家族信託爲例，截至2022年末，業務規模已近5000億元，預計未來十年家族信託客羣的資產規模將超過10萬億元。信託公司：一是要重點加強資產配置能力，提升對現金、不動產、股權等多類資產的受託管理能力，實現家庭財富長週期的穩健保值增值。二是要加強生態圈合作，提供傳承、家事管理、養老等定製化、專業化服務。三是要注重科技賦能，提高外部機構對接、提升運營管理質效，最大限度降低操作風險。

2．行政管理服務信託的展業核心是以科技賦能提高運營託管、賬戶管理、會計估值、執行監督、信息披露等服務的準確性、時效性，同時圍繞場景探索“服務+”，提升業務內涵與價值。行政管理服務信託商業模式以賺取信託財產受託、託管、保管、外包等相關服務收入爲主。以預付資金類服務信託爲例，2021年在商務部備案的商業預付卡金額爲6079億元，隨着商業、教培、養老等場景持續拓展，預計2030年全國預付資金監管規模將達到10萬億元（包括企業法人和個體工商戶）。預付類資金服務信託充分發揮信託制度優勢，能夠助力政府部門保護消費者權益、防範非法集資和跑路風險。同時，信託公司可以推進“預付類資金服務信託+”業務 ，深入場景，聯動推進財富管理、普惠金融等業務，打造場景綜合服務模式。

3．資產證券化服務信託依託在特定領域展業中積累的資產與客戶資源，拓展資產創設商業模式，獲取信託資產證券化等投行業務收入。2022年資產證券化市場發行總規模近2萬億元，在國家鼓勵盤活存量資產的背景下，資產證券化市場每年均有萬億級的增量。信託公司需圍繞核心客戶標準化融資需求，提供涵蓋原始資產生成、基礎資產受託、產品承銷、投資等全鏈條服務。同時，可加強投行與投資間聯動，推進ABS與資產管理信託聯動，豐富投資策略。

4．在風險處置服務信託方面，信託公司可以通過“服務+金融”模式提供綜合服務，獲取信託財產受託相關服務收入、中間業務收入、投資收入等。據不完全統計，2022年信託行業風險處置服務信託業務規模約1.5萬億元，預計2030年市場化重組和破產服務信託的市場需求將達到10萬億元。在該業務發展初期，信託公司可以受託服務爲重點，加強與法院、AMC、銀行、律所等專業機構合作，培育特殊資產管理與處置能力，進而逐步探索企業紓困、併購重整融資、特殊資產投資等業務。

（三）公益慈善信託

公益慈善信託是委託人基於公共利益目的，依法將其財產委託給信託公司，由信託公司按照委託人意願以信託公司名義進行管理和處分，開展公益慈善活動的信託業務。慈善信託拓展空間巨大，2022年末慈善信託累計備案規模爲52億元。據中國社科院的《慈善藍皮書》統計，2021年我國社會捐贈總量爲1450億元。隨着委託人、場景的不斷豐富，社會各方對慈善資源配置的精準性、有效性和透明度的要求不斷提高，公益慈善與資產服務信託、資產管理信託的結合將日益緊密，對信託公司增強線上化、數智化服務能力的要求也將持續提升。

三、數智化驅動：以“中臺思維”推進數字化轉型賦能業務發展

《新業務分類》大大拓展了信託的客羣範圍、服務功能和業務類型，各類業務的轉型發展均離不開金融科技支撐。信託行業在構建面客端、渠道端、展業系統羣的同時，須以“中臺思維”構建信託公司數智化轉型的企業級架構，實現數據、技術和業務能力的高效複用和敏捷調用，驅動可持續的業務創新，提升客戶體驗。

（一）面客端和渠道端

在面客端和渠道端方面，信託公司需圍繞C端（個人）、F端（金融機構）、G端（政府）、B端（企業）構建敏捷可靠、用戶體驗佳的App、平臺、小程序、API等，將客戶服務、業務協同、跨條線合作推進至以客戶爲中心的綜合服務。

在C端，以財富管理服務信託爲例，以客戶爲中心構建一站式財富管理平臺，基於產品貨架針對不同客羣定製差異化全景視圖。運用AI智能雙錄、嵌入財富管理工具，比如智能投顧、組合模擬、市場資訊等，提升客戶全週期、全流程的使用體驗。

在F端，構建面向同業機構的服務平臺，與代銷機構高效完成接口對接。逐步探索從服務客戶到賦能客戶，將服務提煉爲各個功能模塊，以API形式與機構客戶系統平臺直連對接，打造開放式平臺。

在G端，加強與數字政務的對接，通過開放API接口，使政府線上平臺與信託服務聯通，或開發插件和小程序，將信託服務功能集成到政府相關平臺中，助力政府實現實時監管等核心需求，高效服務社會治理與民生。

在B端，逐步構建企業客戶服務的統一視圖，全面把握特定客戶的綜合需求，實現跨業務條線的協同展業。

（二）展業系統羣

在展業系統羣方面，資產管理信託可聚焦打造實現投研、投資、組合、風控合規、運營管理等全鏈條的線上化、智能化的一體化投研平臺。在投研環節，構建公司級統一投研入口，實現多源異構數據的統一化管理、海量市場信息的智能化分析、投研數據和框架的中臺化沉澱。在投管環節，推進策略開發、組合模擬、投資決策、交易執行等人機結合，提升投資管理效率。在風控合規環節，把風控合規嵌入投資管理全流程，對投後市場風險的量化進行實時監控，保持組合動態平衡。此外，須加強一體化投研平臺與財富、投顧平臺的互聯互通，將客戶配置需求傳遞到投資端，促進資金資產的良性循環。

資產服務信託系統羣基於細分業務場景，涵蓋財富管理服務信託、資管產品服務信託、行政管理服務信託、風險處置服務信託等科技服務域。財富管理服務信託以委託人爲中心搭建“產—銷—客—配”綜合管理平臺，以資產配置服務和信託架構服務爲核心，覆蓋客戶、產品、交易、配置等全景視圖，賦能財富顧問、團隊隊長、產品經理、投顧、運營、品牌營銷等各類核心角色。

（三）數智化轉型的企業級架構

在面客與渠道端、業務系統羣的背後，是信託數字化中臺建設，中臺將數據資產、基礎能力等整合成靈活展業的模塊，根據場景需求快速調用。

技術中臺是多種關鍵性技術共同構成的應用系統支撐平臺，是中臺建設的基礎，需從頂層戰略、全局視角、架構管控等方面進行佈局。隨着金融機構數字化轉型對系統安全、自主可控、敏捷開發、彈性擴展等方面的要求不斷提高，核心系統“全面雲化、容器化”應成爲轉型着力點。信託公司應加快運用以“容器、微服務、DevOps”爲核心的雲原生技術體系，打造敏捷高效的開發運維能力，將解決方案構建在統一的雲平臺上，提升產品創新速度。

組織中臺是企業科技資源的組織結構和運作方式，影響數字化落地效率、交付質量、運營成本和人才發展等。信託公司應構建公司級科技治理體系，指引業務與科技一體化轉型；構建業務、產品、IT經理聯動體系，打造複合型人才梯隊。比如，可構建“數字化委員會+一中心三部”的前瞻性金融科技體系，金融科技中心下設科技管理、科技開發、科技運維等專業部門。同時，在證券信託、消費金融、財富管理等核心領域設立科技產品部，聚焦產品創新與敏捷支持。

業務中臺是對資管業務鏈上各環節專業能力進行模塊化抽象，在科技架構層面體現爲一系列的能力中心，展業時可靈活調用不同模塊，通過服務編排快速組合出新的產品或服務。業務中臺是信託公司數字化轉型的核心，能夠實現能力沉澱，快速、敏捷支持轉型創新。比如，某家信託公司在2022年上線了基於雲原生的“數智合同中心”，大幅簡化審批流程，制定了98套合同模板、548個合同要素，形成對萬億信託管理規模的數智化支撐。

數據中臺是基於內部數據沉澱和外部數據聯通，通過數據技術、數據治理、數據運營等體系賦能業務的平臺。數據中臺集數據採集、交換、共享、實時計算、建模分析、運維監控等於一體，集合各類數據服務組件，有效發揮數據資產價值。信託公司可以圍繞資金、資產、客戶和項目逐步搭建數據治理體系框架。通過湖倉一體的數據管理分析服務理念，構建大數據實時計算數據服務平臺，支持海量數據存儲管理、實時分析和數據API管理功能，實現基礎數據平臺架構升級，加快數據驅動轉型。

信託公司以“中臺思維”推進數字化轉型，通過在上述數字化中臺建設基礎上搭建的數智化信託管理平臺，將可實現項目、客戶、合同、交易、清算、估值、支付等互聯互通，賦能業務全流程數智驅動作業。

四、展望“人工智能科技革命”下信託業轉型與數智化未來前景

隨着大型語言模型（LLM）和生成式人工智能（AIGC）的快速發展，“人工智能科技革命”的浪潮加速湧來，將引領衆多行業跨越式發展和革命性的變革。近期，多家金融機構發佈其AI大模型，AIGC在資管、投研、投顧、營銷、客服等領域的應用正在加速落地。信託業務轉型與數智化的深度融合，必將爲行業帶來顛覆性的演化。

第一，敏捷迭代、體系協同的信託服務平臺深度融入經濟社會各類場景。在業務層面，資產管理信託、資產服務信託、公益慈善信託可以有機結合、協同聯動，聚焦特定場景與客羣提供綜合服務。在科技層面，打通系統豎井與數據孤島，鏈接客羣、渠道、員工、信託產品，可以實現展業能力“模塊化、組件化、高可用、高複用”，快速支持創新。三類業務、金融科技和服務場景的深度融合，極大拓展信託服務半徑、革新展業方式。

第二，信託與垂直領域人工智能結合將帶來展業模式與服務方式的深刻變革。信託作爲一種法律制度和金融工具，與垂直領域的人工智能聯合應用具巨大想象空間。在客服領域，深度智能化已經開啓，智能營銷、智能投顧、智能客服等正在財富管理等標準化程度較高的業務領域逐步實現。在資管領域，海量數據、信用評級和策略開發等智能應用將大幅提升投研質效。在運營管理領域，合同、運營報告、信披報告等領域逐步實現快速智能化分析與輸出，極大釋放人力資源。隨着底層技術、數據資產、中臺能力的不斷迭代，信託GPT等新興模式也有望出現。對此，信託公司應持續提升認知，加大人工智能在細分領域落地的研究力度，探索開展模型訓練、提升算力，以及高度重視數據安全和成本效益。

第三，前瞻性、智能化的全面風險管理體系將爲信託行業轉型發展保駕護航。一方面，推進數字化全面風險管理，採用大語言模型、人工智能等科技手段，實現對信用、市場、流動性、操作等風險的線上化、實時化監控，以及對大類風險趨勢的預測和研判，提升風險管理的及時性和前瞻性。另一方面，要加強數據風險、算法和模型風險、隱私風險等科技層面的風險防控。要確保核心應用的安全可控，構建雲環境、分佈式架構下的技術安全防護體系，完善全範圍、全週期數據安全管理制度，持續提高信息安全風險監測、預警和應急處置能力。

綜上所述，在資管行業變革、信託行業轉型深化的關鍵時期，在《新業務分類》與金融科技頂層設計的指引之下，信託行業通過統籌業務與科技的協調發展，將在人工智能科技革命時代，以“創新業務模式與數智化”的雙輪驅動，走出具有中國特色的發展之路，構建行業高質量發展新格局。

（作者系中國對外經濟貿易信託有限公司首席戰略官兼金融科技中心總經理）