助力翼龍無人機機體批量生產的新揚股份闖關科創板。

5月22日，江蘇新揚新材料股份有限公司（簡稱“新揚股份”）科創板IPO獲上交所受理。在航空領域，新揚股份產品主要應用於大型載人特種飛機、大型固定翼無人機、戰鬥機等。其中新揚股份綜合應用了大型複合材料航空結構件高質量、低成本、快速化成型製造以及高精度裝配技術，實現翼龍Ⅱ無人機機體的批量生產。

近年營收持續增長

新揚股份致力於航空、航天、電子、船舶等領域軍事裝備部件和系統的研發、設計、製造和銷售，主要爲大型載人特種飛機、大型固定翼無人機、戰鬥機、導彈、固體燃料運載火箭、雷達、無人艇等裝備提供關鍵部件配套和系統集成。此外，公司還從事油田開採領域環氧玻璃鋼管道的研發、生產、銷售及相關服務。

新揚股份現階段業務主要圍繞複合材料的應用開展，以滿足終端場景對產品“減重增程”及特定功能等需求。公司產品按照應用領域主要可以分爲航空產品、航天產品、電子產品、船舶產品以及油田管道產品。

在航空領域，新揚股份產品主要應用於大型載人特種飛機、大型固定翼無人機、戰鬥機等；在航天領域，產品主要應用於導彈、固體燃料運載火箭等；在電子領域，產品主要應用於雷達；在船舶領域，產品主要爲無人艇；在油田開採領域，新揚股份主要提供高壓/大口徑玻璃鋼管道，並通過組建一支具有競爭力的項目管理團隊，爲客戶提供安裝及EPCC等服務。

新揚股份是國內少數具備大型無人機整機機體結構製造以及大型軍事裝備複雜部件設計製造能力的民營企業。公司下游客戶主要爲航空工業、航天科工、中國電科、中國航發、中國船舶等大型軍工集團和中石油等大型石油企業。

股權結構上，李俊與李林直接、間接合計可支配新揚股份2659.42萬股股份的表決權，佔公司股本總額的48.87%。報告期內李俊擔任公司董事長、總經理，李林擔任公司副董事長、副總經理，因此，李俊、李林爲新揚股份共同控股股東、實際控制人。

業績方面，2020年至2022年，新揚股份實現營收2.91億元、5.39億元和6.6億元，實現50.61%的年均複合增長率；同期淨利潤分別爲943.37萬元、5399.39萬元和6292.4萬元。

研發投入佔比高

值得注意的是，新揚股份存在客戶集中度較高風險。據瞭解，我國軍事裝備的研製和生產多由國有軍工集團下屬企業及科研院所作爲總體單位牽頭開展，受此影響，國內軍工企業普遍具有客戶集中度較高的特點。

新揚股份軍工產品客戶主要爲航空工業、航天科工、中國電科、中國航發、中國船舶等主要軍工集團下屬企業及科研院所。公司油田開採領域的產品主要是玻璃鋼管道，下游主要客戶爲大型石油集團，其中，來自中石油下屬企業的收入佔比較高。最近三年，以同一控制下合併口徑計算，新揚股份向前五名客戶的合計收入佔主營業務收入的比例分別爲98.38%、94.42%及91.93%。

同時，由於航空航天產業的研發呈現技術難度高、研製週期長、研發投入大等特點，新揚股份投入了大量的資金用於研發。2020年至2022年，新揚股份研發費用金額分別6333.13萬元、5257.18萬元和5432.78萬元，佔營業收入的比重分別爲21.75%、9.76%和8.23%。

除軍品外，新揚股份管道業務同樣重要。報告期內，新揚股份環氧玻璃鋼管道業務收入主要集中於中東地區，境外收入金額分別爲9609.23萬元、1.84億元和2.05億元，境外收入佔主營業務收入的比例分別達到33.01%、34.17%和31.06%，佔比較高。

本次IPO，新揚股份擬募資9.5億元，分別投入到飛機機體結構及相關部件生產線建設項目、天線罩及相關功能性複合材料生產線建設項目、導彈核心複合材料結構件生產線建設項目、研發中心建設項目和補充流動資金。