原標題：5%收益率的城投債普通人可以參與嗎？論昆明城投債券兌付風波的啓示

來源：玄貓十六的小魚乾日記

最近，昆明市兩家城投公司近日缺錢還債，引發市場關注和許多添油加醋的假消息傳播。但也把許多問題暴露了出來，自去年開始，各地陸陸續續都有出現城投債暴雷的消息。

昆明市作爲西南地區經濟不太好、欠債很多的省會，其城投債務問題一直存在，未來一年還要還很多錢。

側面說明各地市在發行城投債的同時，還需要加強財政管理，優化債務結構，提高資金效率，控制風險敞口，運用好資金促進經濟轉型升級。

5月20日，昆明滇投集團有限公司（以下簡稱昆明滇投）要還10億元的債券，由於錢不夠，最後在昆明市國資委、昆明銀行等多方幫忙下，用社保資金和公積金等方式還了錢 。

5月21日，昆明城市建設投資有限公司（以下簡稱昆明城投）要還6億元的債券，由於錢也不夠，最後在昆明市國資委、雲南省財政廳等多方幫忙下，用省財政撥款等方式還了錢 。

5月24日，昆明市國資委在微信公衆號發佈嚴正聲明，稱近日關注到部分微信羣和網絡媒體出現了題爲“昆明銀行口專家路演要點”和《昆明城投專家會議紀要》的假消息傳播，給昆明市國有企業和有關方面造成不好的影響，爲此已經採取法律手段維權。

昆明市作爲西南地區經濟不太好、欠債很多的省會，其城投債務問題一直存在。截至2021年底，昆明市欠了100只城投債券的錢，總共805.39億元，是雲南省欠錢最多的。

昆明市未來一年要還489億元的城投債券的錢，也是要還錢最多的時候。

昆明市的城投債務問題主要源於以下幾個方面：一是財政收入增長不夠。

受疫情影響和經濟結構調整等因素影響，昆明市2020年收入比2019年少了7.8%，其中稅收收入少了9.8%。二是土地財政收入大幅下降。

受土地供應減少和房地產調控等因素影響，昆明市2020年賣地收入比2019年少了52.6%，只有2019年的三分之一左右。三是基礎設施建設需求很大。

爲了推動經濟發展和民生改善，昆明市近年來大力建設基礎設施項目，如地鐵、機場、高速公路等，這些項目需要花很多錢，並且以後還要花錢運營維護。

昆明市的城投債務問題給當地經濟發展帶來了諸多風險和挑戰。

一是增加了財政壓力和償債風險。由於收入不夠支出，昆明市不得不通過發新債或者求外部幫助來還舊債 。這樣既會加劇財政赤字和隱性債務規模，也會增加還錢成本和違約風險。

二是擠佔了民生支出和發展空間。由於還債支出佔據了財政支出的較大比重，導致昆明市在教育、醫療、社保等民生領域的支出相對不夠。同時，也限制了昆明市在科技創新、產業轉型、生態環保等領域的投入和發展。

昆明市兩家城投公司引發的風波，反映了昆明市作爲西南地區經濟不太好、欠債很多的省會，在城投債務問題上面臨着巨大的壓力和挑戰。

類似於昆明這樣欠債很多而又缺乏償還能力的城投公司，在全國各地並不少見。比如：

遵義道橋集團有限公司（以下簡稱遵義道橋），是貴州省遵義市政府控股子公司之一，在2021年9月16日，因未能按時償還“21遵義道橋01”債券的本息，被雲南證監局處以罰款和警告的處罰。

遵義道橋是貴州省城投債違約的典型案例，其背後反映了貴州省城投債務規模過大、償債能力不足、風險防控不力等問題。

鎮江市國有資本運營有限公司（以下簡稱鎮江國資），是江蘇省鎮江市政府控股子公司之一，在2021年8月31日，因未能按時償還“21鎮江國資SCP001”短期融資券的本息，被上海證監局處以罰款和警告的處罰。

鎮江國資是江蘇省城投債違約的典型案例，其背後反映了江蘇省城投債務規模過大、融資結構不合理、項目回報率低等問題。

湘潭市城市建設投資開發有限公司（以下簡稱湘潭城投），是湖南省湘潭市政府控股子公司之一，在2021年7月29日，因未能按時償還“21湘潭城投MTN001”中期票據的本息，被深圳證監局處以罰款和警告的處罰。

湘潭城投是湖南省城投債違約的典型案例，其背後反映了湖南省城投債務規模過大、財政收入不穩定、土地財政依賴度高等問題。

大連市城市建設發展集團有限公司（以下簡稱大連城建），是遼寧省大連市政府控股子公司之一，在2021年6月30日，因未能按時償還“21大連城建CP001”短期融資券的本息，被遼寧證監局處以罰款和警告的處罰。

大連城建是遼寧省城投債違約的典型案例，其背後反映了遼寧省城投債務規模過大、經濟增長乏力、產業結構單一等問題。

以上這些例子說明，全國各地的城投債務問題都很嚴重，需要引起高度重視和及時解決。

昆明市作爲西南地區經濟不太好、欠債很多的省會，在城投債務問題上面臨着巨大的壓力和挑戰。希望昆明市能夠採取有效措施，化解債務危機，保障經濟社會穩定發展。

注：非豐富投資經驗的投資者謹慎投資城投債，許利率相對現在的銀行存款和理財利率較高一些，但資不抵債時損失的可是本金。高息兌付始終是懸在城投債頭上的達摩克利斯之劍。

正所謂，你看中了人家的利息，人家看中了你的本金。

投資有風險，入金需謹慎。

責任編輯：張恆星 SF142