期貨日報

5月25日，由華融融達期貨西北分公司主辦，新疆交易市場投資建設集團、新疆維吾爾自治區棉花協會協辦，鄭商所支持的“穩企安農 護航實體”2023年新疆棉花紡織產業研討會在新疆烏魯木齊舉行。會議邀請專業人士全面分析了當前宏觀經濟形勢，詳細梳理了棉紡產業鏈情況，介紹了本年度新疆棉花種植面積和生長情況，並講解了期貨和衍生工具在企業風險管理中的運用。來自棉花產業鏈及期現類投資公司等90餘家企業的約180名代表參會。此次會議旨在增強涉棉企業風險管理意識和能力，推動期貨市場功能發揮，更好服務實體經濟高質量發展。

新疆維吾爾自治區棉花協會祕書長蘇旭紅在會議致辭中表示，近幾年新疆棉花產業於挫折中奮起，在承壓中前進。在政策支持下，新疆棉花及紡織服裝行業展現了強大的發展韌性和抗風險能力，在進一步優化產業發展結構、加快推動紡織產業延鏈強鏈補鏈、積極開拓國外新興消費市場、拓展新疆棉花消費空間、保障新疆棉花和紡織服裝產業鏈供應鏈穩定中展現了積極作爲。

中國棉紡織行業協會副會長鄭潔雯在會議上表示，近年來我國棉紡行業規模和設備不斷變化，生產效率逐步提高，紗、布產量基本穩定。截至2022年，我國紡紗產能達1.1億錠，高速織機53萬臺，全年紗產量1787萬噸，布產量467.5億米。近幾年新疆棉紡行業發展迅速，覆蓋化纖、紡紗、織造、針織、印染、服裝、 家紡、產業用紡織品等產業鏈環節，橫跨一二三產業、具有廣泛經濟社會帶動效應的現代紡織產業體系框架初步形成。針對“涉疆法案”對棉花產業鏈的影響問題，鄭潔雯認爲，我國紡織企業正在調整產品結構以積極適應當下形勢，“法案”對於我國棉紡產業的影響力度會隨時間淡化。

弘則研究首席經濟學家蘇暢表示，2022年11月起，多類資產的走勢與美元高度相關，從長週期看美元指數進入下行週期，但在短週期上市場對美元的貶值可能反應過度，存在修復的可能。從CRB工業品指數來看，全球經濟週期處於從左側至右側仍未見到拐點的下行週期，關鍵拐點的出現需看美聯儲降息的時間。國內房地產行業“去槓桿”、服務業復甦，全年GDP增速5%的目標有望實現。

華融融達期貨棉花研究中心棉花研究員李淑娥在會議上介紹了今年5月對新疆棉花的調研情況，並對新年度新疆棉花產量進行初步預測。今年是華融融達期貨棉花研究中心對新疆棉花種植面積與苗情調研的第十三年，本次調研累計行程5000公里，根據GPS往年航跡實地勘察了1156個監測點，調研情況顯示，今年新疆棉區極端天氣較爲頻繁，推遲了棉苗正常生長進度；受種植結構政策影響，樣本地塊中棉田改糧食比例明顯增加，2023年北疆平均出苗77.99%，棉苗平均株高4.69cm，南疆阿克蘇地區平均出苗73.58%，棉苗平均株高3.78cm，初步估算北疆植棉面積下降6.65%，南疆植棉面積下降8%—10%，預計全疆棉花產量567.5萬噸。

上海國際棉花交易中心市場發展部總監汪前進在會上表示，現階段棉紡產業鏈還面臨多重矛盾，2023/2024年度棉花基本面核心要素圍繞“需求邊際改善”“供給相對穩定”和“高庫存去化”展開。總體而言，出口邊際走弱概率較大，內銷改善值得期待，供給端擾動總體弱於上一年度，新疆減產及搶收預期對國內棉價形成較強支撐。後期需重點關注現實與預期的匹配度，對價格目標進行動態調整。對於下半年棉花估值區間，汪前進表示，新棉上市前，棉花市場大概率還會維持“內強外弱”的格局，內外棉價差或將繼續擴大從而影響消費。另外，市場對棉花產量的判斷仍有分歧。總體而言，下半年棉花價格預計在15000—17000元/噸之間波動。

新疆弈德衆誠物產有限公司總經理王原素在會上表示，交易期權的目的是斬斷虧損，讓利潤奔跑，交易最重要的是在不確定性中找到確定性。王原素通過保護性套保、抵補性套保以及領式期權等案例，展示了期權及衍生品在企業風險管理中的運用。他認爲，風險管理是企業管理的重要抓手，創建立體的風險管理體系有利於企業穩定發展。在企業風險管理方面，要做到流程管事、制度管人、第三方專業人管控策略，管理者需清楚認識到事前風控的重要性，規模是風控的重要紅線指標，確保敞口處理方案的可執行性則是風控的底線。