黑龍江省大豆協會

後期隨着大豆到港增多，豆油將進入累庫週期；7月份開始，菜籽進口大幅減少，預計菜油庫存將於三季度開始逐步回落；因棕櫚油近月買船減少，庫存將繼續回落。二季度後，三大油脂走勢由強至弱可能爲棕櫚油、菜油、豆油。

隨着食用植物油進口增多，加上進口大豆、菜籽壓榨增加，國內植物油供應轉向寬鬆，價格走勢整體趨弱，三大油脂走勢由強至弱依次爲棕櫚油、豆油、菜油。2023年1月至5月，菜油主力合約累計下跌近2996元/噸，跌幅28%；豆油累計下跌1808元/噸，跌幅20%；棕櫚油累計下跌1560元/噸，跌幅19%。

天氣仍有變數   美豆跌速將緩

5月份，巴西大豆出口有望創年內最高，龐大的出口壓力下，大豆價格將維持弱勢。阿根廷大豆收穫進入下半場，減產幅度超預期，後期美國農業部下調阿根廷大豆產量的可能性依然較大。

美國大豆播種進度、出苗率均高於常年，強增產預期下美豆價格快速下跌，主力合約跌至2022年7月份以來低點，11月新作合約下跌至1200美分/蒲式耳以下，考慮到新作價格已跌至成本線，幾乎沒有任何天氣升水。在未來天氣仍存不確定性的情況下，預計美豆價格跌速將放緩。關注後期美國天氣變化及大豆播種生產情況。

巴西大豆收穫基本結束，集中上市壓力下價格將維持弱勢。巴西國家商品供應公司（CONAB）數據顯示，截至5月13日，巴西2022/2023年度大豆收穫進度爲97.2%，當週馬拉尼昂州、南里奧格蘭德州收穫進度分別爲84%和86%，預計5月底巴西大豆收穫工作將基本完成。巴西外貿祕書處（SECEX）數據顯示，截至5月19日，5月份巴西大豆出口量爲970萬噸，按照當前出口速度計算，5月份大豆出口量可能略高於1500萬噸，將創年內最高，超過4月份的1430萬噸，也高於去年5月份的1060萬噸，預計6月份前巴西大豆出口壓力難以緩解，價格將繼續維持弱勢。

布宜諾斯艾利斯穀物交易所（BAGE）稱，截至5月17日的一週，阿根廷大豆收穫進度爲69.2%，比一週前推進17.6%；平均單產爲1.52噸/公頃，低於一週前的1.56噸/公頃。交易所目前預計2022/2023年度阿根廷大豆產量爲2100萬噸，低於4月份預測的2250萬噸，比過去五年平均產量4500萬噸減少2400萬噸，比去年的4330萬噸減少51.5%，預計後期美國農業部將繼續下調阿根廷大豆產量預期值。

美豆春播進展順利，播種進度明顯快於常年。美國農業部全國作物進展週報顯示，截至5月21日，美國大豆播種進度爲66%，上週爲49%，去年同期爲47%，五年同期均值爲52%；大豆出苗率爲36%，一週前爲20%，去年同期爲19%，五年均值爲24%。迄今爲止，美國中西部地區天氣良好，沒有出現明顯的氣候威脅，美國大豆受旱比例爲19%，比一週前減少2%，位於11個月來的最低水平，這也部分導致CBOT大豆價格跌至近10個月來最低水平，意味着當前價格幾乎不含任何天氣升水，但美豆播種尚未結束，未來4個月天氣仍存在不確定性，若未來天氣稍有不利，就可能支撐美豆價格反彈。整體來看，在巴西大豆集中供應全球的情況下，近期美豆價格將維持弱勢，但繼續下跌的速度將放緩。

大豆進廠加快   豆粕壓力較大

本週國內豆粕現貨價格下跌。5月24日，沿海地區43%蛋白豆粕現貨報價4000~4200元/噸，較上週下跌50~100元/噸；沿海地區普通豆粕現貨基差報價Y2309+600~700元/噸，較上週下跌100~200元/噸。

上週大豆進廠增多，大豆庫存繼續回升。監測顯示，截至5月19日，全國主要油廠進口大豆商業庫存410萬噸，周環比增加30萬噸，比上月同期增加87萬噸，比上年同期增加29萬噸。上週由於大豆進廠數量增加，國內大豆壓榨量恢復至較高水平。監測顯示，上週國內大豆壓榨量189萬噸，周環比增加16萬噸，月環比增加25噸，同比下降4萬噸，比近三年同期均值下降9萬噸。

上週國內油廠開機率提高，提貨情況一般，豆粕庫存小幅回升。5月19日，國內主要油廠豆粕庫存22萬噸，比上週同期增加1萬噸，比上月同期減少4萬噸，比上年同期減少13萬噸，比過去三年同期均值減少17萬噸。本週國內油廠開機率繼續上升，預計油廠大豆周度壓榨量可能回升至200萬噸高位，後期豆粕供給增多。

5月份以來，受海關檢疫政策變化影響，大豆進廠再次放緩，一度打亂油廠的壓榨節奏。5月下旬，進口大豆到廠增多，油廠開機率重新回升至高位，預計後期豆粕供給將逐步增多，加上養殖行業不景氣，生豬養殖持續虧損，豆粕需求增幅受限，預計5月下旬豆粕價格下行壓力較大。

累庫預期較強   棕油震盪偏弱

本週，國際棕櫚油現貨價格震盪下跌。5月24日，6月船期馬來西亞棕櫚油FOB報價855美元/噸，周環比下跌25美元/噸，跌幅2.8%。天氣對棕櫚油產量的影響通常滯後9至10個月，2022年印尼、馬來西亞降雨充沛，油棕園土壤墒情適宜，有利於今年二三季度棕櫚油增產。南馬來西亞棕櫚油公會（SPOMMA）數據顯示，2023年5月1日至20日，馬來西亞棕櫚油產量環比提高18.5%。其中，鮮果串單產環比提高17.11%，出油率（OER）增長0.22%。

開齋節後棕櫚油需求下降，加之相對於其他植物油，棕櫚油價格優勢不明顯，5月份以來棕櫚油消費增幅受限。船運調查機構ITS和AmSpec分別預計，5月1日至20日期間，馬來西亞棕櫚油出口量月環比僅分別提高1.6%和2.9%，遠小於產量增幅，在產量增、需求減的形勢下，預計馬來西亞棕櫚油庫存累庫預期較強，預計近期國際棕櫚油價格震盪偏弱運行。

本週，國內棕櫚油價格穩中略跌。5月24日，國內沿海地區24度棕櫚油報價7250~7450元/噸，周環比下跌20~100元/噸。沿海地區棕櫚油現貨基差報價P2309+600~750元/噸，較上週下跌20~50元/噸。近期棕櫚油進口到港較少，而氣溫回升後國內棕櫚油消費好轉，導致棕櫚油庫存持續下降。監測顯示，5月19日，沿海地區食用棕櫚油庫存50萬噸（加上工棕58萬噸），周環比減少6萬噸，月環比減少23萬噸，同比增加29萬噸。其中，天津10萬噸，江蘇張家港28萬噸，廣東16萬噸。4月至5月到港量減少，導致棕櫚油去庫進度加快，下游大多隨用隨採，預計5月上旬國內棕櫚油基差報價趨穩，現貨價格隨盤區間震盪。

菜籽進口大增   菜油弱勢難改

本週，菜油價格震盪下跌。5月23日，鄭商所菜油主力合約收盤價7638元/噸，周環比下跌430元/噸，跌幅5.3%；沿海地區三級菜油現貨價格7690~7900元/噸，周環比下跌150~300元/噸。

2022年11月份以來，我國菜籽進口量大幅增加。船期監測顯示，5月至6月進口菜籽到港量超100萬噸。受進口到港壓力影響，油廠開機率維持高位，菜油庫存持續回升。監測顯示，截至上週末，進口菜籽周度壓榨量15萬噸，月環比增加4萬噸，遠高於去年同期的3萬噸；1月至4月進口菜油79萬噸，進口菜籽225萬噸，油廠維持高開機率，國內菜油庫存不斷增加。截至5月19日，沿海及華東地區菜油商業庫存42萬噸，周環比增加1萬噸，月環比增加7萬噸。

因國內菜油價格下跌，進口菜籽壓榨利潤虧損。5月23日，7月船期加拿大進口菜籽CNF報價603美元/噸，合到港完稅成本5150元/噸（9%進口關稅、9%增值稅），對鄭商所2309合約盤面壓榨利潤-380元/噸，對廣東現貨壓榨利潤-140元/噸。因壓榨利潤較差，企業遠月買船明顯減少，預計7月份後我國進口菜籽到港將維持在30萬噸以下。

整體來看，6月份我國菜籽進口到港壓力較大，預計沿海油廠開機率將維持高位，菜油庫存將繼續上升，二季度菜油價格將維持震盪偏弱。三季度開始，進口菜籽到港量將明顯下降，屆時油廠壓榨將減少，加之天氣轉涼後菜油消費增加，菜油庫存或出現回落，價格可能由弱轉強。

油脂持續回落   豆油可能最弱

2022年下半年以來，國際市場植物油價格持續回落，2023年國內餐飲行業消費恢復向好，食用植物油進口需求增加。海關數據顯示，2023年4月我國進口食用植物油85萬噸，同比增加226.6%。其中，進口豆油1萬噸，增加75.2%；進口菜籽油31萬噸，增加324.6%；進口棕櫚油（不含硬脂）23萬噸，增加89.6%；其他食用植物油進口30萬噸。1月至4月進口食用植物油309萬噸，同比增加136.5%，爲歷史同期次高。其中，進口豆油12萬噸，增加37.4%；進口菜籽油79萬噸，增加121.4%；進口棕櫚油（不含硬脂）123萬噸，增加222.2%；其他食用植物油進口95萬噸。

後期隨着大豆到港增多，豆油將進入累庫週期；7月份開始，菜籽進口大幅減少，預計菜油庫存將於6月份高位趨穩，並於三季度開始逐步回落；由於棕櫚油近月買船減少，預計近期棕櫚油庫存將繼續回落。二季度後，三大油脂走勢由強至弱可能轉爲棕櫚油、菜油、豆油。