來源：證券時報

5月下旬以來，多隻基金產品密集宣佈降低管理費率或託管費率，產品類型涉及股基、債基、混合型基金等。數據顯示，截至6月2日，年內已有104只產品（A/C份額分開計算，下同）下調了管理費率，100只產品下調託管費率，其中債基仍是降費主力。

業內人士對此表示，隨着公募基金行業競爭日趨激烈，降費逐漸成爲基金公司讓利給投資者，並藉此吸引客戶、提升產品規模的手段之一。預計未來公募基金降費趨勢仍將繼續，其中，權益類基金產品在費率上或有更大的下調空間。

多隻基金宣佈降費

6月3日，創金合信聚利發佈公告，爲更好地滿足廣大投資者的投資理財需求，降低投資者的理財成本，經與基金託管人中國工商銀行協商一致，並報中國證監會備案，決定自6月5日起，將基金管理費年費率由0.7%調整爲0.3%，託管費年費率由0.2%調整爲0.08%，C類基金份額銷售服務費年費率由0.4%調整爲0.2%。

中銀福建國有企業債也於6月1日發佈公告，表示爲更好地滿足投資者的需求，即日起將基金管理費年費率由0.4%調整爲0.3%，託管費年費率由0.1%調整爲0.08%。

同時，還有主動權益類產品宣佈降費，如工銀紅利優享近期宣佈，爲滿足投資者的理財需求，降低投資者的理財成本，自5月26日起，將產品的管理費年費率由1.5%調整至1%，託管費年費率由0.25%調整至0.2%。

此外，5月下旬以來，包括天弘基金、國融基金、東方基金、大成基金、中信建投基金等在內的多家基金公司旗下產品，密集宣佈下調管理費或託管費。如天弘弘新混合將產品管理費年費率由0.6%調低爲0.4%；東方永泰純債1年定開將產品管理費年費率由0.7%降至0.3%，託管年費率由0.2%降至0.1%；國融融泰將產品管理費年費率由1.2%降至0.6%；大成添利寶將產品年託管費率由0.08%下調至0.05%。

年內超百隻產品降費

Wind數據顯示，截至6月2日，年內已有104只產品下調了管理費率。從產品類型來看，一級債基產品數量最多，年內已有25只宣佈下調。其次是中長期純債有18只，國際（QDII）債基有14只，偏債混合產品有12只，靈活配置型產品有10只，而年內下調管理費率的短債、被動指數型基金、貨基等類型產品均不足10只。

從變動情況來看，這些產品平均下調幅度爲30個BP，並有16只產品管理費率降幅超50個BP。如富國目標齊利一年管理費率下調了100個BP，工銀目標收益一年C、匯添富中證500指數增強A/C等產品管理費率均下調了70個BP，國融融泰A/C、國投瑞銀瑞泰多策略A/C等產品管理費率均下調了60個BP。

託管費率方面，Wind數據顯示，截至6月2日，年內已有100只產品下調託管費率。從產品類型來看，中長期純債基金最多，年內有28只宣佈下調。其次是一級債基產品有24只，國際（QDII）債基有14只，貨基有10只，年內下調託管費率的靈活配置型基金、被動指數型基金、偏債混合型基金等類型產品均不足10只。

具體變動情況上，這些產品平均下調幅度爲7個BP，並有36只產品託管費率降幅超10個BP。其中，華安雙債添利A/C下調20個BP，廣發亞太中高收益人民幣A/C等4只產品下調15個BP，創金合信聚利A/C下調12個BP，另有匯添富年年利A/C、鵬華豐澤、安信寶利等28只產品下調10個BP。

對此，上海證券基金評價研究中心高級分析師孫桂平表示，近年來公募基金的管理費呈現緩慢下降趨勢。當前，公募基金行業競爭較爲激烈，降費是基金公司讓利給投資者，並藉此吸引客戶，提升產品規模的手段之一，尤其在債券基金上面，費率下降帶來產品收益率的提升會更明顯一些，投資者獲得感也會更強一些；而今年上半年出現較多偏固收基金費率下調的主要原因，可能與去年四季度債券市場調整，導致債券基金規模下降較多有關。

“此外，有些基金早期管理費沒有下調或者下調力度不大，導致管理費相比同類水平明顯偏高，近期開始下調管理費也是應對行業變化的正常舉措。”孫桂平補充道。

中信建投基金也表示，近年來，由於同業市場競爭日益激烈、規模效應乃至公募基金產品的工具化屬性逐步呈現等因素影響，各類型基金產品的費率呈下降趨勢。

去年4月，證監會印發《關於加快推進公募基金行業高質量發展的意見》，要求堅持以投資者利益爲核心，切實提高公募基金行業服務資本市場改革發展、服務居民財富管理需求、服務實體經濟與國家戰略的能力，正確處理好規模與質量、發展與穩定、效率與公平、高增長與可持續的關係，切實做到行業發展與投資者利益同提升、共進步。同年9月，國務院辦公廳印發《關於進一步優化營商環境降低市場主體制度性交易成本的意見》，鼓勵證券、基金、擔保等機構進一步降低服務收費，推動金融基礎設施合理降低交易、託管、登記、清算等費用。

“當下，公募基金行業正積極響應國家號召，不斷嘗試探討服務持有人、讓利持有人的方式，其中，降低基金的各項費用則是最簡單直接的方式之一。”中信建投基金表示，公司近期部分產品紛紛降費，也是基於持有人利益最大化原則，在考慮調整基金運作策略的同時，收取與策略更加適配的管理費。此外，也是爲不同風險收益偏好的投資者提供更細化的、不同風險收益特徵的產品，進一步讓利於投資者。

值得注意的是，在政策的鼓勵下，不僅基金產品頻頻降費，還有機構進行創新嘗試，如招銀理財於5月底發行的一隻權益類公募產品，便提出當產品累計淨值低於1元時，暫停收取固定管理費，引發市場廣泛關注。

這也令上海證券孫桂平印象深刻，他對此表示，此類浮動管理費基金產品和投資者風險收益共擔，是基金管理人負責任的表現，對比普通固定管理費基金雖具有“旱澇保收”的特點，但在市場表現不好時，往往容易引起市場詬病。因此，更多基金採用浮動管理費具有示範效應，有利於引導整個公募基金行業降低費率，讓利於投資者。

“不過，目前浮動管理費公募基金數量佔全市場基金的比例很低，對整個公募基金市場的影響很小。而且我個人認爲，未來浮動管理費基金很難大面積鋪開。”孫桂平分析主要有兩方面原因，一是基金產品長期業績表現除了與基金公司和基金經理投資能力有關之外，也與資本市場表現密切相關，由於受到多重因素影響，單純採用浮動管理費並不是提升產品業績的“靈丹妙藥”，並不能帶來產品業績的明顯提升；二是基金公司作爲市場化運作企業，收取的管理費主要用作公司軟件、硬件，以及人力成本的支出，如果基金公司長期收不到管理費，也不利於公司的正常經營管理，尤其對於中小基金公司來說甚至有倒閉風險，那麼最終只會損害廣大投資者利益。

展望未來公募基金管理費的演變趨勢，孫桂平坦言，儘管近年來債券基金的平均管理費呈現下降趨勢，但下降幅度正在逐漸減少；從基金公司角度而言，在產品運營成本沒有大幅下降的情況下，債券基金整體管理費在未來雖然有進一步下降的趨勢，但下降空間已經不大。而對於權益基金而言，由於我國資本市場的有效性仍有待提升，公募基金行業仍能獲取較爲可觀的超額收益，這使得權益類基金的費率儘管下降趨勢較慢，但未來隨着資本市場有效性的提升，權益類公募基金費率預計會有較大下調空間。