5月百強房企銷售金額同比增長5.3%，環比下降14.5%。根據克而瑞數據監測，2023年5月百強房企全口徑銷售金額5492億元，同比+5.3%，環比-14.5%，全口徑面積2952萬方，同比-23.0%，環比-9.4%。累計來看，1-5月累計銷售金額28548億元，同比+8.2%，累計銷售面積16084萬方，同比-9.0%。5月樓市成色欠佳，重點30城住宅成交面積環比-8%，同比+22%，其中一線成交環比下滑22%，降幅高於30城平均，同比增51%，二三線城市熱度小幅回落，降幅較上月有放緩趨勢。

優質房企銷售保持韌性，企業格局分化延續。從房企表現來看，百強房企中僅2成單月銷售環比增長，近半數同比正增長。從克而瑞榜單來看，1-5月累計銷售表現較好的房企包括：越秀（+101%）、華髮（+86%）、濱江（+78%）、華潤（+77%）、招商（+76%）、建發（+67%）、中海（+52%）。5月單月銷售同比表現較好的房企包括：濱江（+108%）、信達（+89%）、招商（+64%）、華潤（+55%）、建發（+38%）、越秀（+33%）、綠城（+21%）。5月單月銷售環比表現較好的房企包括：信達（+33%）、越秀（+3%）、萬科（0%）、美的（-1%）、濱江（-3%）、保利（-5%）、華潤（-5%）。

重點城市土拍熱度延續，房企投資依舊謹慎。5月重點300城的土地成交建面5022萬方，環比下降13%，同比下降40%，成交金額環比下降22%，同比下降32%。多數城市優質地塊熱度延續，廈門、南京的平均溢價率都達到了9%以上，重點城市整體溢價率維持在6.5%相對較高的水平，但由於部分城市區位相對一般的遠郊地塊的供應增加，流拍率上升4.1pp達到了13.9%。截至5月末百強房企新增土儲貨值、投資金額和建面合計分別爲10620億元、5129億元和5197萬平方米，分別下滑10%、4%和11%，不足2021年同期的三成，企業整體投資依舊謹慎。拿地企業仍以頭部央國企爲主，華潤、招商單月拿地金額超過100億，拿地金額TOP20中，央國企佔到17個，僅龍湖、濱江、偉星三家民企。截至5月末百強房企新增貨值41%集中於TOP10房企，TOP11-20強新增貨值佔百強總新增16%，TOP21-30強佔10%。

青島樓市政策調整，首付降低、限售放鬆。6月1日青島調整非限購區域購房首付比例，首付比例首套最低調整爲20%、二套最低調整爲30%，限購區域首付比例不變，維持首套最低30%、二套最低40%，目前青島市限購區域爲市南、市北區，其他區域均不限購。此外對限售政策進行了放鬆，新建商品房出售條件由網籤滿5年變更爲網籤滿3年，取證滿2年，二手房出售條件由取證滿2年變更爲取證滿1年。

投資建議：我們認爲當前板塊應當關注2條投資主線：1）開發企業：華髮股份、越秀地產、招商蛇口、保利發展、濱江集團、建發股份、萬科A、龍湖集團、華潤置地等；2）物管企業：中海物業、華潤萬象生活、招商積餘等。

風險提示：銷售恢復不及預期；政策效果不及預期；行業流動性風險。