在第十四屆陸家嘴論壇上，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝表示，2022年，美國金融條件指數由歷史極端低位上升，收緊程度和速度僅次於2008年國際金融危機時，背後原因是美聯儲“大放大收”的貨幣政策。

每當美國金融條件收緊時，一些經濟基本面比較脆弱、對外部融資依賴度較高的新興經濟體，往往就會面臨較大的資本流出、本幣貶值、外債償還壓力，甚至爆發金融危機。2022年以來，隨着美國金融條件快速收緊，全球金融週期進入下行期，新興經濟體再度面臨本幣貶值等壓力。

本輪新興經濟體貨幣貶值幅度相對較小

潘功勝表示，本輪新興經濟體貨幣貶值幅度相對較小，主要有三方面原因。一是新興經濟體外匯儲備持續增長，應對資本流出的緩衝墊更厚。二是許多新興經濟體央行搶在美聯儲之前啓動加息週期，爭取了主動。三是商品出口型新興經濟體受到全球大宗商品價格上漲提振。雖然本輪金融週期下行對新興經濟體的影響弱於歷史上的幾次，但一些經濟實力偏弱、外部融資依賴度比較高的新興經濟體，仍然面臨比較大的償還外債壓力。

中國貨幣政策堅持以我爲主 堅持跨週期和內外平衡的導向

潘功勝表示，近年來，中國的金融週期則相對穩健。2020年以來，10年期國債到期收益率在2.4%—3.4%之間窄幅波動，最高與最低點的極差不到100個基點，顯著低於美國同期近400個基點。中國社會融資規模則保持10%左右的增速。中國金融週期相對穩健背後的原因，是中國長期堅持穩健的貨幣政策。中國貨幣政策堅持以我爲主，堅持跨週期和內外平衡的導向，不跟隨美聯儲“大放大收”，不搞競爭性的零利率或量化寬鬆政策。

潘功勝表示，中國穩健的金融週期爲經濟和金融市場運行提供了適宜的環境。市場流動性保持合理充裕，爲實體經濟提供充足穩定的融資。信貸脈衝是刻畫金融週期變化的重要指標，反映了金融週期的邊際變化方向。以新增信貸佔國內生產總值（GDP）比重的邊際變化衡量，2023年以來中國的信貸脈衝轉正上行，顯示信貸對經濟的支持作用正在增強。

今年以來我國外匯市場運行總體平穩

潘功勝表示，2023年以來，我國外匯市場運行總體平穩，跨境資金流動由年初較高順差趨向基本平衡，外匯儲備穩中有升，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定。4月中旬以來，受內外部多種因素影響，尤其是美元指數在美國債務上限問題、中小銀行風險問題推升避險情緒、美聯儲加息預期有所升溫的推動下走強，疊加國內經濟恢復基礎尚不穩固，人民幣匯率出現了一些波動，但我國外匯市場運行總體平穩，匯率預期和跨境資金流動保持相對穩定。向前看，中國經濟運行總體保持穩中上行的態勢，而一些市場機構則預測美國經濟可能面臨溫和衰退。同時，隨着美聯儲加息週期接近尾聲，美元走強較難持續，外溢影響有望減弱。總體看，我國外匯市場有望保持較爲平穩的運行狀態。

近年來我國外匯市場運行呈現新特徵

潘功勝表示，經過多年的改革發展，近年來我國外匯市場運行逐漸呈現出新的特徵：市場運行呈現較強的韌性，市場主體更加成熟，交易行爲更加理性，匯率避險工具更多運用，以及人民幣跨境使用水平的大幅提升，也大幅壓縮了匯率風險敞口。外匯市場監管者面對市場的變化時，也更加從容、更加淡定、更加成熟。多年來，外匯局在應對外部衝擊中積累了不少經驗，外匯市場宏觀審慎政策工具也更加豐富。我國有信心、有條件、有能力維護外匯市場的穩定運行。