來源：德林社

想成爲像邁克爾·伯裏（2008年成名）、比爾·阿克曼（2020年成名）一樣的傳奇投資人嗎？

身處魔幻的資本市場，大多數人百感交集。即使你是擁有10年經驗的基金大佬，在市場老師面前也得抱着一顆敬畏之心。

“興證全球基金一哥”謝治宇認識吧？他是一位頂流公募基金經理。關於謝治宇的介紹總會伴隨一些前綴，像“最年輕的80後公募投資總監之一”、“溫暖體貼的謝大白”，等等。

作爲興證全球基金副總經理，謝治宇肩負重任，旗下管理5只基金產品，現任基金資產總規模爲700.12億元。

從操盤表現看，今年謝治宇未能給基民帶來驚喜。

截至2023年6月7數據，謝治宇現任管理的5只基金全部錄得負漲幅，跌幅在1%-6.15%之間。時間再拉長看，這5只基金近兩年合計跌幅均超過25%，其中興全合宜混合（LOF）（a/c）最高跌幅達31%左右。

回顧謝治宇成名之路，從2015年牛市一戰崛起，到後來逐漸成長爲頂流基金經理，再到旗下基金表現失色，他經歷了一個“過山車”劇情。

基金爲何表現不佳？

謝治宇管理的5只基金中，有3只規模超過百億，2只規模在30億元以下。從今年初至6月7日，這5只基金無一隻上漲。

興全合潤混合（LOF）、興全合宜混合（LOF）A、興全趨勢投資混合（LOF）是3只具有代表性的基金產品，它們基金規模分別爲281.30億元、178.31億元、201.61億元，年內漲幅分別爲-1.06%、-5.9%和-1.23%。

上述基金表現不佳，與重倉股波動有重要關係。

興全合潤混合（LOF）前十大重倉股是三安光電、海康威視、海爾智家、瀾起科技、韻達股份、萬華化學、中際旭創、晶晨股份、健友股份、梅花生物，行業爲芯片、安防、家電、化工、醫藥等。從年初以來，上述10家公司4家上漲，6家下跌。

興全合宜混合（LOF）A前十大重倉股是快手-W、三安光電、騰訊控股、華潤啤酒、華虹半導體、瀾起科技、舜宇光學科技、海爾智家、晶晨股份、健友股份，行業爲互聯網、芯片、啤酒、家電、醫藥等。從年初以來，上述10家公司中僅3家上漲，7家下跌。

興全趨勢投資混合（LOF）前十大重倉股是保利發展、北方華創、順絡電子、萬科A、招商蛇口、國網信通、聯創電子、海康威視、中國移動、韻達股份，行業爲地產、芯片、消費電子、電信、安防等。從年初以來，上述10家公司中5家上漲，5家下跌。

我們關注到，謝治宇旗下基金重複重倉了瀾起科技、健友股份、韻達股份等個股，但這些公司在二級市場表現弱勢，一定程度上拖累了基金整體表現。

謝治宇的高峯與低谷

據業內描述，2015年是謝治宇的成名期。

當年，他管理的興全合潤混合（LOF）取得了87.34%的收益，在459只同類基金中排第22名，同期滬深300漲幅僅爲5.58%。

2015年，A股上半年上演瘋牛，下半年出現大幅波動。那年年初，謝治宇抓住了鼎龍股份、順網科技、聯化科技等中小市值成長股。後來又在二季度進行減倉，同時將持倉集中度從43.3%下調至39.45%。三季度繼續保持低倉位運營（持倉集中度爲33.2%），隨後在四季度適度增加了低估值藍籌類品種的倉位權重。

憑藉靈活調倉這一操作，2015年謝治宇遠遠跑贏滬深300指數。

進入2016年，興全合潤混合（LOF）全年下跌7.50%，同期滬深300跌幅爲11.28%。雖然跑贏股指，卻是負漲幅。

2017年，謝治宇的操作思路大幅改變。2017年一季度，興全合潤混合（LOF）的前十大重倉股還不是大市值白馬，到了二季度就迅速換爲保險、白酒、汽車、家電等白馬龍頭，三四季度又新增光伏、地產相關公司。

2017年，興全合潤混合（LOF）全年上漲27.74%，同期滬深300漲幅爲21.78%。在874只同類基金中排第99名。

2018 年，謝治宇延續均衡分散、左側持有好公司的投資思路，佈局消費、保險、醫藥、光伏等相關公司。那一年，興全合潤混合（LOF）收益率爲-25.54%。

到了2019年至2020年，謝治宇等來了收穫的年份。由於押中隆基綠能、保險白馬、醫藥白馬、化工白馬，興全合潤混合（LOF）這兩年分別大漲62.87%、75.16%。

進入2021年，謝治宇的操作與市場行情演繹不一致。那一年，謝治宇認爲是一個“平淡的市場”，他開始採取防禦策略，在2021年一季度大幅加倉銀行股。

但事與願違，2021年全年，銀行指數下跌7.71%，謝治宇在下半年選擇減倉了銀行股。

在2021年下半年，謝治宇佈局半導體個股和光伏個股，同時持倉家電、化工、傳媒龍頭、酒店龍頭，還持有部分醫療股。2021年全年，興全合潤混合（LOF）小幅上漲6.32%，同期滬深300漲幅爲-5.2%。

值得關注的是，在2021年年初，興證全球基金內部發生一個大事：原副總經理董承非因個人原因離職。2021年10份，謝治宇開始接任興全趨勢投資混合（LOF），與同事董理等人共同管理這隻基金。

進入2022年，謝治宇迎來低谷，他旗下管理的兩隻知名的百億基金均跑輸股指。

2022年，興全合潤混合（LOF）錄得負收益，全年下跌26.93%，同期滬深300漲幅爲-21.63%。該基金在3548只同類基金中排第2038名。

同一年，興全趨勢投資混合（LOF）全年下跌25.84%，同期滬深300漲幅爲-21.63%。該基金在2308家同類基金中排第1723名。

我們關注到，2021年是謝治宇的高光時刻。自接任董承非昔日管理的公募基金後，在2021年末，謝治宇管理的基金資產總規模飆升至963.45億元。

不過，受二級市場變化疊加基金回落等因素影響，謝治宇管理的基金總規模在2022年有所回落。去年年末，他管理的基金總規模爲698.44億元，相比2021年末減少265.01億元，降幅約爲27.5%。

最新數據顯示，謝治宇管理的基金總規模爲700.12億元，小幅增長1.68億元。

謝治宇旗下基金產品表現不佳、基金規模縮水，基民或處於浮虧狀態。投資者更關心的是，自己買的基金下跌後何時能收復失地？這最終考驗着基金經理的投資、決策與風險管控能力。