上觀新聞

摘要：2023上財宏觀論壇。

近期人民幣對美元的匯率波動受到市場多方關注。在上海財經大學7月4日舉辦的“2023上財宏觀論壇”上，多位經濟學者對人民幣匯率問題進行了回應，認爲市場無須過度憂慮，人民幣匯率波動將逐步減弱。

受美聯儲加息預期的溢出效應等因素影響，近期人民幣匯率承壓，5月17日，在岸人民幣對美元破7，7月3日，在岸人民幣對美元收盤價報7.2466。對此，復旦經濟學院院長、中國經濟研究中心主任、教授張軍表示，目前美國的債務危機並沒有發生，加息週期有望進入尾期，人民幣匯率波動的預期也會逐步減弱。

中泰證券首席經濟學家李迅雷也認爲，市場無須過度憂慮人民幣匯率波動。“拉長30年角度來看，人民幣對美元總體是升值的，這說明了中國經濟的競爭力。如果對比金磚五國，在過去30年裏，他們的本幣基本上對美元貶值幅度都超過90%，可以說中國是新興經濟體中爲數不多對美元保持升值的國家，所以我們沒有理由去悲觀。”同時，李迅雷指出人民幣匯率的適度貶值也有利於出口競爭力的提高。

爲維護匯率的穩定，央行近期也公開表態。在剛剛舉行的央行2023年第二季度貨幣政策例會上，央行提到“綜合施策、穩定預期，堅決防範匯率大起大落風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”。隨後，中國銀行等境內主要銀行紛紛下調了美元存款利率，幫助匯率企穩。

近一段時間，人民幣匯率承壓很大程度上是受到中美利差倒掛的影響。由於過去一輪美聯儲採取了激進加息政策，當前中美中短債利率已經出現倒掛，10年期中美利差接近倒掛狀態，這將影響資本的國際流向，最終導致匯率波動。

參加論壇的多位經濟學者表示，考慮到人民幣匯率、國內利率、國外流動性等因素，貨幣政策繼續大幅降息的可能性不大。

中國人民銀行調查統計司原司長、中歐國際工商學院教授盛松成認爲，目前我國不具備持續降息的宏觀條件和基礎，下半年利率將總體保持平衡，政策利率沒有大幅下調空間。“LPR隨着整個貸款市場利率和存款市場利率有可能小幅下行，但政策利率，也就是SLF、MLF、OMO不可能持續下行或者大幅下行。”

張軍表示，利率是影響貨幣政策的重要因素，人民幣匯率波動的預期逐步減弱，會部分放鬆央行加強逆週期調節的約束條件。逆週期調節，即通過一系列政策工具和措施，縮小經濟運行中過度的週期性波動，降低系統性風險。張軍認爲，近期央行多次公開重提“逆週期調節”，一定程度是回應過去一段時間宏觀經濟層面上出現的新問題，而這些問題也和此前實施跨週期調節，以及結構性貨幣政策的長期影響有關。

欄目主編：宰飛