轉自：金十新媒體

哥倫比亞大學教授指出，商業房地產的痛苦纔剛剛開始，房價暴跌可能會重新引發銀行業危機，並扼殺美國經濟。

房地產公司第一太平戴維斯（Savills）的數據顯示，紐約市的可用辦公空間在2023年第二季度攀升至7030萬平方英尺，爲歷史最高水平。

在紐約辦公閒置空間達到創紀錄水平之際，美國各地的房東正承受着高利率、堆積如山的到期債務和搖擺不定的房地產價格的壓力，許多房東難以留住或吸引新租戶。

在2020-2021年新冠疫情之後，遠程工作模式的盛行也一直對房地產市場產生負面影響，導致高檔寫字樓和低質量物業的租金差距越來越大。

儘管第二季度曼哈頓中城（Midtown Manhattan）A級寫字樓的要價較上一季度上漲1.7%，至每平方英尺95.53美元，但Savills指出，辦公閒置空間的增加導致租戶優惠增加，並給整體租金帶來壓力。

相比之下，中城質量較低的B類和C類寫字樓的租金上漲了0.2%，至每平方英尺59.01美元。中城是受上班族迴流速度緩慢打擊嚴重的地區。

Savills的報告稱，“許多租戶對高檔或A+寫字樓的偏好，推高了這部分市場的租金，而其他租戶能夠在更大程度上決定商品A級和B/C級寫字樓的情況”。

寫字樓空置空間飆升將加重市場對商業房地產（CRE）市場的擔憂。哥倫比亞商學院房地產和金融學教授Stijn Van Nieuwerburgh在最近的採訪中就爲“城市厄運循環”敲響了警鐘。他警告說，商業房地產（CRE）的痛苦纔剛剛開始，其影響可能會波及銀行業和更廣泛的美國經濟。

Van Nieuwerburgh解釋道，不斷飆升的利率和向遠程工作的轉變已經大幅削減了城市寫字樓的價值。他預計，這將導致財產稅收入下降，預算短缺將迫使城市當局提高稅收或減少在教育、交通、衛生和其他公共服務方面的支出。如果城市的生活成本變得更加昂貴，這將進一步降低人們在城市居住的興趣，從而進一步壓低房地產價值，造成惡性循環。

Van Nieuwerburgh認爲，“我們正處於這個厄運循環的早期階段”。

這位教授指出，他的計算表明房地產價值還會進一步下跌。數據顯示辦公室使用率、租賃收入和簽署的新租賃數量仍遠低於疫情前的水平。他指出，空置率也飆升至大約40年來的最高水平。這“至少是上世紀80年代初以來首次出現這種規模的崩潰”。他補充說，隨着時間的推移，質量較低的寫字樓價值可能會下降多達45%，整個寫字樓行業的價值將縮水5000億美元。

Van Nieuwerburgh強調，許多美國人都受到商業房地產崩潰的影響。養老基金、房地產投資信託基金（REITS）和其他實體都在該領域，特別是寫字樓領域投入了大量資金。

他還強調，地區性銀行是商業房地產的主要融資來源，這意味着它們可能會遇到今年早些時候擊垮硅谷銀行和簽名銀行的類似問題。

範尼沃伯格表示，“我確實還擔心商業房地產行業可能會出現溢出效應，因爲我們還沒有看到銀行業危機的結束” 。他警告說，如果小型銀行的商業房地產投資組合遭受損失，它們可能會減少對小企業的貸款，這可能會抑制經濟增長。

他表示，“最壞的情況一定非常糟糕，而最有可能的情況是痛苦緩慢滲透，銀行將不得不撥備數年，或者將不得不承受數年的損失。最好的情況是我們將面臨一場溫和的信貸緊縮，這顯然對經濟來說也不是好事”。

責任編輯：於健 SF069