成立於1999年11月3日的成都市青城山都江堰旅遊股份有限公司（以下簡稱“青都旅遊”），平移後出現在深交所的受理名單上。若成功上市，將是繼峨眉山A（000888.SZ）上市25年多後，再新增的一家四川省景區旅遊類上市公司。不過就在不久之前，該公司悄然撤回了首發申請。

2023年3月3日，由中信建投證券保薦的青都旅遊被深市主板受理，2023年3月22日進入問詢環節，不過6月29日，公司提交了撤回申請，終止了自己IPO之旅。從披露來看，甚至公司還未對第一輪問詢進行回覆。

公開信息顯示，青都旅遊主要依託青城山-都江堰風景名勝區豐富的旅遊資源爲遊客提供索道、觀光車服務，目前經營地主要包括青城前山景區和都江堰灌縣古城景區，其中在青城前山景區提供索道、觀光車服務，在都江堰灌縣古城景區提供觀光車服務。索道收入佔到主營業務的6成以上。

業績上，青都旅遊出現了下滑的態勢，公司2019年至2022年上半年營業收入分別爲11793.37萬元、5868.27萬元、7099.17萬元和1753.04萬元，歸屬於母公司股東的淨利潤分別爲6039.09萬元、2735.87萬元、4112.55萬元和448.69萬元。對此，青都旅遊解釋，2020年和2022年1-6月是受宏觀因素影響，居民出遊頻率減少，進而影響了業績。

值得注意的是，青都旅遊在2023年3月31日時，曾因財務資料過了有效期，需要補充提交而IPO一度中止，這之後並無更新財務資料的相關披露。

根據說明書中的說法，旅遊業受景區資源季節性特徵和遊客消費習慣的影響，會有一定的季節性，通常每年4月至10月爲“旅遊旺季”，11月至次年3月爲“旅遊淡季”（各地區受氣候差異、旅遊資源特點等因素的影響，淡旺季分界日期可能有所差異），所以青都旅遊也有一定程度的季節性特徵。不過在3年抗疫結束後的2023年上半年，旅遊業迎來了報復性消費。而根據相關報道，青城山也迎來了熱情的遊客。遺憾的是，由於青都旅遊並未有提供更新的財務數據，公司最新業績如何，暫無法知悉。

從另一家上市公司峨眉山A的表現來看，2022年虧損1.46億元，2023年一季度淨利潤7015.58萬元，實現了1486.05%的同比增幅。7月13日峨眉山A進一步預測，2023年上半年的淨利潤1.4億元至1.5億元，同比增長339.03%至356.10%。

從公佈的材料來看，對青都旅遊來說，有着自己明顯的天花板。

首先，青都旅遊的遊客承載量是有限制的。

青城山-都江堰風景名勝區包括青城前山景區、青城後山景區、都江堰景區等7個景區，青都旅遊現有業務主要依託青城前山景區爲遊客提供索道、觀光車服務，業務較爲集中和單一。經過多年的發展，青城前山景區旅遊資源開發已較爲成熟，景區遊客承載量持續增長具有一定侷限性（目前遊客最大承載量爲3萬人次/日），導致公司現有業務增長受到一定限制。與此同時，受業務區域集中的影響，如果未來青城前山景區因區域性自然災害或其他不可抗力因素而使得遊客接待量大幅減少，將對公司經營產生不利影響，並增加了公司面臨的非系統性風險。

第二個就是收費標準是受控的。

青都旅遊經營的青城前山索道、都江堰灌縣古城觀光車分別位於國家級風景名勝區以及國家4A級旅遊景區內，相關服務收費標準的確定和調整均需政府主管部門審批，公司不能自行調高收費標準。更甚至，爲增強消費意願，還有相關政策推動國有景區門票價格迴歸合理區間。比如2020年7月，國家發改委辦公廳發佈的《關於持續推進完善國有景區門票價格形成機制的通知》指出：“加強對景區內壟斷性較強的交通車、纜車、遊船等服務價格監管。實行政府定價或政府指導價的，要合理界定成本構成，在成本監審或調查基礎上，降低偏高價格”。

第三便是特許經營權有年限。

根據說明書，青都旅遊取得的青城山索道環保旅遊纜車特許經營權（青城前山索道）、都江堰市環保旅遊觀光車特許經營權（含青城前山、灌縣古城兩條線路），特許經營期限分別至2036年9月、2024年9月。到期後如果青都旅遊不能續期，則公司將無法繼續經營相關業務。此外，上述特許經營權在本輪經營期限內的經營權出讓價款由公司與主管部門協商確定，如果未來主管部門制定更高的收費標準，或者因其他競爭者進入而導致經營權出讓價款提高，則可能對公司現金流和經營業績產生不利影響。

那麼業務相對單一，且有天花板的背景下，青都旅遊也想到了突圍的辦法。

據悉，此番青都旅遊原計劃募資3.456億元，主要用於“青城前山觀光車採購”“‘悟道青城’文化演藝綜合項目”以及“補充流動資金”，投向“‘悟道青城’文化演藝綜合項目”的資金爲2.2億元，佔大部分。

青都旅遊稱，這“‘悟道青城’文化演藝綜合項目”圍繞青城山道家文化投資開發“悟道青城”綜合文化演藝項目，打造符合遊客體驗需求，集文化演藝、互動體驗、親子游樂等功能於一體的文旅綜合體項目，構建“旅遊+文化”雙輪驅動的業務結構。其次，公司將借鑑優質“劇本探祕”“沉浸式演藝”體驗項目模式，適時在景區合作開發代入感強、體驗性高的泛沉浸式體驗項目。同時，結合5G、LBS、AR等技術，以RPG（角色扮演遊戲）爲開發邏輯，開發綜合性沉浸式娛樂旅遊平臺，充實景區的體驗內容、內涵和創新元素，豐富遊客在遊覽過程中的多維度感官體驗。最後，公司將持續發掘青城山、都江堰兩大IP資源，進一步挖掘“道”“水”文化內涵和經典歷史人物故事，孵化打造青城山-都江堰景區特色形象和動畫IP，開發豐富多彩的系列衍生文創產品，進一步提升公司業務文化內涵。

當然，青都旅遊也提及，旅遊演藝業務專業性要求更高，公司在內容創作、運營管理、營銷推廣等方面的經驗和人才儲備還需進一步加強。

有橫向拓展想法的旅遊公司很多，近的比如峨眉山A，該公司的業務主要有旅遊門票、索道業務、酒店業務、還有峨眉雪芽茶業、大數據、演藝等業務。據介紹，峨眉山雲上旅遊投資有限公司（以下簡稱“雲上旅投”）系峨眉山A下屬控股子公司，雲上旅投主營《只有峨眉山》旅遊演藝業務。《只有峨眉山》是王潮歌藝術家策劃、創作、執導的“只有”系列的開山之作，是中國南方首個行進體驗式情景劇，以雲海爲創意元素，打造了“雲之上”“雲之中”“雲之下”三個演出劇場，助力豐富峨眉旅遊的文化內涵，是建設“世界重要旅遊目的地”的文旅融合之作。近年來，《只有峨眉山》戲劇幻城先後獲得“成渝十大文旅新地標”、“川渝網友喜愛十大網紅打卡地”、“2022 年亞洲照明設計獎非凡之光”等榮譽。根據峨眉山A的披露，2022年公司茶葉、數智旅遊、演藝等其他業務，合計實現了營業收入11757.65萬元。

那麼，在青都旅遊撤回首發申請之後，旅遊演藝業務的拓展，是否還會繼續？界面新聞致電公司公開電話，公司辦公室表示會轉達相關負責人，不過截至截稿暫無回應，界面新聞將持續跟蹤。