行情回顧：截至7月21日，當週申萬公用事業指數下跌2.59%，跑輸滬深300指數0.61個百分點，在申萬31個行業中排第23名；年初至今申萬公用事業指數上漲4.16%，跑贏滬深300指數5.45個百分點，在申萬31個行業中排第10名。

分板塊來看，當週申萬公用事業指數的子板塊均下跌，其中火力發電板塊下跌3.42%，光伏發電板塊下跌3.39%，熱力服務板塊下跌2.94%，水力發電板塊下跌2.85%，電能綜合服務板塊下跌2.24%，燃氣板塊下跌1.36%，風力發電板塊下跌1.32%。年初至今表現來看，申萬公用事業指數的子板塊漲多跌少，其中5個子板塊上漲，熱力服務板塊上漲10.65%，火力發電板塊上漲8.66%，燃氣板塊上漲7.04%，水力發電板塊上漲4.74%，電能綜合服務板塊上漲3.93%；2個子板塊下跌，光伏發電板塊下跌8.67%，風力發電板塊下跌6.12%。

個股方面，申萬公用事業指數包含126家上市公司，當週股價上漲的公司有21家，其中兆新股份、ST金鴻、金房能源三家公司的漲幅靠前，分別達13.10%、9.83%、4.49%；股價下跌的公司有102家，其中京能熱力、杭州熱電、大連熱電三家公司的跌幅較大，分別爲15.46%、13.42%、11.94%。年初至今表現來看，杭州熱電、京能熱力、大連熱電三家公司的漲幅靠前，分別達107.84%、58.08%、53.94%；*ST惠天、南網儲能、美能能源三家公司的跌幅較大，分別爲23.82%、22.68%、20.25%。

重點行業資訊：7月19日，新華社發佈《中共中央國務院關於促進民營經濟發展壯大的意見》，其中提到，支持民營企業參與推進碳達峯碳中和，提供減碳技術和服務，加大可再生能源發電和儲能等領域投資力度，參與碳排放權、用能權交易。

行業周觀點：今年上半年，秦皇島港動力煤（Q5500）平倉價的均值爲1023元/噸，同比下降14%。受煤炭價格下降等因素影響，今年上半年多家火電公司迎來業績改善。申萬火力發電指數涵蓋的28家火電公司中，目前已有20家披露了上半年業績預告，其中10家公司業績同比增長、6家公司同比扭虧爲盈、4家公司虧損同比減少。截至7月21日，當週秦皇島港動力煤（Q5500）平倉價的均值爲867元/噸，低於去年同期的價格水平。在煤價低位運行的背景下，建議關注業績有望持續改善的火電央企大唐發電（601991）、華電國際（600027）、華能國際（600011），優質灣區國企深圳能源（000027）、廣州發展（600098）。

風險提示：政策推進不及預期；經濟發展不及預期；上網電價波動風險；動力煤價格波動風險等。