日前，德邦證券發佈研報指出，隨着監管的逐年加嚴，水下肉毒素產品流通不斷被取締，水貨市場受到擠壓，日漸豐富的正規產品有望取而代之，持續擴容。

智研諮詢數據顯示，2020年我國正規肉毒素銷量佔總體銷量僅爲34%，2021年上升至38%。這一背景下，國內企業迎來發展良機。例如，2021年四環醫藥(00460)的肉毒素樂提葆一經上市就收穫市場認可，銷售額達到4億。

德邦證券認爲，我國肉毒素市場分層、需求多樣化，隨着後續登陸大陸市場的肉毒素產品不斷增加，產品矩陣日益豐富完善，愛美人士可根據自身對肉毒素的功效需求與價格偏好，擁有更大的自主選擇權，這將使得四環醫藥等市場參與者在有序競爭中共享總蛋糕擴大的紅利。