近日，雄韜股份(002733)發佈了《2023年度向特定對象發行A股股票預案》的公告。公告內容顯示，此次雄韜股份擬向特定對象發行股票的數量不超過1.15億股，募集資金總額不超過12.24億元。

此次募集資金主要用於“湖北雄韜新能源鋰電池（5GWh）生產基地建設”、“通信基站儲能項目（一期）”以及“補充流動資金”三個項目，擬投入的募集資金金額分別爲5.24億、4.00億以及3.00億。

需要關注的是，雄韜股份在先前的幾輪非公開發行中頻繁調整募集資金投資目標，以及多次利用募集資金以補充其流動性，其行爲已引起深交所關注，並收到了關注函。在這份關注函中，深交所詳盡地詢問了雄韜股份在2016年和2020年的私募股權發行中，其募集資金投資項目的一系列狀況，同時，對於雄韜股份爲何面臨流動性問題，深交所也進行了問詢。

一、流動性充足，卻頻頻缺錢！

據瞭解，雄韜股份於2016年和2020年進行了非公開發行，淨募集資金分別爲9.17億元和6.40億元。

根據關注函回覆公告顯示，雄韜股份總計募集了15.57億元的資金。然而，該公司在募投項目中存在顯著的資金“縮水”，佔比高達47.21%，即幾乎佔到了總募集資金的一半。

雄韜股份目前將這部分閒置的募集資金用於補充流動現金，以提高公司的流動性。據2023年7月10日的公司董事會決議，雄韜股份將最多使用人民幣6.00億元的閒置募集資金來臨時補充流動資金。

根據關注函回覆公告顯示，截止到2023年7月17日，雄韜股份已有3.18億元的閒置募集資金用於補充流動資金，4億元用於現金管理，而未使用的募集資金餘額爲7.67億元。

值得關注的是，此次雄韜股份募集3億資金用於補充流動性。然而，儘管雄韜股份正積極補充流動資金，但在對深交所關注函回覆中，其明確表示流動資金充裕，不存在資金不足的情況。

翻開財務報表，不難發現儘管雄韜股份賬面上的現金較爲充裕，但主要資金來自於前幾輪非公開發行所籌集的資金，且部分資金存在使用限制。據2023年半年報的數據顯示，公司的賬面貨幣資金爲11.65億元，交易性金融資產爲3.38億元，受限的貨幣資金高達4.53億元，而尚未使用的募集資金達到了7.42億元。

同時，儘管雄韜股份使用閒置資金來補流，但其近年來的利息支出並不少。數據顯示，2020年底，雄韜股份支出的利息支出達到5800萬元，佔淨利潤的86.56%；2022年底，利息支出達到7917萬元，佔淨利潤的54.86%。

二、募投項目再變更，填補“百億投資框架”

在此次非公開發行方案公佈時，雄韜股份再一次的變更募投項目。根據公告顯示，本次公司擬將2020年非公開發行股票募集資金投資項目“武漢雄韜氫燃料電池動力系統產業化基地建設項目”的承諾投入募集資金金額3.36億元變更至“湖北雄韜新能源鋰電池（5GWh）生產基地建設項目”。

在此之前，雄韜股份已經多次變更了前幾輪非公開發行的募投項目。資料顯示，雄韜股份2016年的非公開發行的募投項目由原來的2個增加至6個，募投項目時間由原來兩年拖延至七年。2022年非公開發地募投項目也存在大幅延期情況。

此次，變更新募投項目“湖北雄韜新能源鋰電池（5GWh）生產基地建設”也是非公開發行的三個募投項目之一。根據資料顯示，該項目擬投資總額10.01億元，此次擬投入募集資金金額爲5.24億，加上變更過來募投資金3.36，該項目通過非公開發行所投資金額達到8.60億元。

根據雄韜股份公告顯示，公司全資子“湖北雄韜鋰電有限公司”在京山市的已經完成投資10.00億元；預計未來“湖北雄韜鋰電有限公司”在京山市的投資額約20.00億元。若此次非公開發行足額募集，雄韜股份在京山市投資額還需要11億元投資。

需要關注的是，此次募投項目的投資，是雄韜股份“105億框架投資”的一部份。然而，由於信息披露的不準確性，這項投資項目已經收到了證監會的警示函。與此同時，根據雄韜股份的計劃，公司將增投20億，這意味着雄韜股份在未來需要尋找更多的融資途徑。

就目前而言，雄韜股份仍有尚未使用的募集資金餘額7.67億元。考慮到公司的融資需求和規劃，雄韜股份有可能對相關的募投項目進行進一步的調整和變更。