來源：長江商報

醫療領域的反腐持續發酵。

近日，一份標題爲《廣東省藥品耗材專項審計調查報告》的部分文件截圖在網上流傳。該報告顯示，包括麗珠集團、一品紅等多家公司存在銷售費用異常問題，指向的仍然是醫療行業迷霧重重且畸高的銷售費用。

近期，醫療領域一些學術會暫緩召開，甚至傳出醫藥代表放假的消息。同時，行業企業紛紛發聲，包括恆瑞醫藥等在內超20家企業自證“清白”。

醫療企業的銷售費用，尤其是鉅額市場及學術推廣費，被指是掩蓋腐敗的溫牀，可能也是醫療控費發力的重點。

醫療企業要想證明自己的清白，需要將鉅額市場及學術推廣費等流向及合理性向大衆講得清清楚楚。

捲入醫療行賄風波的一品紅（300723.SZ），在市場推廣方面的投入驚人。

2022年，一品紅實現營業收入22.80億元，對應的銷售費用12.49億元，其中市場及學術推廣費約11.91億元，佔銷售費用的比重約爲95.36%，佔營業收入的比重約爲52.24%。當年，公司銷售人員217人，一年的時間，人均花掉逾550萬元。

而這還不是一品紅銷售人員年開銷的最高水平。那麼，這些錢流向了何處？目前，外界無從知曉。

與之對應的是，2022年，一品紅研發技術人員321人合計花掉的資金約爲7378萬元，人均花費約23萬元。

備受關注的是，自2020年以來，一品紅的綜合毛利率均超過80%，堪稱暴利，但其淨利率均不到15%。

三年年均推廣費超11億

一品紅向來高度重視市場及學術推廣，併爲此投入重金。

根據招股書，2014年，一品紅實現營業收入7.93億元，當年的銷售費用2.46億元，佔營業收入的31.02%。2.46億元的銷售費用中，市場及學術推廣費2.13億元，佔銷售費用的比例爲86.59%，佔營業收入的比例爲26.86%。2015年，公司營業收入10.28億元，銷售費用爲3.28億元，佔營業收入的31.91%。3.28億元銷售費用中，市場及學術推廣費2.93億元，佔銷售費用的比重達89.33%，佔營業收入的比重28.50%。2016年，銷售費用、市場及學術推廣費分別爲3.72億元、3.37億元，分別佔當年營業收入的29.74%、26.94%，市場及學術推廣費佔銷售費用90.59%。

這段時間，公司的銷售費用佔營業收入的比重在30%左右，市場及學術推廣費佔營業收入的比重均不到30%。

一品紅解釋稱，公司的市場及學術推廣費主要構成爲，招商代理模式下的招商會、代理商培訓和學術推廣模式下的臨牀推廣費、市場活動費、學術活動費及學術交流費。

上市之後，一品紅的市場推廣力度明顯加大。2020年至2022年，公司的營業收入分別爲16.75億元、21.99億元、22.80億元，對應的銷售費用爲9.34億元、12.82億元、12.49億元，銷售費用佔營業收入的比重約爲55.76%、58.30%、54.78%。

上述銷售費用中，對應的市場及學術推廣費分別爲8.91億元、12.31億元、11.91億元，分別約佔當期銷售費用的95.40%、96.02%、95.36%。佔當期營業收入的53.19%、55.98%、52.24%。

數據顯示，近三年，一品紅均將超過一半的營業收入用於市場及學術推廣，與IPO報告期（2014年至2016）相比大幅攀升。

2021年，一品紅的營業收入較2015年增長113.91%，而市場及學術推廣費則增長320.14%，增速遠遠超過營業收入增速，近三年，公司的市場及學術推廣費年均超過11億元。據此可以判斷，公司是一家營銷驅動的企業。

在2022年年報中，一品紅表示，營銷能力是公司發展壯大的基因，已融入公司運營管理的各個方面。公司組建了擁有兼具醫藥專業背景與豐富醫藥營銷經驗的市場推廣及營銷團隊，通過舉辦專家諮詢會、城市巡講、沙龍會、科室會等形式多樣的學術活動從事產品推廣。

在營銷驅動之下，一品紅的產品堪稱暴利。

一品紅是一家集藥品研發、生產、銷售爲一體的創新型生物醫藥企業，聚焦兒童藥、慢病藥及生物疫苗領域。2020年至2022年，公司綜合毛利率分別爲82.37%、85.52%、86.83%，均超過80%，且呈上升趨勢。但是，與之對應的淨利率分別爲13.35%、13.34%、11.49%，處於相對較低水平，且呈下降趨勢。

公司的毛利率與淨利率對比懸殊，一個十分重要的因素，就是市場及學術推廣費吞噬利潤。

一年人均花掉550萬推廣費

每年花超11億元進行推廣，超過一半的營業收入，一品紅的重金銷售引發行賄的質疑。

仍然以近三年的市場及學術推廣費爲例。2020年至2022年，一品紅的銷售人員數量分別爲157人、205人、217人，分別佔員工總數的16.7%、19%、15.66%。

這三年的銷售費用中，除了銷售人員薪酬3390.48萬元、4093.48萬元、4347.64萬元，以及折舊與攤銷費用、租賃費用外，包括市場及寫書推廣費、差旅費、其他費用等，均屬於被銷售人員花掉的費用。據此估算，2020年至2022年，一品紅的每名銷售人員每年花掉的費用分別爲570.64萬元、603.43萬元、553.25萬元。

爲了營銷推廣，一名銷售人員一年花掉超過550萬元，這些錢究竟投向了何處？即便是在IPO時，一品紅也未曾披露。

近期，網上流傳的消息稱，一品紅以支付學術會議費、醫學服務費等名義將16.75億元轉入相關會議服務公司，由一品紅指派的廣州益瑞企業管理有限公司（以下簡稱“廣州益瑞”）按其要求將資金進一步分解後，轉入特定人員賬戶，用於支付各區域醫院公關費用。2018年12月至2023年6月，廣州益瑞以“集羣註冊”方式在廣州市南沙區同一地址註冊成立962家會議服務公司，公司賬戶均由廣州益瑞公司代爲管理，按照廣州一品紅公司指令用於資金的劃轉、分配。

最終，這些鉅額資金流向何處，外界暫時也無從知曉。

與重金推廣相比，一品紅在研發方面就有些吝嗇了。

在年報中，一品紅表示，公司已建立自主創新爲主的研發體系，以滿足臨牀需求爲導向，通過自主研發、合資合作開發等多種形式，實現產研協同，互利共贏。目前，公司建有創新藥研究中心、高端仿製藥研究中心、現代中藥研究中心、生物疫苗研究中心等多個專業研發中心，開展創新藥、生物疫苗、改良型新藥、高端製劑、中成藥的研究開發。

在研發技術人員配備上，超過了銷售人員。2020年底至2022年底，公司研發技術人員分別爲279人、356人、321人，佔當期員工總數的29.68%、32.99%、23.16%。

然而，研發人員用於研發的支出就少得多。2020年至2022年，公司研發費用分別爲1.35億元、1.42億元、1.90億元，其中，直接投入及其他費用（剔除研發人員薪酬、折舊與攤銷費用）分別爲8860.41萬元、6887.18萬元、7378.07萬元，平均一名研發人員在研發方面的花費爲31.76萬元、19.35萬元、22.98萬元。

綜上，僅以2022年爲例，一名銷售人員一年在銷售方面的花費是一名研發人員在研發方面花費的24.08倍。

聲稱重視自主研發的一品紅，需要從投入等方面真正重視起來，以提升公司未來持續盈利能力。