盧布已成爲今年表現第三差的新興市場貨幣。

面對劇烈振盪的盧布，距離前一次加息25天后，俄羅斯央行毅然選擇再次加息。

當地時間8月15日，俄羅斯中央銀行召開非例行會議，會上決定將關鍵利率從此前的8.50%提高350個基點至12%。

按照日程安排，俄羅斯央行原定於9月15日舉行下一次利率會議。不過，在俄羅斯盧布兌美元匯率14日盤中跌破100重要心理關口，創2022年3月28日以來的最低水平後，俄央行當天在官網發佈聲明稱，將於8月15日召開一次特別會議，討論其關鍵利率水平。

值得注意的是，此次俄央行加息距離上一次尚不足一個月。7月21日，俄央行意外宣佈超預期加息100個基點，將基準利率上調至8.50%。彼時是俄央行自去年2月俄烏衝突爆發以來的首次加息。俄央行當時會後還表示，爲了明年及以後將通脹率穩定在接近4%的水平，未來會議上將繼續保持進一步提高關鍵利率的可能性。

截至第一財經發稿時，盧布兌美元匯率徘徊在98附近。

俄央行內訌？

自今年年初以來，盧布累計貶值超20%，成爲今年表現第三差的新興市場貨幣。其中，盧布對美元比2022年底的72.5下跌了32.41%；盧布對歐元的下跌勢頭相對更猛，與2022年底的78.93相比跌去了35.56%。

資本外逃和預算收入下降，即石油和天然氣收入以及稅收縮水，再加上6月底爆發的瓦格納事件，都是今年以來導致盧布疲軟的原因。俄羅斯央行上週發佈的數據顯示，今年前七個月，俄羅斯的經常項目盈餘大幅減少至252億美元，而2022年同期爲1654億美元。

俄羅斯央行在15日聲明稱，“盧布貶值對價格的傳導正在加速，通脹預期正在上升，今天的加息旨在抑制該國的通脹風險。”該央行表示，國內需求的穩定增長超過了擴大產出的能力，加劇了潛在的通脹壓力，並通過對進口的需求增加影響了盧布匯率。

俄羅斯央行指出，將根據消費者物價指數趨勢做出進一步決策，預計通脹將在2024年迴歸4%的目標。

俄央行行長納比烏琳娜多次指出，外貿形勢惡化是盧布下跌的主因，不過她排除了通過干預支持匯率的可能性。

而在本週一稍早俄媒發表的一篇專欄文章中，俄羅斯總統普京的首席經濟顧問奧雷什金（Maxim Oreshkin）罕見地將盧布的問題矛頭指向央行，認爲俄羅斯需要堅挺的盧布，決策者有必要實現盧布價值正常化。他在文章中寫道：“盧布貶值和通脹加劇的根源是貨幣政策寬鬆。央行擁有一切工具，能在不久的將來讓局勢正常。”

未來難言樂觀

其實在上月加息後不久，俄羅斯央行和俄羅斯政府採取了不少穩定盧布匯率的措施。比如，俄央行當時決定從8月10日至今年年底將不再在國內市場購買外匯。俄央行公告同時稱，由於每日使用國家福利基金資金23億盧布，俄羅斯銀行將繼續在國內市場出售外匯。

與此同時，俄總統普京還簽署總統令，允許俄羅斯出口農產品的買家用盧布付款。據悉，普京簽署的這項法令規定了俄羅斯農產品供應外貿合同結算的特別程序，確立了通過特別賬戶以盧布進行俄羅斯農產品外貿結算的機制。

目前，尚不清楚將農產品貿易錨定盧布，是否會重現去年盧布在錨定天然氣交易後的走強，但分析師普遍認爲，僅靠暫停購匯，影響範圍太小，無法大力支持盧布。

對於盧布的後市，一衆分析師並不樂觀。其中，路透調查顯示，俄羅斯貨幣在未來12個月不太可能有太大的升值空間。“這還不是極限。”Ingosstrakh投資管理公司分析師普羅庫丁（Anton Prokudin）認爲，盧布在年內可能跌至1美元兌換100盧布，甚至以目前的出口量來看還會更低。

責任編輯：劉萬里 SF014