市場回顧：本週滬深300指數下跌2.58%，公用事業指數下跌0.12%，環保指數上漲1.27%，周相對收益率分別爲2.47%和3.85%。申萬31個一級行業分類板塊中，公用事業及環保漲幅處於第6和第1名。分板塊看，環保板塊上漲1.27%；電力板塊子板塊中，火電下跌0.13%；水電上漲1.33%，新能源發電下跌0.67%；水務板塊上漲1.31%；燃氣板塊下跌0.03%。

重要事件：8月17日北京綠色交易所發佈《關於全國溫室氣體自願減排交易系統賬戶開立的通知》和《關於全國溫室氣體自願減排交易系統交易相關服務安排的公告》。全國溫室氣體自願減排交易系統即日起開通開戶功能，接受市場參與主體對登記賬戶和交易賬戶的開戶申請，交易功能開通時間另行通知。

專題研究：8月17日，國家發改委等六部委發佈《關於促進退役風電、光伏設備循環利用的指導意見》，積極構建覆蓋綠色設計、規範回收、高值利用、無害處置等環節的風電和光伏設備循環利用體系。風電、光伏機組將分別於2025、2030年迎來“退役潮”。根據《2022中國風電光伏設備循環利用產業發展報告》，到2030年，退役風電設備累計可回收價值達240億元，退役光伏組件通過回收技術可獲取的原材料累計價值達76.83億元。

投資策略：公用事業：能源問題凸顯，推薦工商業能源服務商龍頭南網能源、分佈式光伏運營商芯能科技、以配售電業務爲基礎發力綜合能源的三峽水利；推薦天然氣貿易商轉型能源服務及氦氣氫氣業務的成長屬性標的九豐能源；推薦存量風光資產優質且未來成長路徑清晰的綠電彈性標的金開新能；推薦有較大抽水蓄能和新能源規劃，估值處於底部湖北能源；電網側抽水蓄能、電化學儲能運營龍頭南網儲能；推薦“核電與新能源”雙輪驅動中國核電；推薦積極轉型新能源，現金流充沛的廣東電力龍頭粵電力A；推薦有資金成本、資源優勢的新能源運營龍頭三峽能源、龍源電力。環保：1、業績高增，估值較低；2、商業模式改善，運營指標持續向好；3、穩增運營屬性顯現，收益率、現金流指標持續改善。推薦積極佈局動力電池回收的旺能環境、偉明環保。

風險提示：環保政策不及預期；用電量增速下滑；電價下調；競爭加劇。