事件

2023年8月25日，聞泰科技發佈2023年半年度報告，報告期內公司實現營業收入292.06億元，同比增長2.49%；歸母淨利潤12.58億元，同比增長6.45%。其中，第二季度實現營業收入147.78億元，歸母淨利潤7.98億元，同比增長17.46%，環比增長73.27%

投資要點

半導體業務持續推新，積極拓展海外市場。2023年上半年以來，下游應用市場需求分化，汽車需求保持相對良好的發展態勢，工業領域需求保持相對平穩，消費電子領域需求逐步築底。

繼續發揮其在汽車和工業領域的領先優勢，在半導體行業整體下行的環境下，仍給出了亮眼的業績表現。上半年，公司半導體業務實現營業收入76.39億元，同比下降0.27%，業務毛利率41.3%，實現淨利潤13.88億元，同比下降19.59%，單二季度收入與利潤環比均實現增長。

ODM業務降本增效成果顯現，Q2成功扭虧。面對消費電子市場疲軟，公司產品集成業務上半年積極採取降本增效措施，進行人員優化管理，並對成本費用進行了管控，同時對相關項目進行了整合，在不影響項目和生產的前提下降低運營成本。此外，公司積極爭取訂單，手機業務已獲得多個優質新項目，在服務器、筆電、AIoT產品、車載終端以及新客戶等方面，已經完成體系化成型的產品序列和型號的研發，相關業務將進入市場開發強化階段，相關產品均已進入對應市場主流廠商供應體系，即將進入上量階段。2023年上半年，公司產品集成業務實現營收206.21億元，同比增長6.19%，毛利率爲9.1%，實現淨利潤0.07億元，單二季度實現利潤1.15億元，成功扭虧。

優化光學模組客戶結構，期待拓展更多應用領域。公司結合光學模組行業現狀積極研究經營戰略，廣州得爾塔特定客戶項目持續生產出貨，並積極推進落實特定客戶新型號的驗證工作。同時，公司進一步推動先進技術產品在車載光學、AR/VR光學、筆電等領域的應用。2023年上半年，公司光學模組業務實現歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-0.07億元，期待後續盈利能力提升。

回購股份，彰顯成長信心。公司8月1日發佈《關於回購公司股份的回購報告書》，以集中競價交易方式回購公司股份，回購股份資金總額使用不低於人民幣1億元（含），不超過人民幣2億元（含）的自有資金，回購價格不超過72元/股。截止8月7日，公司已回購公司股份數量83.57萬股，佔公司目前總股本的0.07%，成交的最低價格爲47.99元/股，成交的最高價格爲48.54元/股，已支付的總金額4031.9723萬元。此次回購爲基於對公司未來高質量可持續發展信心和價值認可而提出，回購的股份在未來適宜時機用於員工持股計劃或股權激勵，進一步健全公司長效激勵機制，充分調動公司管理團隊、核心骨幹及優秀員工的積極性，提高團隊凝聚力和競爭力。

投資建議：

我們預計公司2023-2025歸母淨利潤27.4/31.1/39.2億元，首次覆蓋給予“買入”評級。

風險提示：

技術研發不及預期；行業競爭格局加劇風險；市場需求恢復不及預期。