事件：公司發佈2023年半年報，實現營收56.3億元，同比增長11.9%；實現歸母淨利潤8.0億元，同比增長107%；實現投資收益5.5億元，同比111%；利潤增加主要系（1）風電盈利提升（2）電價提升能耗下降，熱電聯產機組盈利提升（3）公司調整融資結構和渠道，降低融資成本（4）取得有關股權處置收益和債權清償收益。

電價提升能耗下降，清潔能源業務持續發展。截至2023H1公司併網運營總裝機容量爲2.9GW，其中燃機熱電聯產/風電/垃圾發電/燃煤熱電聯產分別爲1.8/0.7/0.1/0.3GW；2023H1公司完成結算汽量678萬噸，同比減少5%，完成結算電量49億千瓦時，同比增加0.1%，完成垃圾處置量111萬噸，同比增加9%。公司本期經營業績較同期有所增長，主要系煤價能耗雙降，機組盈利提升。

光儲充換售賦能新型電力系統，打造多元化場景的靈活解決方案服務商。公司注重研發創新，擁有數字能源的核心知識產權。2023H1公司構建完成平臺生態智能運營服務標準化體系17個，初步建成涵蓋充換電運營、電池銀行、能源交易、業財一體化、數字營銷、資產管理的能源生態一體化數字平臺；完成對接站型11款、充電樁5款、車型19款；另外，公司積極拓展電動汽車充換電重點應用場景，新增投運及建設站點，公司在運及在建的乘用車/商用車綜合能源站分別達81/49座。公司積極投入研發創新，突破了極寒地區重卡換電、重卡移動換電等技術難題，不斷豐富商用車補能場景。

用戶側需求響應規模居江蘇前列，建設國內首個能源算力中心。公司市場化交易服務電量93.6億kWh，配電項目累計管理容量2111MVA，浙江和四川售電市場業務全面開展，服務用戶超600家。公司用戶側管理容量超1400萬KVA，在江蘇區域需求側響應端簽約用戶容量達30萬kW，目前已投運儲能、分佈式能源、微網等能源服務項目超36項，公司積極推進用戶側需求響應，全面開展碳中和服務；在算力領域，公司與蘇州相城區政府簽署戰略合作框架協議，合作建設啓動國內首個能源算力中心，提升了“電力+算力”核心競爭力，有望爲公司貢獻新的業績增量。

盈利預測與投資建議。預計公司23-25年歸母淨利潤分別爲13.5/18.4/24.7億元，對應23-25年PE分別爲14.7/10.8/8.1倍，維持“買入”評級。

風險提示：車站比不能達標、項目投產不及預期、原材料價格大幅波動等風險。